சந்தையில் ஏற்பட்ட பெரும் சரிவுக்குப் பிறகு, தென்கொரிய முதலீட்டாளர்கள் இப்போது 50% வரை வருடாந்திர கூப்பன் வழங்கும் ஈக்விட்டி-லிங்க்ட் செக்யூரிட்டீஸ் (ELS) நோக்கி படையெடுக்கின்றனர். சிங்கிள்-ஸ்டாக் ETF-களுக்கு கட்டுப்பாடுகள் விதிக்கப்பட்டுள்ள நிலையில், Samsung Electronics மற்றும் SK Hynix போன்ற டெக் ஜாம்பவான்களை நம்பி அதிக வட்டி தரும் இந்த முதலீடுகளில் பலர் இறங்குகின்றனர். ஆனால், இவற்றில் முதலீடு செய்யும் பணத்தை இழக்கும் அபாயமும் உள்ளது.
சந்தை சரிவில் புதிய முதலீட்டு யுக்தி
சமீபத்தில் KOSPI இன்டெக்ஸ் 22% சரிந்த நிலையில், தென்கொரிய சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீட்டு உத்திகளை மாற்றியுள்ளனர். முன்பு அவர்கள் சிங்கிள்-ஸ்டாக் லெவரேஜ்டு ETF-களை நோக்கிச் சென்றனர். ஆனால், அவை இப்போது கட்டுப்பாடுகளுக்கு உள்ளாக்கப்பட்டுள்ளன. அதனால், பலர் இப்போது 40% முதல் 50% வரை வருடாந்திர கூப்பன் கொடுக்கும் என உறுதியளிக்கும் ஈக்விட்டி-லிங்க்ட் செக்யூரிட்டீஸ் (ELS) எனப்படும் ஃபைனான்ஷியல் இன்ஸ்ட்ரூமென்ட்களை நாடுகின்றனர். சந்தையில் நிலையற்ற தன்மை நிலவினாலும், அதிக வருவாய் ஈட்டும் வாய்ப்புகளை இவர்கள் தொடர்ந்து தேடுகின்றனர்.
ELS விற்பனையில் அதிரடி ஏற்றம்
இந்த ஸ்ட்ரக்சர்டு ப்ராடக்ட்களின் விற்பனை ஜூலை மாதம் 3.5 டிரில்லியன் வோன் ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது ஏப்ரல் 2023-க்கு பிறகு பதிவான மிகப்பெரிய தொகையாகும். மெரிட்ஸ் செக்யூரிட்டீஸ் (Meritz Securities) நிறுவனம் Samsung Electronics மற்றும் SK Hynix பங்குகளை அடிப்படையாகக் கொண்ட ப்ராடக்ட்களை 43.4% வட்டியுடன் வெளியிட்டுள்ளது. அதேபோல், கீவூம் செக்யூரிட்டீஸ் (Kiwoom Securities) SK Hynix மற்றும் LG Electronics பங்குகளை அடிப்படையாகக் கொண்டு 50% வரை கூப்பன் வழங்கும் நோட்ஸ்களை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. பாரம்பரிய சேமிப்பு கருவிகளை விட இந்த வட்டி விகிதங்கள் மிக அதிகம் என்பதால், சமீபத்திய சந்தை இழப்புகளில் இருந்து மீள நினைக்கும் முதலீட்டாளர்களை இது வெகுவாக ஈர்க்கிறது.
முதலீட்டு அபாயங்கள் என்ன?
இந்த அதிக கூப்பன் விகிதங்கள் கவர்ச்சிகரமாக இருந்தாலும், இந்த முதலீடுகள் பங்குகளை வாங்குவது போல் அல்ல. இதில், அடிப்படைப் பங்கு விலை ஒரு குறிப்பிட்ட வரம்பிற்குள் இருந்தால் மட்டுமே நிலையான வருவாய் கிடைக்கும். ஒருவேளை Samsung Electronics அல்லது SK Hynix போன்ற பங்குகளின் விலை, முன்கூட்டியே நிர்ணயிக்கப்பட்ட ஒரு நிலைக்குக் கீழே குறைந்தால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் அசல் முதலீட்டில் கணிசமான இழப்பை சந்திக்க நேரிடும். நிறுவனத்தின் அடிப்படை வலுவாக இருந்தாலும், குறுகிய காலத்தில் பங்கு விலை கடுமையாக சரிந்தால் ELS தயாரிப்பு இழப்பை ஏற்படுத்தும். இது 'நாக்-இன்' (knock-in) நிகழ்வு என்று அழைக்கப்படுகிறது, இதில் பங்கு விலை ஒரு குறிப்பிட்ட அளவுக்குக் கீழ் சென்றால், இழப்புக்கு எதிரான பாதுகாப்பு நீக்கப்படும்.
ஒழுங்குமுறை ஆய்வுகள்
இந்த போக்கு, நிதி மேற்பார்வை சேவையின் (Financial Supervisory Service) கவனத்தை ஈர்த்துள்ளது. சில்லறை முதலீட்டாளர்களைப் பாதுகாக்க, இந்த கருவிகள் மீதான கண்காணிப்பை அவர்கள் தீவிரப்படுத்தியுள்ளனர். இதற்கு முன்னர் சீனா தொடர்பான நோட்ஸ்களில் ஏற்பட்ட பெரும் இழப்புகள் போன்ற சந்தை சம்பவங்களைத் தொடர்ந்து இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளது. சந்தை மிகவும் நிலையற்றதாக மாறினால், தரகு நிறுவனங்கள் சாத்தியமான அபாயங்கள் குறித்து வெளிப்படைத்தன்மையுடன் இருக்க வேண்டும் என்றும், தயாரிப்பு வெளியீடுகளை மறுபரிசீலனை செய்யவும் ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகள் வலியுறுத்துகின்றனர்.
எதிர்காலத்தில், இந்த ஸ்ட்ரக்சர்டு ப்ராடக்ட்களின் செயல்திறன், சந்தையின் நிலையற்ற தன்மை மற்றும் அடிப்படை டெக் பங்குகளின் விலை ஸ்திரத்தன்மையைப் பொறுத்தது. முதலீட்டாளர்கள் இவை சிக்கலான கருவிகள் என்பதையும், சந்தை சரிவு தொடர்ந்தால் அல்லது மோசமடைந்தால் தங்கள் முழு முதலீட்டையும் இழக்கும் அபாயம் இருப்பதையும் நினைவில் கொள்ள வேண்டும்.