டாடா சன்ஸ் போர்டு: லாபமற்ற டிஜிட்டல் ஸ்டார்ட்அப்களால் உள்நாட்டு மோதல்!

மூலதன ஒதுக்கீட்டில் சர்ச்சை

டாடா சன்ஸ் நிறுவனத்தின் உள் விவாதம், குழு வளங்களுக்கு பெரும் சுமையாக மாறியுள்ள அதிக வளர்ச்சி கொண்ட யூனிட்களின் நிதி நம்பகத்தன்மையை மையமாகக் கொண்டுள்ளது. நிர்வாகம் சமீபத்தில் BigBasket, Tata Cliq மற்றும் Neu போன்ற தளங்களை நிர்வகிக்கும் Tata Digital-க்கு கணிசமான பங்கு முதலீடு செய்ய ஒப்புதல் கோரியது. ஆனால், இந்த திட்டத்திற்கு போர்டு இயக்குநர்கள், குறிப்பாக நோவல் டாடா, தரவுகளின் அடிப்படையில் கேள்விகளை எழுப்பி கடுமையாக எதிர்ப்பு தெரிவித்தனர். சந்தைப்படுத்தல் கணிப்புகள், ஒரு வலுவான 45% ஆண்டு வருவாய் வளர்ச்சியை எதிர்பார்த்தது, போட்டி மிகுந்த டிஜிட்டல் வர்த்தக சந்தையின் யதார்த்தத்துடன் பொருந்தவில்லை என்ற கவலை மோதலின் மையமாக உள்ளது.

இழப்புகளின் அளவு

நிதித் தரவுகளின்படி, Tata Digital மற்றும் பிற புதிய நிறுவனங்களின் இழப்புகள் முந்தைய மதிப்பீடுகளை விட கணிசமாக அதிகரித்துள்ளன. FY26-க்கான ஆரம்ப கணிப்புகள் சுமார் ₹5,700 கோடி இழப்புகளைக் காட்டினாலும், தற்போதைய உள் கணிப்புகள் அந்த எண்ணிக்கை ₹29,000 கோடி வரை உயரக்கூடும் என்று கூறுகின்றன. இந்த நிச்சயமற்ற தன்மை, 2019-ல் குழுமத்தின் டிஜிட்டல் பிரவேசத்தை சுற்றியிருந்த 'எதையும் இழந்து வளர்ச்சி' என்ற மனநிலையிலிருந்து வெளியேற தலைமைக்கு அழுத்தத்தை அதிகரித்துள்ளது. Tata Digital ஏற்கனவே ₹24,000 கோடிக்கும் அதிகமான முதலீட்டைப் பெற்றிருந்தாலும், லாபத்தில் தொடர்ந்து சிரமப்படுகிறது. BigBasket போன்ற துணை நிறுவனங்கள், திறமையான, பணக்கார போட்டியாளர்களிடம் இருந்து விரைவு-வர்த்தகப் பிரிவில் கணிசமான சந்தைப் பங்குகளை இழந்துள்ளன.

செயல்பாட்டு ஒழுக்கத்தை நோக்கிய நகர்வு

முந்தைய ஆண்டுகளைப் போலல்லாமல், குழு விரைவான அளவை முதலில் நோக்கமாகக் கொண்டது. தற்போதைய போர்டு அறையில், லாபத்திற்கான தெளிவான பாதைகளை கோரும் ஒரு அழுத்தம் உள்ளது. Tata Digital மீதான ஆய்வு, Air India மற்றும் Tata Electronics உள்ளிட்ட பட்டியலிடப்படாத நிறுவனங்களின் பரந்த தணிக்கையின் ஒரு பகுதியாகும். Tata Electronics சமீபத்தில் ஒரு ஒருங்கிணைந்த சமநிலையை அடைவதில் முன்னேற்றம் கண்டிருந்தாலும், விமானப் போக்குவரத்து மற்றும் டிஜிட்டல் பிரிவுகள் தொடர்ந்து அழுத்தத்தில் உள்ளன. இந்த தளங்களுக்கு தொடர்ச்சியான மூலதன முதலீடுகள் தேவையா அல்லது தாய் நிறுவனத்தின் சுமையைக் குறைக்க வெளிப்புற நிதியுதவியை நாட வேண்டுமா என்பதை மறுபரிசீலனை செய்ய இயக்குநர்கள் இப்போது கட்டாயப்படுத்துகிறார்கள்.

இடர் பார்வையில் பலவீனங்கள்

குழுவின் உத்தி பல கட்டமைப்பு அச்சுறுத்தல்களை எதிர்கொள்கிறது. Tata Consultancy Services போன்ற நிறுவப்பட்ட பணப் பயிர்களிலிருந்து உள் நிதி மீது உள்ள சார்பு, அந்தக் முக்கிய வணிகங்கள் குறைந்து வரும் டிவிடெண்ட் வளர்ச்சியைக் காண்பதால், இது குறைவான நம்பகத்தன்மையாகி வருகிறது. மேலும், Blinkit மற்றும் Zepto போன்ற வீரர்களுடன் ஒப்பிடும்போது BigBasket பின்தங்கியுள்ள விரைவு-வர்த்தகத்தில் சந்தை ஆதிக்கம் இல்லாதது, மூலதனம் மட்டுமே இழந்த நிலையை மீட்டெடுக்க போதுமானதாக இருக்காது என்பதைக் குறிக்கிறது. Tata Sons-ஐ ஒரு மேல்-அடுக்கு NBFC ஆக கட்டாயப் பட்டியலிடும் சாத்தியம் உட்பட ஒழுங்குமுறை அழுத்தங்கள், சிக்கலை சேர்க்கின்றன; இந்த லாபமற்ற முயற்சிகள் பொதுப் பார்வைக்கு வந்தால், அது பங்குதாரர்களின் உணர்வுகளில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். டாடா டிரஸ்ட்ஸ் மற்றும் நிர்வாக மேலாண்மைக்கு இடையிலான நிர்வாக மோதல், குழுமத்தின் டிஜிட்டல் உருமாற்ற திட்டங்களுக்கான நீண்டகால மூலதன அர்ப்பணிப்பு குறித்து ஒரு நீடித்த ஸ்திரமற்ற காலத்தைக் குறிக்கிறது.