தேசிய ஓய்வூதியத் திட்டத்தின் (NPS) Multiple Scheme Framework (MSF) தொடங்கி 6 மாதங்கள் ஆகின்றன. இதன் மூலம், பங்குகள் அதிகம் உள்ள ஸ்கீம்கள் மற்றும் சமநிலையான ஸ்கீம்களுக்கு இடையே உள்ள ரிட்டர்ன்ஸ் வேறுபாடுகள் தெளிவாகத் தெரிகின்றன. இப்போது முதலீட்டாளர்கள் ரிஸ்க் எடுக்கும் திறனுக்கு ஏற்ப நிதிகளைத் தேர்வு செய்யலாம்.
தேசிய ஓய்வூதியத் திட்டத்தின் (NPS) Multiple Scheme Framework (MSF), வாடிக்கையாளர்களின் ரிஸ்க் எடுக்கும் திறனுக்கு ஏற்ப ஓய்வூதியப் போர்ட்ஃபோலியோக்களைத் தேர்வு செய்ய அனுமதிக்கிறது. இது தொடங்கி ஆறு மாதங்கள் ஆகிவிட்டன. ஜூலை 15, 2026 நிலவரப்படி, பல்வேறு சொத்து ஒதுக்கீட்டு உத்திகள் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களில் எப்படி செயல்பட்டன என்பதை இந்த ஆரம்பக்கட்ட செயல்திறன் தரவுகள் காட்டுகின்றன. ஓய்வூதிய முதலீடுகளுக்கு ஆறு மாதங்கள் என்பது மிகக் குறுகிய காலம் என்றாலும், பங்குகளில் (equity) எவ்வளவு முதலீடு செய்யப்பட்டது என்பது போர்ட்ஃபோலியோ ஏற்ற இறக்கங்களை எப்படி பாதித்தது என்பதை இந்தத் தரவுகள் வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டுகின்றன.\n\n### ஈக்விட்டி ஒதுக்கீட்டின் தாக்கம்\n\nகுறுகிய கால செயல்திறன், ஒவ்வொரு ஸ்கீமிலும் உள்ள ஈக்விட்டியின் சதவீதத்தால் பெரிதும் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. 70% க்கும் அதிகமாக ஈக்விட்டி உள்ள போர்ட்ஃபோலியோக்கள், சமீபத்திய சந்தை வீழ்ச்சியின் போது, சமநிலையான நிதிகளுடன் (balanced funds) ஒப்பிடும்போது அதிக விலை மாற்றங்களைச் சந்தித்தன. உதாரணத்திற்கு, ஈக்விட்டி சார்ந்த பிரிவில், UTI Wealth Builder NPS Equity Scheme 2.19% ரிட்டர்ன் பதிவு செய்தது. ஆனால் LIC Growth Plus மற்றும் HDFC Equity Advantage Fund போன்ற மற்றவை முறையே 3.98% மற்றும் 3.95% எதிர்மறை ரிட்டர்ன்களைக் காட்டின.\n\nகடன் பத்திரங்கள் (debt) அல்லது மாற்று சொத்துக்களில் (alternative assets) அதிக முதலீடு செய்துள்ள ஹைபிரிட் மற்றும் சமநிலையான நிதிகள் பொதுவாக அதிக ஸ்திரத்தன்மையை வழங்கின. சமநிலை பிரிவில், Aditya Birla Sun Life Secure Future 2.77% ரிட்டர்னுடன் முன்னணியில் இருந்தது, அதைத் தொடர்ந்து SBI Akshay Dhara 1.74% லாபத்துடன் இரண்டாம் இடத்தில் இருந்தது. ஈக்விட்டி அதிகம் உள்ள ஸ்கீம்கள் அதிக வளர்ச்சியை நோக்கமாகக் கொண்டிருந்தாலும், சந்தை நிலையற்றதாக இருக்கும்போது அவை கூர்மையான வீழ்ச்சியையும் சந்திக்க நேரிடும் என்பதை இந்த வேறுபாடு காட்டுகிறது.\n\n### நிதி மேலாளரின் முதலீட்டு ஆணையைப் புரிந்துகொள்வது\n\nஇந்த ஸ்கீம்களை மதிப்பிடும் முதலீட்டாளர்களுக்கு, கடந்தகால ரிட்டர்ன்களை மட்டும் பார்ப்பது தவறாக வழிநடத்தும். ஒரு முக்கியமான காரணி, நிதி மேலாளர் வரையறுத்துள்ள 'அனுமதிக்கப்பட்ட சொத்து ஒதுக்கீட்டு வரம்பு' (permitted asset allocation range) ஆகும். சில ஸ்கீம்கள் 60% முதல் 100% வரை ஈக்விட்டி வெளிப்பாட்டில் பெரிய மாற்றங்களை அனுமதிக்கின்றன, மற்றவை ஒரு குறுகிய வரம்பைப் பின்பற்றுகின்றன. பரந்த முதலீட்டு ஆணைகளைக் கொண்ட ஒரு ஸ்கீம், இதே போன்ற தோற்றமளிக்கும் ஒரு நெருக்கமான கட்டமைப்பைக் கொண்ட ஒரு ஸ்கீமை விட கணிசமாக அதிக ரிஸ்க் எடுக்கக்கூடும். எதிர்கால ரிஸ்க் திறனைப் புரிந்துகொள்ள முதலீட்டாளர்கள் ஒவ்வொரு ஸ்கீமின் குறிப்பிட்ட முதலீட்டு ஆணையை மதிப்பாய்வு செய்ய வேண்டும்.\n\n### பங்குகள் மற்றும் கடன் பத்திரங்களுக்கு அப்பாற்பட்ட பல்வகைப்படுத்தல்\n\nபுதிய MSF சலுகைகளில் சில தங்கம், வெள்ளி, REITs (ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு அறக்கட்டளைகள்) மற்றும் InvITs (உள்கட்டமைப்பு முதலீட்டு அறக்கட்டளைகள்) போன்ற மாற்று சொத்துக்களை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளன. இந்த ஒதுக்கீடுகள் தற்போது சிறியதாக இருந்தாலும், அவை பரந்த பல்வகைப்படுத்தலை நோக்கிய ஒரு மாற்றத்தைக் குறிக்கின்றன. பாரம்பரிய பங்கு மற்றும் கடன் சந்தைகள் அழுத்தத்தை எதிர்கொள்ளும் போது போர்ட்ஃபோலியோக்களை நிலைப்படுத்த இந்த சொத்துக்கள் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன. தற்போது, HDFC Equity Advantage Fund, ICICI Prudential NPS DREAM, மற்றும் HDFC Surakshit Income Fund ஆகியவை இந்த புதிய கட்டமைப்பில் மிகப்பெரிய சொத்து மேலாண்மையைக் (AUM) கவர்ந்துள்ளன. இந்த ஸ்கீம்கள் தொடர்ந்து செயல்படுவதால், சந்தை நிலைமைகள் மாறும் போது நிதி மேலாளர்கள் தங்கள் சொத்து கலவைகளை எவ்வாறு சரிசெய்வார்கள் மற்றும் பழமைவாத மற்றும் தீவிரமான நிதிகளுக்கு இடையிலான செயல்திறன் இடைவெளி நீடிக்குமா என்பது முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டிய அடுத்த முக்கியமான வளர்ச்சியாக இருக்கும்.