செப்டம்பர் 1 முதல், MSCI தனது அமெரிக்க என்ஹான்ஸ்டு வேல்யூ இண்டெக்ஸில் (USA Enhanced Value Index) எந்த ஒரு கம்பெனிக்கும் அதிகபட்சமாக **25%** எடை மட்டுமே வழங்க MSIC முடிவு செய்துள்ளது. மெகா-கேப் டெக்னாலஜி பங்குகள் திடீரென ராலி ஆனதால் ஏற்பட்ட அதிக செறிவு (Concentration) குறித்த கவலைகளை சரிசெய்ய இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த மாற்றத்தை MSCI மாதா மாதம் ஆய்வு செய்யும்.
Detailed Coverage
உலகளாவிய இன்டெக்ஸ் (Index) வழங்கும் நிறுவனமான MSCI, தனது MSCI USA Enhanced Value Index-ன் செயல்முறைகளில் ஒரு முக்கிய மாற்றத்தை அறிவித்துள்ளது. வருகிற செப்டம்பர் 1, 2026 முதல், இந்த இன்டெக்ஸில் எந்த ஒரு கம்பெனியின் எடையையும் (Weight) ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிற்குள் கட்டுப்படுத்த MSIC திட்டமிட்டுள்ளது. புதிய விதிகளின்படி, ஒரு கம்பெனியின் மொத்த எடை 25% ஐ தாண்டும் பட்சத்தில், MSCI தானாகவே அதை 20% ஆக குறைத்து, மீதமுள்ள எடையை இன்டெக்ஸில் உள்ள மற்ற கம்பெனிகளுக்கு பிரித்துக் கொடுக்கும்.
மெகா-கேப் கம்பெனிகளின் ஆதிக்கத்தை கட்டுப்படுத்த நடவடிக்கை
சமீபத்தில், சில பெரிய டெக்னாலஜி மற்றும் மெகா-கேப் நிறுவனங்களின் சந்தை மதிப்பு மிக வேகமாக உயர்ந்தது. பல பங்குச் சந்தை இன்டெக்ஸுகளில், இந்த ராலி காரணமாக சில கம்பெனிகள் மட்டுமே இன்டெக்ஸின் மொத்த மதிப்பில் பெரும் பகுதியை ஆக்கிரமிக்கும் நிலை ஏற்பட்டது. இதுபோன்ற இன்டெக்ஸ்களை ஒரு பெஞ்ச்மார்க்காக (Benchmark) பயன்படுத்தும் முதலீட்டாளர்கள் அல்லது பாஸிவ் ஃபண்டுகளுக்கு (Passive Funds) இது ஒரு மறைமுக ஆபத்தை உருவாக்கியது. ஒரு தனிப்பட்ட கம்பெனியின் செயல்திறன் அல்லது வணிகச் சரிவு, முழு இன்டெக்ஸையும் கடுமையாக பாதிக்கக்கூடும்.
MSCI-ன் இந்த நடவடிக்கை, Enhanced Value Index முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கும் டைவர்சிஃபிகேஷனை (Diversification) உறுதி செய்வதற்கான ஒரு தடுப்பு நடவடிக்கையாகும்.
எதிர்கால செயல்முறைக்கான ஆலோசனைகள்
இந்த உடனடி 25% கட்டுப்பாட்டுடன், MSCI தனது இன்டெக்ஸ்களில் உள்ள செறிவின் அபாயத்தை (Concentration Risk) எவ்வாறு கையாள்வது என்பது குறித்து விரிவான ஆய்வை மேற்கொண்டு வருகிறது. தற்போதைய கட்டுப்பாட்டை மாதா மாதம் ஆய்வு செய்வதோடு, விரைவில் ஒரு பொது ஆலோசனை செயல்முறையையும் (Public Consultation) தொடங்குவதாக MSCI அறிவித்துள்ளது. இந்த ஆலோசனையில், நிதி மேலாளர்கள், நிதி நிறுவனங்கள் மற்றும் பிற பங்குதாரர்களிடமிருந்து கருத்துக்களைப் பெற்று, இன்டெக்ஸில் உள்ள செறிவை நிர்வகிப்பதற்கான ஒரு நீண்டகால தீர்வை உருவாக்குவது குறித்து விவாதிக்கப்படும்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த மாற்றம் இன்டெக்ஸ் ரீபேலன்சிங் (Index Rebalancing) சந்தை லிக்விடிட்டி (Liquidity) மற்றும் பங்குச் செயல்திறனில் ஏற்படுத்தும் தாக்கத்தை நினைவூட்டுகிறது. இந்த மாற்றம் குறிப்பாக USA Enhanced Value Index-க்கு உரியதாக இருந்தாலும், மெகா-கேப் பங்குகளின் வளர்ச்சியையும், போர்ட்ஃபோலியோ அபாயத்தை சமநிலைப்படுத்துவதையும் நோக்கமாகக் கொண்ட பிற பிரபலமான இன்டெக்ஸ்களிலும் இதேபோன்ற கட்டுப்பாடுகள் அறிமுகப்படுத்தப்படுமா என்பதை சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள்.