ஃபேஷன் துறையில் அதிவேக வளர்ச்சியை கண்ட Shein நிறுவனம், தனது IPO-வுக்கான மதிப்பீட்டை (Valuation) தற்போது ₹22,000 கோடி முதல் ₹25,000 கோடி வரை குறைத்துள்ளது. இது 2022ல் இருந்த உச்ச விலையிலிருந்து பெரும் வீழ்ச்சியாகும். மேலும், இந்நிறுவனம் காலாண்டு நஷ்டத்தையும், வருவாய் வளர்ச்சியில் மந்தநிலையையும் சந்தித்துள்ளது.
ஏன் இந்த அதிரடி வீழ்ச்சி?
உலகளவில் பெரும் வரவேற்பை பெற்ற ஃபாஸ்ட்-ஃபேஷன் நிறுவனமான Shein, அதன் IPO வெளியீட்டிற்கு முன்பாக முதலீட்டாளர்களின் மத்தியில் ஒரு பெரிய மதிப்பீட்டு சரிவை சந்தித்துள்ளது. Bloomberg Intelligence வெளியிட்டுள்ள புதிய கணிப்பின்படி, இந்நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு $22 பில்லியன் முதல் $25 பில்லியன் வரை இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது, ஹாங்காங் பங்குச்சந்தையில் பட்டியலிட திட்டமிட்டு, நிறுவனம் எதிர்பார்த்த $30 பில்லியன் முதல் $40 பில்லியன் என்ற இலக்கை விட கணிசமாகக் குறைவு.
வரலாறு காணாத வீழ்ச்சி
இந்த மதிப்பீட்டு இலக்கம், நிறுவனத்தின் கடந்த கால உச்ச மதிப்புகளிலிருந்து ஒரு மிகப்பெரிய சரிவைக் காட்டுகிறது. 2022ல் இந்நிறுவனத்தின் மதிப்பு சுமார் $100 பில்லியன் ஆகவும், 2023ல் ஒரு நிதி திரட்டலின் போது சுமார் $66 பில்லியன் ஆகவும் இருந்தது. தற்போது ஏற்பட்டுள்ள இந்த சரிவு, நிறுவனத்தின் நிதிநிலையில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றங்களால் முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் நிலவும் எச்சரிக்கை உணர்வைக் காட்டுகிறது.
நிதிநிலை சவால்கள்
2026 நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டுக்கான நிதிநிலை அறிக்கைகள், நிறுவனம் எதிர்கொள்ளும் சவால்களை வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டுகின்றன. இந்த காலாண்டில் நிறுவனம் $99 மில்லியன் நிகர இழப்பை (Net Loss) பதிவு செய்துள்ளது. இது, கடந்த ஆண்டின் இதே காலகட்டத்தில் ஈட்டிய $395 மில்லியன் லாபத்திலிருந்து பெரும் மாற்றமாகும். மேலும், இந்த காலாண்டில் வருவாய் வளர்ச்சி ஆண்டுக்கு ஆண்டு வெறும் 1.1% ஆக மட்டுமே உயர்ந்துள்ளது. இது, நிறுவனத்தின் வேகமான விரிவாக்கக் கட்டம் தற்போது அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகியிருப்பதை சுட்டிக்காட்டுகிறது.
ஒழுங்குமுறை மற்றும் வர்த்தக தடைகள்
முதலீட்டாளர்களின் பார்வையில், ஒழுங்குமுறை மற்றும் வர்த்தக தடைகள் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன. ஷெயினின் சப்ளை செயின் பெருமளவில் சீனாவை நம்பி இருப்பது, ஆனால் வருவாய் சர்வதேச சந்தைகளிலிருந்து வருவது, புவிசார் அரசியல் மற்றும் லாஜிஸ்டிக்ஸ் தொடர்பான அபாயங்களை அதிகரிக்கிறது. அமெரிக்காவின் Federal Trade Commission (FTC) நடத்தி வரும் விசாரணை, ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தின் Digital Services Act போன்ற சிக்கலான ஒழுங்குமுறை சூழல்களையும் நிறுவனம் எதிர்கொண்டு வருகிறது. மேலும், அமெரிக்காவில் இருந்த சில வரி விலக்குகள் (de minimis exemption) நீக்கப்பட்டதால், செயல்பாட்டுச் செலவுகள் அதிகரித்து விற்பனையும் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது.
எதிர்கால நிலை என்ன?
மதிப்பீட்டு சரிவு மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையை சமாளிக்க, Shein நிறுவனம் அதன் முதலீட்டாளர்களுக்கு ரொக்கப் பணம் மற்றும் கூடுதல் பங்குகளை வழங்கும் நடவடிக்கைகளை எடுத்துள்ளது. எதிர்காலத்தில், சப்ளை செயின் செலவுகளை நிர்வகிப்பது, உலகளாவிய வர்த்தக விதிமுறைகளை எதிர்கொள்வது மற்றும் நிலையான லாபத்தை மீண்டும் ஈட்டுவது ஆகியவற்றில் நிறுவனத்தின் திறன் அதன் சந்தை நிலையைத் தக்கவைக்க முக்கியமானது. ஒழுங்குமுறை விசாரணைகளின் முடிவுகளையும் முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள்.