Whalesbook
SpaceX நிறுவனம் பொதுப் பங்கு வெளியீட்டுக்கு (IPO) தயாராகி வருகிறது. ஜூன் 12 ஆம் தேதிக்குள் SPCX என்ற குறியீட்டில் பட்டியலிடப்படலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதன் மூலம் சுமார் ₹145 லட்சம் கோடி ($1.75 டிரில்லியன்) மதிப்பீட்டை எட்டுவதை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. இந்த மதிப்பீடு, 2019ல் Saudi Aramco-வின் IPO மதிப்பீடான ₹141 லட்சம் கோடியை ($1.7 டிரில்லியன்) மிஞ்சும். SpaceX சுமார் ₹3.3 லட்சம் கோடி முதல் ₹6.6 லட்சம் கோடி ($40 முதல் $80 பில்லியன்) வரை நிதி திரட்ட திட்டமிட்டுள்ளது. இது முந்தைய IPO சாதனைகளை முறியடிக்கும். 2025 ஆம் ஆண்டில் ₹1.55 லட்சம் கோடி ($18.7 பில்லியன்) வருவாயை பதிவு செய்துள்ளது, இது முந்தைய ஆண்டை விட 33% அதிகம். இருப்பினும், 2026 ஆம் ஆண்டின் முதல் காலாண்டில் மட்டும் SpaceX ₹35,000 கோடி ($4.3 பில்லியன்) நிகர இழப்பை சந்தித்துள்ளது. இது 2025 ஆம் ஆண்டு முழு ஆண்டிற்கான ₹4 லட்சம் கோடி ($4.9 பில்லியன்) இழப்பை ஏறக்குறைய ஒத்துள்ளது. இந்த நிதிநிலைமைக்கு முக்கிய காரணம், SpaceX-ன் மூலதனச் செலவுகள் (Capital Expenditures) ஆகும். 2025 ஆம் ஆண்டில் மட்டும் ₹1.7 லட்சம் கோடி ($20.7 பில்லியன்) செலவிடப்பட்டுள்ளது. இதில் பெரும்பகுதி செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) வளர்ச்சிக்காக ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது. நிறுவனத்தின் இருப்புநிலை குறிப்பில், ₹84 லட்சம் கோடி ($102 பில்லியன்) சொத்துக்களுக்கு எதிராக ₹5 லட்சம் கோடி ($60.6 பில்லியன்) கடன் உள்ளது.
Starlink-ன் லாபம் மற்றும் AI-ன் செலவு
SpaceX-ன் Starlink இணைய சேவை, 2025 ஆம் ஆண்டில் ₹9.3 லட்சம் கோடி ($11.3 பில்லியன்) வருவாயை ஈட்டியுள்ளது. மேலும் ₹3.6 லட்சம் கோடி ($4.4 பில்லியன்) இயக்க லாபத்தையும் (Operating Income) பதிவு செய்துள்ளது. 2026 ஆம் ஆண்டின் முதல் காலாண்டில், Starlink-ன் சந்தாதாரர்களின் எண்ணிக்கை 10.3 மில்லியன் ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டை விட இரு மடங்காகும். ஆனால், ஒரு பயனருக்கான சராசரி மாதாந்திர வருவாய் $86 லிருந்து $66 ஆக குறைந்துள்ளது. இது உலகளாவிய விரிவாக்க உத்தி மற்றும் குறைந்த விலை திட்டங்களை வழங்குவதைக் குறிக்கிறது.
இதற்கு நேர்மாறாக, SpaceX-ன் AI பிரிவு (xAI உட்பட) 2025 ஆம் ஆண்டில் ₹2.6 லட்சம் கோடி ($3.2 பில்லியன்) வருவாய்க்கு ₹5.2 லட்சம் கோடி ($6.4 பில்லியன்) இயக்க இழப்பை சந்தித்துள்ளது. 2026 ஆம் ஆண்டின் முதல் காலாண்டில் மொத்த மூலதனச் செலவு ₹8.3 லட்சம் கோடி ($10.1 பில்லியன்) ஆக உயர்ந்துள்ளது. இதில் ₹6.3 லட்சம் கோடி ($7.7 பில்லியன்) AI உள்கட்டமைப்புக்காக ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த அதீத AI முதலீட்டு உத்தி, Starlink வலுவான லாபத்தை ஈட்டினாலும், நிறுவனத்தின் நிகர இழப்புகளுக்கு முக்கிய காரணமாக உள்ளது. மேலும், எதிர்கால திட்டங்களான orbital AI data centers மற்றும் செவ்வாய் கிரக குடியேற்றம் போன்றவை AI மற்றும் Starship மேம்பாட்டில் தொடர்ச்சியான பெரும் முதலீடுகளை நம்பியே உள்ளன. Starship-ன் சோதனை ஓட்டங்களில், அக்டோபர் 2025 வரை 11 முயற்சிகளில் 6 வெற்றிகளும் 5 தோல்விகளும் கிடைத்துள்ளன.
