சமீபத்தில் ஒரு சாமான்ய முதலீட்டாளர், தான் ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங்கில் (Options Trading) ₹1.6 லட்சத்தை இழந்ததாக ஆன்லைனில் பகிர்ந்துள்ளார். ஆரம்பத்தில் ஏற்பட்ட ₹10,000 இழப்பை ஈடுகட்ட முயன்ற போது இந்த பெரிய இழப்பு ஏற்பட்டுள்ளது. இது, இந்தியாவில் உள்ள சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ் (F&O) டிரேடிங்கில் உள்ள அபாயங்களையும், 'ரீவெஞ்ச் டிரேடிங்' எனப்படும் உணர்ச்சிப்பூர்வமான வர்த்தகத்தின் ஆபத்துகளையும் எடுத்துக்காட்டுகிறது. சந்தையில் ஒழுக்கமான ரிஸ்க் மேலாண்மையின் முக்கியத்துவத்தை இது மீண்டும் ஒருமுறை நினைவூட்டுகிறது.
ரீவெஞ்ச் டிரேடிங்கில் ₹1.6 லட்சம் இழப்பு!
டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் தனிநபர் முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கொள்ளும் நிதி ஆபத்துகளை வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டும் ஒரு சம்பவம் நடந்துள்ளது. ஒரு சாமான்ய முதலீட்டாளர், இரண்டு நாட்களில் ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ் (F&O) டிரேடிங்கில் மொத்தமாக ₹1.6 லட்சம் இழந்ததாக ஆன்லைன் மன்றத்தில் பகிர்ந்துள்ளார். ஆரம்பத்தில் ₹10,000 என்ற சிறிய இழப்பை ஈடுகட்ட முயன்ற போது, இந்த பெரிய நஷ்டம் ஏற்பட்டுள்ளது.
உணர்ச்சிகளின் பிடியில் சிக்கிய முதலீட்டாளர்
இந்த முதலீட்டாளர் சந்தித்த முக்கிய பிரச்சனை, 'ரீவெஞ்ச் டிரேடிங்' ஆகும். அதாவது, ஒரு வர்த்தகத்தில் நஷ்டம் ஏற்பட்டவுடன், அதை உடனடியாக ஈடுகட்ட வேண்டும் என்ற உணர்ச்சியால், வர்த்தகத்தின் எண்ணிக்கையையோ அல்லது அதன் அளவையோ அதிகரிப்பது. இந்த மனநிலை, அதிகப்படியான லெவரேஜ் (Leverage) மற்றும் தவறான முடிவுகளுக்கு வழிவகுக்கும். ஆரம்பத்தில் சிறிய இழப்பை விரைவில் சரிசெய்யும் எண்ணம், இறுதியில் தனது சொந்த பங்கு முதலீடுகளை (Stock Portfolio) விற்கும் அளவுக்குச் சென்றது. இது, உணர்ச்சிப்பூர்வமான முடிவுகள் எப்படி ஒருவரின் நீண்டகால நிதிப் பாதுகாப்பைப் பாதிக்கலாம் என்பதை காட்டுகிறது.
F&O சந்தையின் யதார்த்தம்
பல சாமான்ய முதலீட்டாளர்களுக்கு, F&O பிரிவில் கிடைக்கும் விரைவான லாபம், டெரிவேட்டிவ்ஸின் சிக்கல்களைப் புரியவிடாமல் செய்துவிடுகிறது. நீண்டகால பங்கு முதலீட்டில், நிறுவனத்தின் அடிப்படை வலிமை மற்றும் காலப்போக்கில் செல்வம் சேர்ப்பதில் கவனம் செலுத்தப்படும். ஆனால், ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங் என்பது பெரும்பாலும் ஒரு 'ஜீரோ-சம் கேம்' (Zero-sum game) ஆகும். இதில், பெரிய நிதி நிறுவனங்கள் மற்றும் தானியங்கி வர்த்தக அமைப்புகள் (Automated Trading Systems) வேகம், மூலதனம் மற்றும் ரிஸ்க் மேலாண்மை கருவிகளில் கணிசமான சாதகங்களைக் கொண்டுள்ளன.
இந்திய நிதி ஒழுங்குமுறை ஆணையங்களின் (Financial Regulators) தரவுகளின்படி, பெரும்பாலான சில்லறை வர்த்தகர்கள் டெரிவேட்டிவ்ஸ் பிரிவில் நிகர இழப்பைச் சந்திக்கின்றனர். இது, சாதாரண வர்த்தகர்கள் தொடர்ந்து வெற்றி பெறுவது எவ்வளவு கடினம் என்பதைக் காட்டுகிறது.
ரிஸ்க் மேலாண்மையின் முக்கியத்துவம்
இந்த சம்பவம், சந்தையில் ரிஸ்க் மேலாண்மையின் அவசியத்தை நடைமுறையில் நினைவூட்டுகிறது. நிதி ஒழுக்கம் என்பது, நிலையான 'ஸ்டாப்-லாஸ்' (Stop-loss) வரம்புகளை நிர்ணயிப்பது, நீண்டகால இலக்குகளுக்கான பணத்தை நாள் வர்த்தகத்திற்கு (Day Trading) பயன்படுத்தாமல் இருப்பது, மற்றும் ஊகத்திற்கும் (Speculation) முதலீட்டிற்கும் (Investment) இடையே தெளிவான எல்லையை வைத்திருப்பது ஆகியவற்றை உள்ளடக்கியது. சந்தையின் யதார்த்தம் என்னவென்றால், இழந்த பணத்தை திரும்பப் பெறுவது எப்போதும் உத்தரவாதம் இல்லை. நஷ்டத்தில் இருக்கும் நிலையை மேலும் அதிகரிப்பது, நிதிச் சேதத்தை சரிசெய்வதை விட மோசமாக்கும். பல முதலீட்டாளர்களுக்கு, தினசரி சந்தை நகர்வுகளைக் கணிப்பதை விட, முறையாக செல்வத்தை சேர்ப்பதில் கவனம் செலுத்துவதே சிறந்த உத்தியாக இருக்கும். இதற்கு, ஒரு சில சில்லறை வர்த்தகர்களிடம் மட்டுமே இருக்கும் நிபுணத்துவம் மற்றும் ரிஸ்க் எடுக்கும் திறன் தேவை.