Whalesbook
SEBI விசாரணையைத் தொடர்ந்து கடும் வீழ்ச்சியை சந்தித்த Rajesh Exports பங்குகள், கடந்த வாரத்தில் மட்டும் **28%** வரை மீண்டு வந்துள்ளன. இருப்பினும், **₹15.15 லட்சம் கோடி** வருவாய் பெருக்கப்பட்டதாக கூறப்படும் குற்றச்சாட்டுகள் மற்றும் கடன் மீட்பு நடவடிக்கைகள் போன்ற பிரச்சனைகளை நிறுவனம் எதிர்கொண்டுள்ளது.
பங்குச் சந்தையில் என்ன நடந்தது?
ராஜேஷ் எக்ஸ்போர்ட்ஸ் (Rajesh Exports) நிறுவனத்தின் பங்கு, ஜூன் 19, 2026 அன்று 5% அப்பர் சர்க்யூட்டை தொட்டது. இது தொடர்ச்சியாக ஐந்தாவது நாளாகும். இந்த குறுகிய கால ஏற்றம், ஜூன் 3, 2026 அன்று செக்யூரிட்டீஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் போர்டு ஆஃப் இந்தியா (SEBI) இடைக்கால உத்தரவுக்குப் பிறகு ஏற்பட்ட கடுமையான வீழ்ச்சியிலிருந்து, பங்கின் விலையை சுமார் 28% மீட்டுள்ளது. சமீபத்தில் சுமார் ₹76 என்ற விலையில் இருந்த இந்தப் பங்கு, தற்போது தோராயமாக ₹97.51-க்கு வர்த்தகம் ஆகிறது.
ஒழுங்குமுறை விசாரணை நிழல்
இந்த சந்தை நகர்வு, ஒரு பெரிய ஒழுங்குமுறை விசாரணை பின்னணியில் வருகிறது. SEBI தனது 109 பக்க இடைக்கால உத்தரவில், ராஜேஷ் எக்ஸ்போர்ட்ஸ் மற்றும் அதன் தலைவர் ராஜேஷ் மேத்தா ஆகியோர் பெரிய அளவிலான நிதி முறைகேடுகளில் ஈடுபட்டதாக குற்றம் சாட்டியுள்ளது. 2021 முதல் 2025 நிதியாண்டுகளுக்கு இடைப்பட்ட காலத்தில் நிறுவனத்தின் ஒருங்கிணைந்த வருவாயில் சுமார் ₹15.15 லட்சம் கோடி வித்தியாசம் இருந்ததாகவும், இதில் 97% முதல் 99% வரை வருவாய் பெருக்கப்பட்டிருக்கலாம் என்றும் ஒழுங்குமுறை ஆணையம் சுட்டிக்காட்டியுள்ளது.
BDO India நடத்திய தணிக்கையின் போது, வெளிநாட்டு துணை நிறுவனங்கள், குறிப்பாக சுவிட்சர்லாந்தை தளமாகக் கொண்ட Valcambi SA-வின் வருவாய் அதிகமாகக் காட்டப்பட்டதாக SEBI-ன் விசாரணை தெரிவிக்கிறது. தாய் நிறுவனத்தின் நிதித் தரவுகளுக்கும், துணை நிறுவனத்தின் தணிக்கை செய்யப்பட்ட தனி நிதிநிலை அறிக்கைகளுக்கும் இடையே குறிப்பிடத்தக்க முரண்பாடுகள் இருப்பதாகவும் ஒழுங்குமுறை ஆணையம் குறிப்பிட்டது. மேலும், தணிக்கையின் போது நிறுவனத்தின் முக்கிய ERP அமைப்புகள் மற்றும் கணக்கியல் பதிவேடுகளுக்கான அணுகலை வழங்கத் தவறியதன் மூலம், விசாரணையாளர்களுக்கு நிறுவனம் முழுமையாக ஒத்துழைக்கவில்லை என்றும் SEBI குற்றம் சாட்டியுள்ளது.
பங்கு ஏன் இப்படி செயல்படுகிறது?
