NYU பேராசிரியர் அஸ்வத் தாமோதரன், SpaceX-ன் $1.3 டிரில்லியன் டாலர் மதிப்பீட்டை அதன் $20 பில்லியன் வருவாயோடு ஒப்பிடும்போது நியாயப்படுத்துவது கடினம் என்று எச்சரித்துள்ளார். ஜூன் மாதம் நாஸ்டாக்-ல் லிஸ்ட் ஆன பிறகு, இந்நிறுவனம் அதன் சமீபத்திய நிதி இழப்புகள் மற்றும் எதிர்கால வளர்ச்சி குறித்த அதிக எதிர்பார்ப்புகள் காரணமாக விமர்சனங்களை எதிர்கொள்கிறது. முதலீட்டாளர்கள் தற்போது நிறுவனத்தின் தொழில்நுட்ப சாதனைகள் மற்றும் லாபமின்மை ஆகியவற்றை எடைபோட்டு வருகின்றனர்.
என்ன நடந்தது?
NYU ஸ்டெர்ன் ஸ்கூல் ஆஃப் பிசினஸ்-ன் நிதிப் பேராசிரியர் அஸ்வத் தாமோதரன், SpaceX நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு குறித்து கவலைகளை எழுப்பியுள்ளார். ஜூன் 12, 2026 அன்று நாஸ்டாக் சந்தையில் $135 என்ற விலையில் பங்குகள் பட்டியலிடப்பட்டதிலிருந்து, அதன் சந்தை மதிப்பு தீவிர விவாதத்திற்கு உட்படுத்தப்பட்டுள்ளது. $1.3 டிரில்லியன் டாலர் மதிப்பீட்டை எட்டியிருந்தாலும், தாமோதரன் கூறுகையில், நிறுவனத்தின் தற்போதைய நிதி செயல்திறனை அடிப்படையாகக் கொண்டு இந்த விலையை நியாயப்படுத்துவது கடினம் என்றும், எதிர்காலம் இன்னும் நிரூபிக்கப்படாத நிலையில், இந்த மதிப்பீடு எதிர்கால வளர்ச்சிக்காக நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது என்றும் தெரிவித்துள்ளார்.
மதிப்பீடு Vs வருவாய்
முதலீட்டாளர்களுக்கு, மதிப்பீடு மற்றும் வருவாய் இடையிலான இடைவெளியைப் புரிந்துகொள்வது முக்கியம். SpaceX 2025 ஆம் ஆண்டுக்கு $20 பில்லியன் வருவாயைப் பதிவு செய்துள்ளது. ஒரு நிறுவனம் $1.3 டிரில்லியன் என மதிப்பிடப்பட்டு, $20 பில்லியன் வருவாய் ஈட்டும்போது, முதலீட்டாளர்கள் ஒவ்வொரு டாலர் வருவாய்க்கும் மிக அதிக விலையைக் கொடுக்கிறார்கள். இது பொதுவாக அதிக வளர்ச்சி கொண்ட தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களில் நிகழ்கிறது, அங்கு எதிர்காலத்தில் வணிகம் கணிசமாக விரிவடைந்து, அதிக லாபம் ஈட்டும் என்று சந்தை எதிர்பார்க்கிறது. தாமோதரன் குறிப்பிடுவது போல, SpaceX செயல்பாட்டு ரீதியாக ஒரு விதிவிலக்கான வணிகமாக இருந்தாலும், தற்போதைய பங்கு விலை கணிசமான ஆபத்தைக் கொண்ட எதிர்கால வெற்றியைத் தேவைப்படுத்துகிறது.
லாபமின்மை சவால்
நிறுவனத்தின் நிதி அறிக்கைகளின்படி, SpaceX 2025 ஆம் ஆண்டிற்கு $4.9 பில்லியன் இழப்பைப் பதிவு செய்துள்ளது. இதன் பொருள், நிறுவனம் தற்போது சம்பாதிக்கும் பணத்தை விட அதிகமாக செலவிடுகிறது. எலான் மஸ்க் கூட அபாயங்களை ஒப்புக்கொண்டுள்ளார், Starship போன்ற திட்டங்கள் அதிக எண்ணிக்கையிலான வெற்றிகரமான விமானங்களை அடையவில்லை என்றால் திவாலாகும் ஆபத்து உள்ளது என்று கூறியுள்ளார். முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, நிலையான லாபம் இல்லாதது, இந்த சிக்கலான மற்றும் விலையுயர்ந்த திட்டங்களின் வெற்றிகரமான செயலாக்கத்தை நம்பி நிறுவனத்தின் உயர் மதிப்பீட்டை வைக்கிறது.
பங்கு எப்படி செயல்பட்டது?
IPO-வைத் தொடர்ந்து, பங்கு குறிப்பிடத்தக்க ஏற்ற இறக்கங்களைக் கண்டுள்ளது. ஜூன் மாதத்தில் ஒரே வர்த்தக அமர்வில், நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு $400 பில்லியன் குறைந்தது. Investing.com-ன் ஸ்டீவ் சில்வர் போன்ற ஆய்வாளர்கள், நிறுவனம் இன்னும் சீராக லாபம் ஈட்டவில்லை என்பதைக் குறிப்பிட்டுள்ளனர், இது கூர்மையான விலை மாற்றங்களுக்கு பங்களிக்கிறது. அமெரிக்க பாண்ட் விளைச்சல் அதிகரிப்பு மற்றும் தொழில்நுட்பம் மற்றும் செயற்கை நுண்ணறிவுத் துறைகளில் செலவினைக் குறைத்தல் போன்ற பரந்த சந்தை அழுத்தங்களாலும் இந்த சரிவு பாதிக்கப்பட்டது.
முதலீட்டாளர்கள் அடுத்து என்ன கண்காணிக்க வேண்டும்?
முதலீட்டாளர்களுக்கான முக்கிய அம்சம், வணிகத்தின் தரம் மற்றும் முதலீட்டின் தரத்தை வேறுபடுத்துவதாகும். ஒரு நிறுவனம் தொழில்நுட்ப ரீதியாக உயர்ந்ததாக இருக்கலாம், ஆனால் பங்குதாரர்கள் லாபத்தைப் பார்ப்பதற்கு மிக அதிக விலையில் வர்த்தகம் செய்யப்படலாம். முன்னோக்கிச் செல்லும்போது, SpaceX தனது இழப்புகளைக் குறைக்க முடியுமா, அதன் Starship ஏவுதல் cadence-ன் முன்னேற்றம், மற்றும் வருவாய் வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்க முடியுமா என்பதில் கவனம் செலுத்தப்படும். நிறுவனத்தின் லாபத்தை நோக்கி நகரும் திறன், அதன் தற்போதைய சந்தை மதிப்பை நீண்ட காலத்திற்கு ஆதரிக்க முடியுமா என்பதை தீர்மானிப்பதில் முக்கிய காரணியாக இருக்கும்.