Whalesbook
தொழில்நுட்ப ரீதியான சரிவு
IT துறையில் உள்ள பெரிய நிறுவனங்களில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த ஒருங்கிணைந்த சரிவு, சந்தை கட்டமைப்பில் ஒரு முக்கிய மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது. நிறுவன முதலீடுகள் (institutional capital) மென்பொருள் சேவைகளிலிருந்து விலகிச் செல்கின்றன. Lenskart Technology மற்றும் Tata Consultancy Services (TCS) ஆகியவை 30-நாள், 50-நாள், 150-நாள், மற்றும் 200-நாள் சிம்பிள் மூவிங் ஆவரேஜ்களை (simple moving averages) ஒரே நேரத்தில் உடைத்ததன் மூலம், ஆபத்தான தொழில்நுட்ப நிலைக்குள் நுழைந்துள்ளன.
பெரிய நிறுவனங்கள் நான்கு முக்கிய நகர்வு குறிகளுக்கும் கீழே ஒரே நேரத்தில் ஆதரவை இழக்கும்போது, அது பெரும்பாலும் ஒரு தனிப்பட்ட பலவீனத்தைக் குறிக்காமல், ஒரு ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட வெளியேற்ற உத்தியைக் (systemic exit strategy) காட்டுகிறது. கடந்த மூன்று வர்த்தக அமர்வுகளில் Nifty IT குறியீடு சுமார் 8% உயர்ந்திருந்த நிலையில், தற்போதைய 3.5% ஒற்றை நாள் சரிவு அந்த ஏற்றத்தை ஈடு செய்துள்ளது.
துறை சார்ந்த வேறுபாடு மற்றும் சந்தை மனநிலை
தொழில்நுட்பத் துறை ஒரு தளத்தைக் கண்டுபிடிக்கப் போராடும்போது, பரந்த சந்தை அதிக ரிஸ்க் கொண்ட, சிறிய கேப் பங்குகளில் (high-beta, smaller-cap speculative plays) முதலீடு செய்யத் தயாராக உள்ளது. ATLPP மற்றும் Epack Prefab Technologies போன்ற பங்குகளில் ஏற்பட்ட எழுச்சி, பாதுகாப்பு மற்றும் மதிப்பீட்டில் கவனம் செலுத்தும் IT பங்குகளில் இருந்து, தனிப்பட்ட வேகத்தைக் (independent momentum) கொண்ட பங்குகளை நோக்கி முதலீடுகள் திரும்புவதைக் காட்டுகிறது.
Nifty IT வீழ்ச்சியடைந்த அதே நாளில் Venus Remedies மற்றும் IZMO உள்ளிட்ட பல பங்குகள் அப்பர் சர்க்யூட்டை (upper circuits) எட்டியது, சந்தை மிகவும் துண்டு துண்டாக இருப்பதைக் காட்டுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் குறியீட்டு அளவிலான நகர்வுகளைப் புறக்கணித்து, 30-நாள் மற்றும் 50-நாள் டிரெண்ட் லைன்களைப் பராமரிக்கும் தனிப்பட்ட பங்குகளில் அதிக கவனம் செலுத்துகின்றனர்.
பகுப்பாய்வு ரீதியான கரடி நிலை (Forensic Bear Case)
IT துறையில் தற்போதைய விலை நகர்வுகள், ஒரு நிலையான மீட்பு பற்றிய கருத்தை வெளிப்படுத்துகின்றன. லாபங்கள் வேகமாக கரைவது, ஆர்டர் புக் அல்லது லாப வரம்புகளில் (margin growth) அடிப்படை மேம்பாடுகள் ஆதரவளிக்காமல், பணப்புழக்கத்தால் (liquidity-driven) மட்டுமே இந்த ஏற்றம் ஏற்பட்டதைக் காட்டுகிறது. TCS போன்ற நிறுவனங்களுக்கு, நீண்ட கால நகர்வு குறிகளைப் பாதுகாக்கத் தவறுவது, அல்காரிதமிக் விற்பனையை (algorithmic selling) அழைக்கும், இது கீழ்நோக்கிய ஏற்ற இறக்கத்தை (downward volatility) அதிகரிக்கும்.
மேலும், இத்தகைய கூர்மையான தலைகீழ் மாற்றத்திற்கான (sharp reversal) முக்கிய காரணமாக லாபம் ஈட்டுதலை (profit-taking) மட்டுமே நம்பியிருப்பது, உலகளாவிய IT செலவின பட்ஜெட்டுகள் இறுக்கமடைதல் மற்றும் இயக்க லாப வரம்புகள் மீதான அதிகரித்த ஆய்வு போன்ற கட்டமைப்பு ரீதியான கவலைகளைப் புறக்கணிக்கிறது. தற்போது ஸ்பெகுலேட்டிவ் வால்யூமைப் (speculative volume) பிடிக்கும் மிட்-கேப் மொமெண்டம் பிளேஸ்களைப் (mid-cap momentum plays) போலல்லாமல், இந்த பெரிய சாஃப்ட்வேர் நிறுவனங்கள், நீண்ட காலத்திற்கு உயர்வாக இருக்கும் வட்டி விகிதச் சூழலிலிருந்து (higher-for-longer interest rate environment) குறிப்பிடத்தக்க சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன. இது அவற்றின் மதிப்பீட்டு பெருமங்களை (valuation multiples) அழுத்துகிறது மற்றும் அவற்றின் டிவிடெண்ட் மகசூலின் (dividend yields) கவர்ச்சியைக் குறைக்கிறது.
எதிர்காலப் போக்கு
சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் 150-நாள் மற்றும் 200-நாள் நகர்வு குறிகளை உன்னிப்பாகக் கண்காணிப்பார்கள். இந்த தொழில்நுட்ப மீறல் ஒரு தற்காலிக ஒருங்கிணைப்பா (consolidation) அல்லது ஒரு ஆழமான சுழற்சி வீழ்ச்சியின் (cyclical downturn) தொடக்கமா என்பதை தீர்மானிக்க இது உதவும். அடுத்த சில வர்த்தக அமர்வுகளில் IT துறை இந்த நிலைகளுக்கு மேலே மீண்டு வரத் தவறினால், ஒரு நீண்ட கால பக்கவாட்டு அல்லது கீழ்நோக்கிய கட்டத்தின் (sideways or bearish phase) நிகழ்தகவு அதிகரிக்கும். இதற்கிடையில், சிறிய கேப் பங்குகளில் காணப்பட்ட வேறுபாடு, குறுகிய கால மூலதனத்தை தொடர்ந்து ஈர்க்கும். இருப்பினும், பரந்த சந்தை ஏற்ற இறக்கம் திடீரென உயர்ந்தால், இதுபோன்ற வேகம் சார்ந்த லாபங்களில் (momentum-driven gains) அதிக ஆபத்துகள் உள்ளன.