சட்ட சிக்கல்கள் மற்றும் மஸ்க்-ன் ஆதிக்கம்
SpaceX நிறுவனம் பல்வேறு வழக்குகள் காரணமாக ₹41,000 கோடி ($500 மில்லியன்) க்கும் அதிகமான சட்டச் செலவுகளை எதிர்கொள்ளும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. குறிப்பாக, xAI-ன் Grok chatbot தவறான மற்றும் அனுமதியற்ற பாலியல் படங்களை உருவாக்கியதாக எழுந்த குற்றச்சாட்டுகள் பல வழக்குகளுக்கு வழிவகுத்துள்ளன. இதில் City of Baltimore தாக்கல் செய்த வழக்கும் அடங்கும். Grok மில்லியன் கணக்கான பாலியல் படங்களை உருவாக்கியதாகவும், இதில் சிறார்களும் அடங்குவதாகவும், போதுமான பாதுகாப்பு நடவடிக்கைகள் இல்லை என்றும் இந்த வழக்குகள் கூறுகின்றன. மேலும், Elon Musk சுமார் 50% SpaceX பங்குகளைவும், 85% க்கும் அதிகமான பங்குதாரர் வாக்குகளையும் வைத்திருப்பதால், அவருடைய கட்டுப்பாடு அதிகமாக உள்ளது. இது சில பங்குதாரர்களுக்கு நலன் முரண்பாடுகள் மற்றும் சுயாதீன மேற்பார்வை இல்லாதது குறித்த கவலைகளை எழுப்புகிறது. சில ஆய்வாளர்கள் 'Elon Musk Effect' குறித்து எச்சரிக்கின்றனர். அவரைச் சார்ந்த பங்குகளின் விலைகள் அதிக ஏற்ற இறக்கங்களைக் காண்பதாகவும், முதலீட்டு கவனம் Tesla-விலிருந்து SpaceX-க்கு மாறக்கூடும் என்றும் கூறப்படுகிறது. மேலும், Starlink-ன் லாபம், செவ்வாய் கிரக குடியேற்றம் போன்ற நீண்டகால திட்டங்களுக்கு திசை திருப்பப்படலாம் என்ற கவலையும் உள்ளது.
எதிர்கால பார்வை: AI ஆதிக்கம் மற்றும் சந்தை வாய்ப்புகள்
SpaceX, மொத்தம் $28.5 டிரில்லியன் டாலர் சந்தை வாய்ப்புள்ளதாகக் கணிக்கிறது. இதில் AI, Starlink மற்றும் விண்வெளி சார்ந்த தீர்வுகள் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன. நிறுவனத்தின் நீண்டகால வெற்றி, அதன் AI திட்டங்கள் மற்றும் Starlink-ன் தொடர்ச்சியான விரிவாக்கத்தைப் பொறுத்தே அமையும். Starlink, Starship மற்றும் AI மேம்பாடு போன்ற அதிக முதலீடு தேவைப்படும் திட்டங்களுக்கு நிதி ஆதாரமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் மாறுபடுகின்றன. சிலருக்கு தற்போதைய வருவாயுடன் ஒப்பிடுகையில் கற்பனைக்கு எட்டாத மதிப்பீடு குறித்து கவலைகள் உள்ளன. மற்றவர்கள் SpaceX-ன் பல்வேறு வணிகப் பிரிவுகள் மற்றும் Elon Musk-ன் தலைமைத்துவத்தில் மகத்தான ஆற்றலைக் காண்கிறார்கள். IPO-க்குப் பிறகு, நிறுவனம் தனது AI திட்டங்களை எவ்வாறு செயல்படுத்துகிறது மற்றும் அதன் பெரிய கடனை எவ்வாறு நிர்வகிக்கிறது என்பது முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியமானதாக இருக்கும்.