Sensex புதிய உச்சம்: சந்தை ஏறுமுகம் உண்மையா? நிபுணர்கள் எச்சரிக்கை!

சந்தையின் தற்போதைய நிலை

நிஃப்டி 50 24,000 புள்ளிகளை கடந்தது இந்திய பங்குச்சந்தையின் மீது முதலீட்டாளர்கள் வைத்துள்ள நம்பிக்கையை காட்டுகிறது. ஆனால், பல துறைகளில் இது பரவலான ஏற்றமாக இல்லாமல், குறிப்பிட்ட சில பெரிய நிறுவனங்கள் (Heavyweight Financial and Index-Management Stocks) மட்டுமே ஏற்றம் கண்டுள்ளன. இது சந்தையில் ஒருவித ஏற்றத்தாழ்வை (Concentration Risk) ஏற்படுத்தலாம்.

மாபெரும் லாபம் Vs நிஜமான வளர்ச்சி

தற்போதைய சந்தை, நிறுவனங்களின் எதிர்கால லாபம் (Corporate Earnings) குறித்த அதீத எதிர்பார்ப்பில் இயங்குகிறது. ஆனால், பணவீக்க (Inflation) பிரச்சனைகள் இன்னும் தீரவில்லை. பங்குச்சந்தை கடந்த ஐந்து ஆண்டு சராசரி விலையை விட அதிகமாக வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. நிறுவனங்களின் லாபம் அடுத்த காலாண்டுகளில் எதிர்பார்த்த அளவுக்கு இல்லையென்றால், சந்தையில் சரிவு ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது.

சிறு முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் கடன்

சந்தையின் இந்த அதிரடி ஏற்றத்திற்கு சிறு முதலீட்டாளர்களின் (Retail Participation) பங்களிப்பும், கடன் வாங்கியும் பங்குச்சந்தையில் முதலீடு செய்வோரின் (Margin Debt) எண்ணிக்கையும் அதிகரித்துள்ளது ஒரு காரணமாக கூறப்படுகிறது. இது சந்தையில் அதிக ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு (Volatility) வழிவகுக்கும் அபாயத்தையும் கொண்டுள்ளது.

ஒழுங்குமுறை ஆணையத்தின் பார்வை

இந்திய பங்குச்சந்தை ஒழுங்குமுறை வாரியம் (SEBI) டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Derivatives) வர்த்தகம் குறித்து தீவிரமாக கண்காணித்து வருகிறது. சிறு முதலீட்டாளர்கள் அதிக கடன் வாங்கி வர்த்தகம் செய்வதை அவர்கள் எச்சரித்துள்ளனர். மேலும், ரிசர்வ் வங்கி (Central Bank) வட்டி விகிதங்களை (Interest Rate) உயர்த்தினால், தற்போதைய முதலீட்டு ஆர்வம் குறையக்கூடும்.

எதிர்கால கணிப்புகள்

பல நிதி ஆய்வாளர்கள் (Brokerage Houses) எச்சரிக்கையுடன் இருக்க அறிவுறுத்துகின்றனர். தொழில்நுட்ப ரீதியாக (Technical Basis) சந்தை உச்சத்தை எட்டியுள்ளதாக தெரிகிறது. இருப்பினும், அந்நிய முதலீட்டாளர்கள் (Foreign Institutional Inflows) தொடர்ந்து முதலீடு செய்தால், சந்தை மேலும் உயர வாய்ப்புள்ளது. வரும் காலாண்டு நிறுவனங்களின் லாபம் மற்றும் செலவுகளை சமாளிக்கும் திறன் சந்தையின் அடுத்த கட்ட நகர்வை தீர்மானிக்கும்.