Whalesbook
முதலீட்டு ஒதுக்கீட்டில் உள்ள வேறுபாடு
சமீபத்தில் இந்த மூன்று நிறுவனங்களின் IPO-க்களுக்கும் ஒப்புதல் அளிக்கப்பட்டிருந்தாலும், அவற்றுக்கிடையே உள்ள கார்ப்பரேட் வியூகத்தில் ஒரு தெளிவான வேறுபாடு உள்ளது. சந்தை பொதுவாக அனைத்து IPO ஒப்புதல்களையும் ஒரே மாதிரியாகக் கருதும் போது, அதன் பின்னணியில் உள்ள உந்துதல்கள் மிகவும் வேறுபட்ட முன்னுரிமைகளை வெளிப்படுத்துகின்றன.
Renny Strips நிறுவனம், போட்டி நிறைந்த ஸ்டீல் கட்டமைப்புகள் சந்தையில் அதன் உற்பத்தித் திறனை விரிவுபடுத்துவதை நோக்கமாகக் கொண்டு, ₹300 கோடி புதிய நிதியை திரட்டுகிறது. இது ஒரு வளர்ச்சி சார்ந்த நிறுவனமாக முன்னிறுத்தப்படுகிறது.
மாறாக, Rodec Pharma-வின் IPO, விளம்பரதாரரான Mukesh Kumar Gupta-விற்கு ஒரு பணப்புழக்க நிகழ்வாகவே செயல்படுகிறது. ஏனெனில், இந்த பரிவர்த்தனையின் முழுத் தொகையும் விளம்பரதாரர்கள் பங்குகளை விற்பதன் மூலம் திரட்டப்படுகிறது. அதாவது, இந்த IPO மூலம் கிடைக்கும் எந்த தொகையும் நிறுவனத்தின் அடிப்படை வணிக செயல்பாடுகளுக்குச் செல்லாது. இது வளர்ச்சி முதலீட்டை விட, ஒரு குறிப்பிட்ட மதிப்பீட்டில் வெளியேறுவதை முதன்மையாகக் கொண்டுள்ளது.
துறை சார்ந்த ஒப்பீடு மற்றும் சந்தைப் பின்னணி
இந்தியாவின் நடுத்தர நடுத்தர கட்டுமான மற்றும் உற்பத்தித் துறையின் பரந்த பின்னணியில் இந்த நிறுவனங்களை ஒப்பிடுவது முக்கியமானது. Krishna Buildspace நிறுவனம், தற்போதுள்ள உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களில் தீவிர ஆய்வுகள் மேற்கொள்ளப்படும் நேரத்தில் வருகிறது. 2.30 மில்லியன் சதுர அடி பரப்பளவில் திட்டங்களைக் கொண்ட இந்நிறுவனம், ஒரு தசாப்த கால தடயத்தைக் கொண்டிருந்தாலும், குஜராத்தில் உள்ள ரியல் எஸ்டேட் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுடன் அதிக அபாயங்களைக் கொண்டுள்ளது.
பெரிய நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்த அளவிலான நிறுவனங்கள் ஆரம்ப வர்த்தக கட்டங்களில் குறைந்த பணப்புழக்கம் மற்றும் பரந்த விலை வேறுபாடுகளை எதிர்கொள்ளக்கூடும். இதேபோல், Rodec Pharma செயல்படும் கால்நடை சுகாதாரத் துறை, பாரம்பரிய மருந்துத் துறைகளை விட அதிக பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. ஏனெனில், குறைவான ஒழுங்குமுறை தடைகள் உள்ளன. ஆனால், தீவனச் சப்ளை சங்கிலியில் மூலப்பொருட்களின் விலைகள் கடுமையாக பாதிக்கக்கூடியதாக உள்ளது.
முதலீட்டாளர் கவனத்திற்கு (The Forensic Bear Case)
தொடர்ந்து அதிகரித்து வரும் பணவீக்கம் மற்றும் மூலப்பொருள் விலை உயர்வைக் கருத்தில் கொண்டு, முதலீட்டாளர்கள் இந்த IPO ஒப்புதல்களை கவனமாக ஆராய வேண்டும். Renny Strips-ன் கடன் குறைப்பு மற்றும் புதிய யூனிட் கட்டுமானம் என்ற இரட்டை இலக்கு, ஒரு நாணயத்தின் இரு பக்கங்கள் போன்றது. இது தற்போதைய வட்டி விகிதங்கள் விரும்பியதை விடக் குறைவாக இருக்கலாம் என்பதைக் குறிக்கிறது.
மேலும், Rodec Pharma மற்றும் Krishna Buildspace IPO-க்களில் விளம்பரதாரர்கள் வெளியேறுவது, நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டில் ஒரு உச்சநிலை இருக்கலாம் என்பதைக் குறிக்கிறது. விளம்பரதாரர்கள் புதிய வெளியீட்டிற்கு இணையாக பங்குகளை விற்க முயலும்போது, நிறுவனத்தின் நிறுவனர்கள் அதன் மதிப்பீட்டு சுழற்சி அதன் உச்சத்தை நெருங்குகிறது என்று நம்பலாம்.
Krishna Buildspace போன்ற கட்டுமான நிறுவனங்களுக்கு, அரசாங்க மற்றும் தனியார் ஒப்பந்தங்களைச் சார்ந்து இருப்பது, அவர்களின் வருவாய் முறையை 'lumpy' ஆக்குகிறது. இது பட்டியலிடப்பட்ட பிறகு காலாண்டு வருமானத்தில் குறிப்பிடத்தக்க ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு வழிவகுக்கும்.
எதிர்காலம் என்ன?
சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் தற்போது Red Herring Prospectus (RHP) தாக்கல் செய்வதற்காக காத்திருக்கின்றனர். இது விலை நிர்ணயம் மற்றும் பங்குதாரர் முறை பற்றிய விரிவான தகவல்களை வழங்கும்.
சமீபத்திய ஆண்டுகளில் சிறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்களின் IPO மதிப்பீடுகள் மீதான ஒழுங்குமுறை ஆய்வுகள் அதிகரித்துள்ளன. எனவே, இந்த நிறுவனங்கள் தங்கள் விலை மாதிரிகளை, ஏற்கனவே உள்ள துறைகளின் வரலாற்று P/E பெருக்கங்களுக்கு எதிராக நியாயப்படுத்த வேண்டிய அழுத்தத்தை எதிர்கொள்ளும். அடுத்த சில வாரங்களில், சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் இந்த IPO-க்களை ஈர்க்க போதுமானதாக இருக்குமா அல்லது நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் தேவை ஒரு மிதமான விலை நிர்ணயத்திற்கு வழிவகுக்குமா என்பது தெரியவரும்.