வளர்ச்சி வெறி முதலீட்டாளர் பணத்திற்கு ஆபத்து! RoE-ஐ கவனிக்காவிட்டால் ஏற்படும் சிக்கல்கள்.

Detailed Coverage

முதலீட்டாளர் கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய விஷயங்கள்:

ஒரு கம்பெனியின் வளர்ச்சியைப் பற்றி பேசும்போது, அதன் வருவாய் (Revenue) மட்டும் முக்கியமல்ல. Return on Equity (RoE) எனப்படும் பங்குதாரர் நிதியில் இருந்து கம்பெனி ஈட்டும் லாபம் மிக முக்கியமானது. ஒரு கம்பெனி அதன் RoE-ஐ விட மிக வேகமாக வளர்ந்தால், அந்த வளர்ச்சிக்குத் தேவையான பணத்தை ஈட்ட போதுமான வருவாய் இருக்காது. இதனால், கடன் வாங்குவது அல்லது புதிய பங்குகளை வெளியிடுவது போன்ற வழிகளை நாட வேண்டியிருக்கும்.

வளர்ச்சி பொறியில் சிக்கும் கம்பெனிகள்:

ஒரு கம்பெனியின் RoE 20% ஆக இருந்தால், அதன் லாபத்தில் இருந்து 20% வரை வளர்ச்சி அடைய முடியும். ஆனால், நிர்வாகம் 50% அல்லது 60% வளர்ச்சி விகிதத்தை இலக்காக வைத்து செயல்பட்டால், நிதிநிலைமை பாதிக்கப்படும். இதனால், கம்பெனி புதிய நிதிக்காக சந்தை நிலவரத்தையும், முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையையும் சார்ந்து இருக்க வேண்டிய சூழல் உருவாகும்.

ரீடெய்ல் துறையின் அபாயங்கள்:

புதிய கடைகளைத் திறக்க குறைந்த முதலீடு போதுமென்பதால், ரீடெய்ல் நிறுவனங்கள் வேகமாக விரிவடைய முனைகின்றன. ஆனால், இந்தத் துறையில் லாப வரம்புகள் (Profit Margins) மிகவும் குறைவு, வாடகை, சம்பளம் போன்ற நிரந்தரச் செலவுகள் அதிகம். எதிர்பார்க்கும் அளவிற்கு விற்பனை இல்லையென்றால், இந்த செலவுகளைக் குறைப்பது கடினம்.

செயல்திறன் இல்லாத வளர்ச்சி, நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு மூலதனத்தை (Working Capital) காலி செய்துவிடும். கடந்த காலங்களில், இந்தியாவில் பல ரீடெய்ல் நிறுவனங்கள், வருவாய்க்கு மீறிய விரிவாக்கத்தால் கடுமையான நிதி நெருக்கடிகளைச் சந்தித்தன. சில நிறுவனங்கள், கடன் இல்லாத நிலையில் இருந்து, ஆயிரக்கணக்கான கோடிகள் கடனில் மூழ்கி, வணிக மாதிரியை இழந்தன. நிதி ஆதாரம் வறண்டு போகும்போது, லாபம் ஈட்ட முடியாத நிறுவனங்கள் எவ்வளவு வேகமாகச் சரிவடையும் என்பதை இது காட்டுகிறது.

முதலீட்டாளர்கள் என்ன செய்ய வேண்டும்?

கம்பெனியின் விரிவாக்கத்திற்கு நிதி எங்கிருந்து வருகிறது என்பதைக் கவனிக்க வேண்டும். வேகமாக வளரும் நிறுவனத்தின் பணப்புழக்க அறிக்கையை (Cash Flow Statement) ஆராயுங்கள். அதிக லாபம் காட்டினாலும், செயல்பாடுகளில் இருந்து கிடைக்கும் பணப்புழக்கம் குறைவாகவோ அல்லது எதிர்மறையாகவோ இருந்தால், அது எச்சரிக்கை அறிகுறி. மேலும், கடன்-பங்கு விகிதத்தை (Debt-to-Equity Ratio) பல ஆண்டுகளாகக் கண்காணிக்கவும். இந்த விகிதம் தொடர்ந்து அதிகரித்தால், வளர்ச்சி நிலைக்காது. போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது, கம்பெனி திறமையாக லாபம் ஈட்டுகிறதா அல்லது செயற்கையான நிதி யுக்திகளைப் பயன்படுத்துகிறதா என்பதையும் ஆராய வேண்டும்.