Whalesbook
$7-8 பில்லியன் மதிப்பீடு: புதிய யுக்தி
இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) ₹6,650 கோடி பொதுப் பங்கு வெளியீட்டிற்கு (IPO) அனுமதி வழங்கியுள்ளது. இது OYO-விற்கு ஒரு முக்கிய திருப்புமுனையாக அமைகிறது. 2021-ல் $12 பில்லியன் மதிப்பீட்டை குறிவைத்த முந்தைய முயற்சியைப் போலல்லாமல், தற்போதைய IPO, நிறுவனத்தை $7-8 பில்லியன் என்ற யதார்த்தமான மதிப்பீட்டில் நிலைநிறுத்துகிறது. சந்தையின் மனநிலை மாறியுள்ள நிலையில், அதிக வளர்ச்சிக்கு பதிலாக, இலாபத்தை மையமாகக் கொண்ட ஒரு மாதிரியை முதலீட்டாளர்கள் விரும்புவதை இது காட்டுகிறது.
வளர்ச்சி பாதையில் திருப்பம்: லாபத்தை நோக்கி
Prism என்ற புதிய பெயரில் செயல்படும் OYO, அதன் பழைய பெருமளவு முதலீடு தேவைப்படும் வணிக மாதிரிகளை கைவிட்டுள்ளது. நஷ்டத்தில் இயங்கிய பல வெளிநாட்டுப் பிரிவுகளை மூடிவிட்டதோடு, நிலையற்ற வருவாய்க்கு வழிவகுத்த நிலையான குறைந்தபட்ச ஒப்பந்தங்களையும் (minimum-guarantee contracts) தவிர்த்துவிட்டது. இதன் பலனாக, 2026 நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டில் ₹200 கோடிக்கும் அதிகமான நிகர லாபத்தையும் (PAT), 2025 நிதியாண்டில் ₹245 கோடி லாபத்தையும் பதிவு செய்துள்ளது. தொடர்ந்து பன்னிரண்டு காலாண்டுகளாக EBITDA பாசிட்டிவாக இருப்பது, நிறுவனத்தின் சிறப்பான செயல்பாட்டு ஒழுக்கத்தை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
நிபுணர்களின் எச்சரிக்கை: தொடரும் சவால்கள்
நிதிநிலை மேம்பட்டிருந்தாலும், சில நிபுணர்கள் இதன் நீண்டகால நிலைத்தன்மை குறித்து எச்சரிக்கின்றனர். ஹோட்டல் துறை என்பது பொருளாதார ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எளிதில் பாதிக்கப்படக்கூடியது. இதுவே 2021 மற்றும் 2023-ல் IPO முயற்சிகளை முடக்கியது. EBITDA பாசிட்டிவ் ஆனாலும், நிறுவனம் கடந்தகால திரட்டப்பட்ட நஷ்டங்களை இன்னும் சுமந்து கொண்டுதான் இருக்கிறது. மேலும், Airbnb போன்ற போட்டி நிறுவனங்களிடமிருந்தும், பல சர்வதேச ஹோட்டல் சங்கிலிகளிடமிருந்தும் கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது. தற்போதைய உயர் மட்ட வளர்ச்சிச் சூழலில் இயங்கும் இந்த சொத்து-சார்ந்த மாதிரி, உண்மையான பொருளாதார மந்தநிலையை எவ்வாறு தாங்கும் என்பதுதான் பெரிய கேள்வி.
எதிர்காலப் பார்வை
ஜூலை 2026-ல் புதுப்பிக்கப்பட்ட வரைவுப் பொதுப் பங்கு வெளியீட்டு அறிக்கையை (DRHP) தாக்கல் செய்ய OYO தயாராகி வருகிறது. இந்தியா, அமெரிக்கா, ஐரோப்பா போன்ற முக்கிய சந்தைகளில் அதன் லாப வரம்புகளை நிலைநிறுத்துவதிலும், சந்தையை விரிவுபடுத்துவதிலும் கவனம் செலுத்தும். Axis Capital மற்றும் Goldman Sachs போன்ற முன்னணி மேலாளர்களின் ஆதரவுடன், இந்த IPO இந்திய டிராவல்-டெக் துறைக்கு ஒரு முக்கிய மைல்கல்லாக இருக்கும். சமீபத்திய செயல்பாட்டுத் திறன்கள் நிரந்தரமானவை என்பதை நிரூபித்தால் மட்டுமே இந்த IPO வெற்றி பெறும்.