Whalesbook
சந்தை ஏற்றத்தின் பின் உள்ள வேறுபாடுகள்
கடந்த ஜூன் 2ஆம் தேதி சந்தை திடீரென மீண்டது. இது தொழில்நுட்ப பங்குகள் (High-beta technology assets) மற்றும் மற்ற தொழில்துறை பங்குகளுக்கு (Industrial complex) இடையே உள்ள மிகப்பெரிய வித்தியாசத்தை காட்டுகிறது. நிஃப்டி IT குறியீடு ஒரு பெரிய உந்துசக்தியாக இருந்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் மூலப்பொருள் விலை உயர்வு மற்றும் ஒழுங்குமுறை சிக்கல்களால் பாதிக்கப்பட்ட துறைகளில் இருந்து வெளியேறி வருவதாக தெரிகிறது. மருந்து மற்றும் மின்சாரத் துறைகளில் காணப்படும் பலவீனம், உள்நாட்டு நுகர்வோரை சார்ந்திருக்கும் துறைகளை விட, ஏற்றுமதியை மையமாகக் கொண்ட, பாதுகாப்பான வருவாய் மாதிரிகளை முதலீட்டாளர்கள் விரும்புவதைக் காட்டுகிறது.
பெரிய முதலீட்டாளர்கள் வெளியேற்றம் மற்றும் சந்தை கட்டமைப்பு
தற்போதைய சந்தை ஏற்றம், குறிப்பிட்ட பெரிய டெக்னாலஜி நிறுவனங்களின் பங்குகளைச் சார்ந்துள்ளது. ஜூன் மாதத்தின் தொடக்கத்தில், நடுத்தர ஆண்டு கணக்கு முடிவுகளை (Mid-year accounting cycles) கருத்தில் கொண்டு போர்ட்ஃபோலியோவை மாற்றி அமைப்பதால், சந்தையில் அதிக ஏற்ற இறக்கம் (Volatility) ஏற்படுவது வழக்கம். சமீபத்தில், அரசுக்கு சொந்தமான எரிசக்தி நிறுவனங்களில் இருந்து அரசு பங்குகளை விற்றது (Government-led divestment), சந்தையில் பணப்புழக்க நெருக்கடியை (Liquidity crunch) ஏற்படுத்தி, பரந்த குறியீட்டின் வளர்ச்சியை தற்காலிகமாக குறைத்தது. மின்சாரம் மற்றும் பயன்பாட்டுத் துறைகளில் (Power and utility space) சரிவு ஏற்படும் போது, இதுபோன்ற பங்குகள் விற்பனை அறிவிப்புகள், சந்தை ஏற்றத்திற்கு ஒரு தடையாக மாறும் என்று ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர்.
ஆபத்தான கணிப்பு: கட்டமைப்பு சார்ந்த அபாயங்கள்
தற்போதைய சந்தை நம்பிக்கை, சில மறைந்திருக்கும் அபாயங்களை புறக்கணிக்கிறது. இது ஒரு பெரிய வீழ்ச்சிக்கு (Violent correction) வழிவகுக்கும். முதலாவதாக, இரும்பு தாது (Iron ore) மற்றும் உள்கட்டமைப்பு விநியோகத்தில் (Infrastructure delivery) உள்ள சிக்கல்கள், வெறும் செயல்பாட்டு தடைகள் மட்டுமல்ல, நிறுவனங்களின் லாப வரம்பு குறைவதையும் (Margin compression) குறிக்கிறது. குறிப்பாக வாகன உற்பத்தித் துறையில் (Automotive manufacturing segment) மாதாந்திர விற்பனை அளவில் இரட்டை இலக்க வீழ்ச்சியைப் (Double-digit declines) புகாரளிக்கும் நிறுவனங்கள், பருவகால சரிவை மட்டும் சந்திக்கவில்லை; நுகர்வோர் கடன் கிடைப்பதில் (Consumer credit availability) ஒரு அடிப்படை மாற்றத்தை எதிர்கொள்கின்றன. மேலும், மூலதன செலவினத் தேவைகளுக்கு (Capital expenditure needs) தகுதி வாய்ந்த நிறுவன ஒதுக்கீடுகளை (Qualified Institutional Placements) நம்பியிருப்பது, சில நிறுவனங்கள் உடனடி தீர்விற்காக எதிர்கால பங்கு நீர்த்துப்போவதை (Future equity dilution) வர்த்தகம் செய்வதைக் குறிக்கிறது. இது பொதுவாக இரண்டாம் நிலை சந்தையில் (Secondary market weakness) பலவீனம் ஏற்படுவதற்கு முன்பு நிகழும்.
ஒழுங்குமுறை மற்றும் மேக்ரோ பொருளாதார தடைகள்
சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் தற்போது, இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) எதிர்பாராத கடுமையான நடவடிக்கைகளை (Hawkish surprise) குறைத்து மதிப்பிடுகின்றனர். பருவமழை கணிப்புகள் (Monsoon forecasts) குறித்த எச்சரிக்கை நியாயமானது, ஏனெனில் உணவு விலை பணவீக்கம் (Food price inflation) இன்னும் ஒரு பெரிய அளவுகோலாக உள்ளது, இது மேலும் தளர்வான பணவியல் கொள்கையை (Easing cycle) தடுக்கிறது. மத்திய வங்கி தற்போதைய வட்டி விகிதங்களை பராமரித்தால் அல்லது பணப்புழக்கத்தை கட்டுப்படுத்தும் நிலைக்கு மாறினால், IT துறையில் உள்ள பங்குகளின் மதிப்பீடு (Valuations) அதிக தள்ளுபடி விகிதங்களின் (Higher discount rates) அடிப்படையில் மறுமதிப்பீடு செய்யப்படும், இதனால் இந்த ஏற்றம் பெரும்பாலும் சரிந்துவிடும். முதலீட்டாளர்கள் 23,700 என்ற முக்கிய எதிர்ப்பு நிலையை (Resistance level) உன்னிப்பாக கவனித்து வருகின்றனர், ஆனால் 23,220 என்ற ஆதரவு நிலை (Support level) மிகவும் முக்கியமானது; இதை உடைத்தால், தற்போதைய முதலீட்டு எழுச்சி (Institutional bid) முடிவுக்கு வந்து, பண நிலைகளுக்கு (Cash positions) மாறும்.