மார்ச் மாதம் சந்தை பெரிய அளவில் வீழ்ச்சி கண்டபோதும், இந்த ஆண்டு ஐபிஓ (IPO) வந்த நிறுவனங்களில் மூன்றில் இரண்டு பங்கு பங்குகள் அவற்றின் வெளியீட்டு விலைக்கு மேல் வர்த்தகம் ஆகி வருகின்றன. சராசரியாக **26%** லாபம் ஈட்டியுள்ளன. சிறிய மற்றும் நடுத்தர நிறுவனப் பங்குகள் இந்த ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணமாக இருந்தாலும், நிறுவனத்தின் செயல்பாடு மற்றும் மதிப்பீடு (Valuation) ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
மார்ச் மாத சந்தை நிலவரம்
கடந்த மார்ச் மாதம் இந்திய பங்குச் சந்தை கடுமையான வீழ்ச்சியைச் சந்தித்தது. நிஃப்டி (Nifty) மற்றும் சென்செக்ஸ் (Sensex) குறியீடுகள் 11% க்கும் மேல் சரிந்தன. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (FPI) தங்கள் முதலீடுகளை பெருமளவில் வெளியே எடுத்தது, உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு போன்றவை இந்த சரிவுக்கு முக்கிய காரணங்களாக அமைந்தன.
புதிய ஐபிஓக்களின் அசத்தல்
ஆச்சரியப்படும் விதமாக, இந்த பரந்த சந்தை வீழ்ச்சி, புதிதாகப் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களின் வளர்ச்சியைத் தடுக்கவில்லை. இந்த ஆண்டு இதுவரை சந்தைக்கு வந்த 29 நிறுவனங்களில் 21 நிறுவனங்கள், அவற்றின் ஆரம்ப விலையை விட அதிகமாக வர்த்தகம் ஆகி வருகின்றன. இந்த வெற்றிகரமான லிஸ்டிங்குகள், ஐபிஓ விலையிலிருந்து சராசரியாக 30% லாபம் கொடுத்துள்ளன.
குறிப்பாக, Omnitech Engineering நிறுவனம் அதன் ஐபிஓ விலையிலிருந்து 147.5% உயர்ந்து, இந்த பட்டியலில் முதலிடத்தில் உள்ளது. Sedemac Mechatronics மற்றும் OnEMI Technology Solutions போன்ற நிறுவனங்களும் முறையே 94% மற்றும் 87.8% லாபம் ஈட்டியுள்ளன.
சவால்களை சந்திக்கும் சில நிறுவனங்கள்
ஆனால், எல்லா நிறுவனங்களுக்கும் இந்த சாதகமான போக்கு அமையவில்லை. Shree Ram Twistex நிறுவனம் அதன் வெளியீட்டு விலையிலிருந்து 60.3% சரிந்துள்ளது. Innovision மற்றும் Amir Chand Jagdish Kumar போன்ற நிறுவனங்களும் முறையே 44% மற்றும் 19.5% சரிவைக் கண்டுள்ளன. சந்தைப் போக்குகள் எல்லா புதிய நிறுவனங்களையும் ஒரே மாதிரியாக பாதிப்பதில்லை என்பதை இது காட்டுகிறது. ஒரு நிறுவனத்தின் தனிப்பட்ட வணிக மாதிரி, அதன் துறையின் ஆரோக்கியம் மற்றும் ஆரம்ப விலை நிர்ணயம் ஆகியவை இந்த மாறுபட்ட முடிவுகளுக்கு முக்கிய காரணங்களாகும்.
சந்தை கண்ணோட்டம் மற்றும் ஐபிஓ கியூ
புதிய ஐபிஓக்களில் காணப்படும் இந்த மீள்தன்மைக்கு முக்கிய காரணம், சிறிய மற்றும் நடுத்தர நிறுவனப் பிரிவுகளின் (Small and Mid-cap segments) வலுவான செயல்திறன் ஆகும். இவை பெரிய நிறுவனப் பங்குகளை விட சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளன. இருப்பினும், சில குறிப்பிட்ட துறைகளில் அழுத்தங்கள் இன்னும் உள்ளன. தகவல் தொழில்நுட்பம் (IT), இரசாயனங்கள் மற்றும் சோலார் போன்ற துறைகளில் சில பின்தங்கியுள்ளன. எனவே, முதலீட்டாளர்கள் சமீபத்திய லிஸ்டிங் கவர்ச்சியை மட்டும் நம்பாமல், ஒவ்வொரு வணிகத்தையும் அதன் தனிப்பட்ட போட்டி நிலைப்பாட்டின் அடிப்படையில் மதிப்பீடு செய்ய வேண்டும்.
வரவிருக்கும் காலங்களில், ஐபிஓ சந்தை சுறுசுறுப்பாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. SBI Funds Management-ன் ₹9,813 கோடி மதிப்பிலான ஐபிஓ ஜூலை 14 அன்று தொடங்க உள்ளது. மேலும், நேஷனல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் (NSE) மற்றும் ஜியோ பிளாட்ஃபார்ம்ஸ் (Jio Platforms) போன்ற பெரிய நிறுவனங்களின் ஐபிஓக்களும் ஒழுங்குமுறை ஒப்புதல்களுக்காக காத்திருக்கின்றன. சந்தை ஆய்வாளர்கள், வரவிருக்கும் காலண்டர் பரபரப்பாக இருந்தாலும், வெளியீட்டாளர்கள் பொதுச் சலுகைகளை இறுதி செய்வதற்கு முன் சந்தை ஸ்திரத்தன்மையை உன்னிப்பாகக் கண்காணிப்பார்கள் என்று கூறுகின்றனர். முதலீட்டாளர்கள், புதிய ஐபிஓக்களின் மதிப்பீடுகளை ஏற்கனவே உள்ள துறை சார்ந்த சக நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிட்டு, அதிக விலை கொடுக்காமல் இருப்பதை உறுதி செய்ய வேண்டும்.