டிரம்ப் பங்கு வர்த்தகம்: 3,711 டிரேடுகள், நலன் முரண்பாட்டு அச்சங்கள் அதிகரிப்பு!

உச்சத்தை தொடும் வர்த்தகம், அதிகரிக்கும் சந்தேகங்கள்

அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப் சமீபத்திய நிதி அறிக்கையில், மலைக்க வைக்கும் 3,711 பங்கு வர்த்தகங்களை செய்திருப்பது தெரியவந்துள்ளது. இது முந்தைய அதிபர்களின் வர்த்தக அளவை விட பல மடங்கு அதிகம். இதில் பெரும்பாலானவை அமெரிக்க நிறுவனப் பங்குகள் ஆகும். இது நலன் முரண்பாடு மற்றும் உள் வர்த்தகம் குறித்த கடுமையான சந்தேகங்களை எழுப்பியுள்ளது. ஒரு அதிபர் இவ்வளவு பெரிய அளவில் சந்தையில் ஈடுபடுவது இதற்கு முன் நடந்தது இல்லை.

தானியங்கி மேலாண்மையா? கொள்கை செல்வாக்கா?

டிரம்ப் அமைப்பு (Trump Organization) கூறுவதாவது, அதிபரின் முதலீட்டுப் portfolio-வை மூன்றாம் தரப்பு நிதி நிறுவனங்கள் சுயாதீனமாக நிர்வகிப்பதாகவும், அனைத்து முதலீட்டு முடிவுகளும் தானியங்கி, மாடல் அடிப்படையிலான portfolio-க்கள் மூலமே எடுக்கப்படுவதாகவும், இதில் அதிபரின் நேரடி ஈடுபாடு இல்லை என்றும் தெரிவித்துள்ளது. துணை அதிபர் JD Vance கூட, அதிபர் ஓவல் அலுவலகத்தில் இருந்து வர்த்தகம் செய்வதாகக் கூறுவது 'அபத்தம்' என்றார்.

ஆனால், நெறிமுறை சார்ந்த அமைப்புகள் இதை ஏற்கவில்லை. Campaign Legal Center-ன் Kedric Payne கூறுகையில், ஒரு அதிபர் தனிப்பட்ட பங்குகளை வைத்திருப்பது, பொதுமக்களுக்குத் தெரியாத தகவல்களைப் பயன்படுத்தி சாதகமான முதலீட்டு முடிவுகளை எடுப்பதாக தோற்றத்தை ஏற்படுத்தும் என்றார். அதிபர் அதிகாரத்தை தனிப்பட்ட நிதி ஆதாயத்திற்காகப் பயன்படுத்துவதாகத் தோற்றமளிப்பதைத் தவிர்க்க வேண்டும் என்றும் அவர் வலியுறுத்தினார். செனட்டர் எலிசபெத் வாரன், அதிபர் நிர்வாகம் சீனாவிற்கு மேம்பட்ட சிப் விற்பனையை அங்கீகரிப்பதற்கு முன்பு $1 மில்லியன் மதிப்புள்ள Nvidia Corp. பங்குகளை வாங்கியதைக் குறிப்பிட்டு, இது 'சட்டவிரோதமானது' என்று கூறியுள்ளார்.

வர்த்தக முறைகளின் பின்னணி

வெளிப்படுத்தப்பட்ட வர்த்தகங்களின் பகுப்பாய்வு, சிக்கலான portfolio மேலாண்மை நுட்பங்களைக் காட்டுகிறது. நூற்றுக்கணக்கான பங்குகளில் செய்யப்பட்ட இந்த அளப்பரிய மற்றும் பல்வேறுபட்ட பரிவர்த்தனைகள், தானியங்கிச் செயலாக்கத்தைக் குறிக்கின்றன. சந்தை ஆய்வாளர்கள், சில பங்குகள் ஒரே வர்த்தக நாளில் பலமுறை வாங்கப்பட்டு விற்கப்பட்டதாகக் குறிப்பிட்டுள்ளனர். இது திரட்டப்பட்ட முதலீட்டுக் கணக்குகளைக் குறிக்கலாம். செயல்திறன் குறைந்த பங்குகளை விற்பது, வரிச் சுமையைக் குறைக்கும் ஒரு உத்தியான 'tax-loss harvesting'-ஐக் குறிக்கிறது. Samir Vasavada போன்ற நிபுணர்கள், இந்த விரிவான வர்த்தக செயல்பாடு, வரிச் சீராக்கலுக்கான 'tax-loss harvesting' மற்றும் நேரடி indexing-ன் பெரிய அளவிலான பயன்பாடு என்று கூறுகின்றனர்.

சந்தை மறுசீரமைப்பு மற்றும் பொருளாதார உணர்திறன்

மொத்த வர்த்தகங்களில் ஒரு கணிசமான பகுதி, S&P 500, 600, 400, மற்றும் 100 குறியீடுகள் உட்பட முக்கிய பங்குச் சந்தை மறுசீரமைப்பு நடந்த நாட்களில் நிகழ்ந்துள்ளது. அமெரிக்க பணவீக்கத் தரவு வெளியீடுகளுக்கு முந்தைய நாட்களிலும், Federal Reserve கொள்கைக் கூட்டங்களைச் சுற்றியும் வர்த்தக செயல்பாடுகளில் அதிகரிப்பு காணப்பட்டது. இது பொருளாதாரக் குறிகாட்டிகளுக்கு உணர்திறனைக் காட்டுகிறது. மொத்த வர்த்தகங்களில், 625 'கோரிக்கையற்றவை' (unsolicited) எனக் கண்டறியப்பட்டன. இவை பெரும்பாலும் மார்ச் மாதத்தில், புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளுக்குப் பிறகு நடைபெற்றன. இவை முறையான வர்த்தகங்களை விட வாய்ப்புகளைப் பயன்படுத்தும் வகையில் இருந்தன.

சிறப்பான செயல்திறனுக்கான ஆதாரம் இல்லை

இந்த விரிவான வர்த்தக அளவு இருந்தபோதிலும், Dartmouth பேராசிரியர் Bruce Sacerdote போன்ற கல்வியாளர்களின் ஆய்வுகள், சந்தையை மிஞ்சிய செயல்திறனுக்கான வலுவான ஆதாரங்களைக் கண்டறியவில்லை. பரந்த மதிப்பு வரம்புகள் மற்றும் லாபம் அல்லது இழப்பு விவரங்கள் இல்லாத தற்போதைய தரவுகள், உறுதியான பகுப்பாய்வை கடினமாக்குகின்றன. இருப்பினும், ஒரு அதிபரின் பொது அறிக்கைகள் சந்தை உணர்வையும், பொருளாதாரக் கொள்கையையும் கணிசமாக பாதிக்கக்கூடிய நிலையில், இவ்வளவு பெரிய அளவிலான வர்த்தக செயல்பாடு அசாதாரணமானது.