ஃபாஸ்ட்-ஃபேஷன் சில்லறை விற்பனையாளரான Shein, ஹாங்காங் பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிட திட்டமிட்டுள்ளது. இதன் மதிப்பீடு $30 பில்லியன் முதல் $40 பில்லியன் வரை இருக்கலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது 2022ல் அடைந்த $100 பில்லியன் உச்ச மதிப்பீட்டிலிருந்து ஒரு பெரிய சரிவு ஆகும். நிறுவனத்தின் மீதுள்ள ஒழுங்குமுறை சிக்கல்கள் மற்றும் உலகளாவிய வர்த்தக மந்தநிலை ஆகியவை இதற்குக் காரணங்களாகக் கூறப்படுகிறது.
ஹாங்காங் IPO-க்கு Shein தயார்!
ஃபாஸ்ட்-ஃபேஷன் துறையில் உலகளவில் பிரபலமடைந்த Shein நிறுவனம், ஹாங்காங் பங்குச் சந்தையில் (Hong Kong IPO) பட்டியலிட தீவிரமாக இறங்கியுள்ளது. இதற்காக, நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டை $30 பில்லியன் முதல் $40 பில்லியன் வரை நிர்ணயிக்க திட்டமிட்டுள்ளதாக தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இந்த ஆண்டு ஆகஸ்ட் மாதத்திற்குள் இந்த IPO வருவதற்கான வாய்ப்புகள் அதிகம்.
பெரும் சரிவில் மதிப்பீடு
2022ல் தனியார் நிதி திரட்டியபோது, Shein நிறுவனத்தின் மதிப்பு கிட்டத்தட்ட $98.2 பில்லியன் ஆக இருந்தது. இதுவே அதன் உச்சகட்ட மதிப்பாகக் கருதப்படுகிறது. ஏப்ரல் 2024 நிலவரப்படி, இதன் மதிப்பு சுமார் $64 பில்லியன் என இருந்தது. ஆனால் தற்போதைய சந்தை நிலவரம் மற்றும் நிறுவனத்தின் நிதிநிலை ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொண்டு, அதன் மதிப்பீடு கணிசமாகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளது.
நம்பகமான மதிப்பீட்டில் கவனம்
அதிக ஆரம்ப விலையை விட, பங்கு வர்த்தகம் தொடங்கிய பிறகு நிலையான மதிப்பீட்டைப் பெறுவதில் Shein கவனம் செலுத்துகிறது. இதற்காக, பல நிதி மையங்களில் உள்ள பெரிய முதலீட்டாளர்களுடன் (Institutional Investors) கலந்துரையாடி வருகிறது. சில முதலீட்டாளர்கள் $30 பில்லியன் முதல் $32 பில்லியன் வரையிலான மதிப்பீடு முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்க போதுமானதாக இருக்கும் என்று பரிந்துரைத்துள்ளனர். இதன் மூலம், IPO-விற்குப் பிறகு பங்கு விலை குறையும் அபாயத்தைக் குறைக்க Shein முயற்சிக்கிறது.
ஒழுங்குமுறை மற்றும் நிதி நெருக்கடிகள்
இந்த மதிப்பீட்டு சரிவுக்கு பல காரணங்கள் உள்ளன. சமீபத்திய நிதி அறிக்கையில், $99 மில்லியன் காலாண்டு இழப்பை நிறுவனம் பதிவு செய்துள்ளது. அமெரிக்காவிற்கான சிறு ஏற்றுமதிகளுக்கான இறக்குமதி வரி விலக்கு மாற்றங்கள் இதற்கு முக்கிய காரணம் என நிறுவனம் தெரிவித்துள்ளது. மேலும், முன்னுரிமைப் பங்குகள் மீதான கணக்கு மதிப்பு சரிசெய்தல் காரணமாக $328 மில்லியன் செலவு ஏற்பட்டுள்ளது. அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பிய நாடுகளில் குறைந்த மதிப்புள்ள ஏற்றுமதி விதிகள் மீதான ஒழுங்குமுறை ஆய்வுகளும் நிறுவனத்தின் லாப வரம்புகள் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி செயல்திறனைப் பாதிக்கக்கூடும்.
போட்டிச் சூழல்
Shein-ன் இந்த $30 பில்லியன் முதல் $40 பில்லியன் வரையிலான மதிப்பீடு, H&M (சுமார் $26 பில்லியன்) போன்ற நிறுவனங்களுக்கு நெருக்கமாக உள்ளது. ஆனால், Uniqlo-வின் தாய் நிறுவனமான Fast Retailing (சுமார் $161 பில்லியன்) மற்றும் Zara-வின் உரிமையாளர் Inditex (சுமார் $208 பில்லியன்) போன்ற நிறுவனங்களை விட மிகவும் பின்தங்கியுள்ளது. Shein குறைந்த லாப வரம்புகள் மற்றும் கணிக்க முடியாத வருவாயைக் கொண்டிருப்பதால், அதன் விலை-விற்பனை விகிதங்கள் (Price-to-Sales Multiples) குறைவாகவே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வர்த்தக விதிமுறைகளை Shein எவ்வாறு கையாள்கிறது, அதன் லாப வரம்புகளை எவ்வாறு நிலைநிறுத்துகிறது, மேலும் போட்டி நிறைந்த சந்தையில் அதன் வளர்ச்சி மாதிரியை எவ்வாறு தக்கவைக்கிறது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள்.