Whalesbook
Nomura-வின் 'Buy' ரேட்டிங் - சந்தை என்ன சொல்கிறது?
Nomura நிறுவனம் Dr Reddy's-க்கு ₹1,600 (இப்போதைய விலையிலிருந்து 26% ஏற்றம்), Cipla-க்கு ₹1,510 (17% ஏற்றம்), Crompton Greaves-க்கு ₹335 (18% ஏற்றம்) என இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. இந்த இலக்குகளை அடைய, இந்த நிறுவனங்கள் தொடர்ந்து வளர்ச்சிப் பாதையில் செல்ல வேண்டும் என்றும், சந்தையில் தங்களது பங்களிப்பை அதிகரிக்க வேண்டும் என்றும் Nomura நம்புகிறது.
தற்போதைய நிலவரப்படி, Dr Reddy's நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் 19.01 ஆக உள்ளது. இது அதன் துறை சார்ந்த சராசரியான 23.87-ஐ விடக் குறைவு. Cipla-வின் P/E 27.64 ஆகவும், Crompton Greaves-ன் P/E 39.65 ஆகவும் உள்ளது. இது சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகளைப் பிரதிபலிக்கிறது.
வளர்ச்சிக்கு உந்துதல் - ஆனால் தடைகளும் உண்டு!
Dr Reddy's நிறுவனம், முக்கியமாக Semaglutide மருந்தின் புதிய வெர்ஷனை கனடாவில் அறிமுகப்படுத்துவதன் மூலம் நல்ல வருவாய் ஈட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த காலாண்டில் 50-55% கிராஸ் மார்ஜின் மற்றும் 20% EBITDA மார்ஜினை எதிர்பார்க்கிறது. ஆனால், Sun Pharmaceutical Industries, Cipla போன்ற போட்டியாளர்களும், Novo Nordisk போன்ற பெரிய நிறுவனங்களுடனும் இவர் போட்டியிட வேண்டியுள்ளது.
Cipla நிறுவனத்தைப் பொறுத்தவரை, அமெரிக்க சந்தையில் 4 ரெஸ்பிரேட்டரி மருந்துகள் மற்றும் 1 பெப்டைட் மருந்துகளை அறிமுகப்படுத்துவதன் மூலம், $1 பில்லியன் வருவாய் இலக்கை எட்டுவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. ஆனால், கடந்த நிதியாண்டின் 21.0% EBITDA மார்ஜின், கணித்த 24.0%-ஐ விடக் குறைவாக இருந்தது. அத்துடன், சில மருந்துகளின் அனுமதி தாமதம் மற்றும் ஒழுங்குமுறை சிக்கல்கள் காரணமாக அமெரிக்க விற்பனை சற்றுக் குறைந்துள்ளது.
Crompton Greaves நிறுவனம், Solar மற்றும் Wires போன்ற புதிய பிரிவுகளில் வளர்ச்சி கண்டு, அடுத்த நிதியாண்டில் 14% வருவாய் வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. ஆனால், கடந்த நிதியாண்டின் Q4-ல் மட்டும் ₹533.93 கோடி நஷ்டத்தை பதிவு செய்துள்ளது. இது, புதிய பிரிவுகளில் முதலீடு செய்வதாலும், செலவுகள் அதிகரிப்பதாலும் ஏற்பட்ட தற்காலிக சிக்கல் எனப்படுகிறது. நிபுணர்கள், FY28 வாக்கில் நிலைமை சீரடையும் என எதிர்பார்க்கின்றனர்.
கவனிக்க வேண்டிய ஆபத்துகள்
Dr Reddy's நிறுவனத்தின் வருவாய், சில உள்-நிறுவன சரக்கு சரிசெய்தல்கள் மற்றும் விலை குறைப்புகளால் கடந்த நிதியாண்டின் Q4-ல் 86.2% குறைந்துள்ளது. மேலும், இந்திய மருந்துத்துறை சந்தை, அமெரிக்காவில் 3-5% என்ற வேகத்தில் மட்டுமே வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
Cipla நிறுவனத்தின் அமெரிக்க செயல்பாடுகள், US FDA-வின் சில விதிமுறைகளால் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன. இது தற்காலிக லாபத்தைப் பாதித்துள்ளது. எனவே, புதிய மருந்து அனுமதிகள் மற்றும் சரியான நேரத்தில் வெளியீடுகள் மிக முக்கியம்.
Crompton Greaves நிறுவனம், புதிய பிரிவுகளில் செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்துவதிலும், வாடிக்கையாளர்களுக்கு விலையை அதிகரிப்பதிலும் சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. நுகர்வோர் பொருட்கள் துறை, பொருளாதார நிலையைப் பொறுத்து மாறக்கூடியது என்பதும் ஒரு ஆபத்தாகப் பார்க்கப்படுகிறது.
மொத்தத்தில், Nomura-வின் இலக்குகளை அடைய, இந்த நிறுவனங்கள் ஒழுங்குமுறை சவால்கள், கடுமையான போட்டி மற்றும் தங்களது செயல்பாட்டுத் திறனை மேம்படுத்துதல் போன்ற பல தடைகளைத் தாண்ட வேண்டியிருக்கும்.