Globel brokerage Nomura, Bharti Airtel-ன் டார்கெட் விலையை ₹2,355 ஆக உயர்த்தி, தொடர்ந்து நேர்மறையான பார்வையை வைத்துள்ளது. ரிலையன்ஸ் ஜியோவை விட தற்போது குறைந்த மதிப்பில் இருப்பதாக பகுப்பாய்வாளர்கள் வாதிடுகின்றனர்.
என்ன நடந்தது?
Nomura நிறுவனம், Bharti Airtel பங்கின் இலக்கு விலையை (Target Price) ₹2,220-லிருந்து ₹2,355 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. நிறுவனத்தின் மீது நேர்மறையான பார்வையை தக்கவைத்துள்ள அவர்கள், பங்குச் சந்தை இன்னும் முழுமையாக கணக்கில் கொள்ளாத பல வணிக பலங்களைக் குறிப்பிட்டுள்ளனர். வாடிக்கையாளர் ஒருவரிடமிருந்து பெறும் வருவாயை (Revenue Per Customer) அதிகரிப்பதிலும், கிளவுட் மற்றும் டேட்டா சென்டர்கள் போன்ற டிஜிட்டல் சேவைகளில் விரிவடைவதிலும் நிறுவனம் தொடர்ந்து கவனம் செலுத்தி வருவதால் இந்த அறிவிப்பு வெளியாகியுள்ளது.
மற்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பீடு
இந்த அறிக்கையின் முக்கிய வாதங்களில் ஒன்று, Bharti Airtel தற்போது அதன் முக்கிய போட்டியாளரான Reliance Jio-வை விட குறைந்த மதிப்பீட்டில் (Valuation) வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது என்பதாகும். Nomura-வின் மதிப்பீட்டின்படி, Airtel-ன் இந்தியாவின் தொலைத்தொடர்பு வணிகம் அதன் செயல்பாட்டு லாபத்தில் (EBITDA) சுமார் 9.3 மடங்கு மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது, அதேசமயம் Reliance Jio சுமார் 12.2 மடங்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. வாடிக்கையாளர் ஈட்டும் வருவாய் மற்றும் பணப்புழக்கத்தை (Cash Flow) உருவாக்கும் திறனில் Airtel வலுவான அளவீடுகளைக் கொண்டிருப்பதால், இந்த வேறுபாடு நியாயமற்றது என்று தரகு நிறுவனம் பரிந்துரைக்கிறது.
வளர்ச்சி காரணிகள் மற்றும் வணிக மாற்றம்
2026 முதல் 2029 நிதியாண்டுகளுக்கு இடையில் Bharti Airtel-ன் செயல்பாட்டு லாபம் மற்றும் இலவச பணப்புழக்கம் (Free Cash Flow) ஆகியவற்றில் குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியை Nomura எதிர்பார்க்கிறது. இந்த நம்பிக்கை ஒரு சில முக்கிய காரணிகளைச் சார்ந்துள்ளது. முதலாவதாக, 2027 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் மற்றொரு கட்டண உயர்வு (Tariff Hike) இருக்கும் என்று நிறுவனம் எதிர்பார்க்கிறது, இது வருவாயை அதிகரிக்கும். இரண்டாவதாக, நிறுவனம் தனது 5G நெட்வொர்க் வெளியீட்டை முடிக்கும்போது, புதிய உள்கட்டமைப்பிற்கான அதன் செலவுகள் மிதப்படுத்தப்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது கடன் குறைப்பு மற்றும் பிற பயன்பாடுகளுக்கு வணிகத்தில் அதிக பணத்தை விட்டுச்செல்லும். கூடுதலாக, நிறுவனம் டிஜிட்டல் சேவைகள், கடன் வழங்குதல் மற்றும் Indus Towers-ல் அதிகரித்த பங்கு மூலம் வருவாயை பன்முகப்படுத்தி வருகிறது.
FII ஆபத்து காரணி
அறிக்கை பெரும்பாலும் சாதகமாக இருந்தாலும், பங்குதாரர்களுக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட ஆபத்தையும் இது சுட்டிக்காட்டுகிறது. Bharti Airtel-ன் சுமார் 28% வெளிநாட்டு நிதி முதலீட்டாளர்களால் (FIIs) சொந்தமானது. இந்த பெரிய பங்கின் காரணமாக, உலகளாவிய சந்தைகள் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகும்போதோ அல்லது வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் இருந்து பணத்தை எடுக்கும்போதோ, பங்கு கூடுதல் விற்பனை அழுத்தத்தை சந்திக்கக்கூடும். நிறுவனத்தின் சொந்த வணிக செயல்திறன் சீராக இருந்தாலும், உலகப் பொருளாதார உணர்வுகளின் அடிப்படையில் பங்கு விலை மாறக்கூடும்.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
பங்குகளைப் பின்தொடர்பவர்களுக்கு, அடுத்த முக்கியமான கண்காணிப்பு தொலைத்தொடர்பு கட்டண மாற்றங்கள் தொடர்பான அறிவிப்புகளாக இருக்கும். சந்தை மூன்று முக்கிய வீரர்களாக ஒருங்கிணைக்கப்படுவதால், ஒரு பயனரிடமிருந்து சராசரி வருவாய் (ARPU) வளர்ச்சியையும் பராமரிக்கும் நிறுவனத்தின் திறனையும் முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க விரும்பலாம். கூடுதலாக, 5G வெளியீடு முடிவடையும் போது எதிர்பார்க்கப்படும் இலவச பணப்புழக்கத்தின் முன்னேற்றம் உறுதிசெய்யப்படுவதில் உள்கட்டமைப்பு செலவினங்களின் போக்கு அவதானிப்பது முக்கியமானது.