சந்தை வல்லுநர்களின் கருத்துப்படி, தொடர்ச்சியான கடுமையான வீழ்ச்சிக்குப் பிறகு ஏற்படும் இந்த மீட்சி என்பது ஒரு தொழில்நுட்ப திருத்தம் (Technical Correction) ஆகும். பங்கு வீழ்ச்சியடையும் போது அல்லது பீதியில் விற்றவர்கள், தற்போது தங்கள் நிலைகளை சரிசெய்ய வாங்குவதால், வாங்கும் அழுத்தம் ஏற்படுவதாகக் கூறப்படுகிறது. மேலும், அதிக ரிஸ்க் எடுக்கும் முதலீட்டாளர்கள், தாங்கள் குறைவான விலையில் வாங்கலாம் என நினைத்து பங்குகளை வாங்க முயல்கின்றனர். இருப்பினும், இந்த சந்தை எதிர்வினை, அடிப்படை ஒழுங்குமுறை குற்றச்சாட்டுகளுக்கு தீர்வு கண்டதாலோ அல்லது நிறுவனத்தின் நிதிநிலையில் ஏற்பட்ட மாற்றத்தினாலோ ஏற்படவில்லை என்பதை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
நிதி மற்றும் கடன் சவால்கள்
ஒழுங்குமுறை விசாரணை மட்டும் நிறுவனத்திற்கு உள்ள ஒரே பிரச்சனை அல்ல. அதன் நிதி ஆரோக்கியத்திலும் அழுத்தம் உள்ளது. நிலுவையில் உள்ள கடனுக்காக கனரா வங்கி (Canara Bank) ராஜேஷ் எக்ஸ்போர்ட்ஸ் மீது கடன் மீட்பு நடவடிக்கைகளைத் தொடங்கியுள்ளதாக செய்திகள் தெரிவிக்கின்றன. இது நிறுவனத்தின் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் (Balance Sheet) கூடுதல் அழுத்தத்தை சேர்க்கிறது. ஏற்கனவே அதன் வருவாய் மாதிரி மற்றும் கார்ப்பரேட் நிர்வாகம் குறித்த கேள்விகளால் கடுமையான ஆய்வுக்கு உட்பட்டுள்ள நிலையில், இந்த கடன் பிரச்சனை மேலும் சிக்கலை ஏற்படுத்துகிறது. LIC போன்ற பெரிய நிறுவன முதலீட்டாளர்களும் இந்த முன்னேற்றங்களை உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர்.
என்ன தவறாகப் போகலாம்?
பங்குதாரர்களுக்கு முக்கிய ஆபத்து என்னவென்றால், ஒழுங்குமுறை முன்னணியில் தெளிவின்மை நிலவுகிறது. விசாரணை தொடர்வதால், நிறுவனத்திற்கு அரசு அமைப்புகளிடமிருந்து மேலும் நடவடிக்கைகள் எடுக்கப்படலாம். கார்ப்பரேட் விவகார அமைச்சகம் (MCA) இந்த விஷயத்தை கவனிக்கக்கூடும் என்றும் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. மேலும், வெளிநாட்டு துணை நிறுவனங்களைப் பயன்படுத்தி வருவாயை அதிகரித்ததாக கூறப்படும் குற்றச்சாட்டுகள் தீவிரமானவை. நிரூபிக்கப்பட்டால், இது அபராதங்கள், மறுசீரமைப்பு அல்லது நீண்ட கால செயல்பாட்டு கட்டுப்பாடுகளுக்கு வழிவகுக்கும்.
முதலீட்டாளர்கள் அடுத்து என்ன கண்காணிக்க வேண்டும்?
பங்குகளைக் கண்காணிப்பவர்கள், குறுகிய கால விலை நகர்வுகளை விட, விசாரணை தொடர்பான சரிபார்க்கப்பட்ட புதுப்பிப்புகளில் கவனம் செலுத்த வேண்டும். செக்யூரிட்டீஸ் அப்பல்லேட் டிரைபியூனல் (SAT) விசாரணைகளின் முடிவு, வருவாய் இடைவெளி குறித்த நிறுவனத்தின் அதிகாரப்பூர்வ பதில்கள், கடன் வழங்குநர்களின் கடன் மீட்பு நடவடிக்கைகள் குறித்த புதுப்பிப்புகள் மற்றும் நடந்து வரும் தணிக்கையின் இறுதி கண்டுபிடிப்புகள் ஆகியவை முக்கியமாக கண்காணிக்க வேண்டியவை. நிறுவனத்தின் நிர்வாகம் மற்றும் நிதி வெளிப்படைத்தன்மை குறித்த கவலைகளை அது எவ்வாறு கையாள்கிறது என்பதன் அடிப்படையில் சந்தை தொடர்ந்து நிறுவனத்தை மதிப்பிடும்.
