Whalesbook
மதிப்பீடுகளிலிருந்து அடிப்படைக்கு மாறும் சந்தை
இந்திய பங்குச் சந்தையின் சமீபத்திய ஸ்திரமற்ற தன்மை, ஊகங்களை (Speculative excess) குறைத்து, சந்தையின் விளிம்புகளைச் சரிசெய்ய உதவியுள்ளது. முக்கிய குறியீடுகளில் (benchmark indices) தேக்கநிலை ஏற்பட்டாலும், வளர்ச்சி நடுத்தர மற்றும் சிறிய நிறுவனங்களை நோக்கி நகர்ந்துள்ளது.
Nifty Midcap 150 மற்றும் Smallcap 250 குறியீடுகளில் ஆண்டுக்கு 30% வருவாய் வளர்ச்சி (Earnings Per Share - EPS) பதிவாகியுள்ளது. இது, சந்தையின் ஏற்றம் வெறும் மதிப்பீட்டு உயர்வை (multiple expansion) சார்ந்திராமல், உண்மையான லாபத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது என்பதை உறுதிப்படுத்துகிறது.
உள்நாட்டு Vs வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர் போட்டி
உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டு மூலதனப் பாய்ச்சல்களுக்கு இடையே ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாடு உருவாகியுள்ளது. உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (DIIs) ₹2 லட்சம் கோடிக்கும் அதிகமாக முதலீடு செய்து, சந்தைக்கு ஆதரவாக இருந்து வருகின்றனர். இது, வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) இந்த ஆண்டு இதுவரை ₹2.2 லட்சம் கோடிக்கும் அதிகமாக இந்திய பங்குகளை விற்று வெளியேறியதற்கு முற்றிலும் மாறானது.
அதிக மதிப்பீடுகள் மற்றும் வளர்ச்சி குறைவு என்ற அச்சத்தால் FPIகள் வெளியேறி வருகின்றனர். ஆனால், தற்போதுள்ள வருவாய் வேகம் தொடர்ந்தால், லாபம் ஈட்டுவதன் மூலம் மதிப்பீட்டு இடைவெளி குறையக்கூடும். இது, நடப்பு நிதியாண்டின் இரண்டாம் பாதியில் சந்தை நிலவரத்தை மாற்றியமைக்கலாம்.
அபாய காரணிகள் மற்றும் பொருளாதாரச் சார்பு
முதலீட்டாளர்கள், லாபகரமான வருவாய் அறிக்கைகளுக்குப் பின்னால் உள்ள கிராமப்புற மற்றும் நுகர்வோர் சார்ந்த பிரிவுகளில் உள்ள மறைமுக பாதிப்புகளைக் கவனிக்க வேண்டும். தற்போதைய சந்தை அதிக பணப்புழக்கத்தால் (liquidity) ஆதரிக்கப்பட்டாலும், பருவமழையைச் சார்ந்திருக்கும் பொருளாதாரம் ஒரு முக்கிய காரணியாக உள்ளது.
பருவமழையில் ஏற்படும் பாதிப்பு, உணவுப் பணவீக்கத்தை அதிகரித்து, கிராமப்புற தேவை, குறிப்பாக டிராக்டர், இரு சக்கர வாகனங்கள் மற்றும் FMCG துறைகளில் உள்ள நிறுவனங்களுக்கு உடனடி லாப அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். மேலும், சந்தையின் வலிமை, தரமான, பணப்புழக்கம் உருவாக்கும் நிறுவனங்களுக்கும், கடன் மூலம் பலவீனத்தை மறைக்கும் நிறுவனங்களுக்கும் இடையே வேறுபாட்டை அதிகரிக்கும். இந்த மிட்-கேப் ஏற்றத்தின் நிலைத்தன்மை, அதிகரிக்கும் உள்ளீட்டுச் செலவுகள் மற்றும் நிலையற்ற வெளிநாட்டுப் பணப்புழக்கம் உள்ள சூழலில் நிறுவனங்களால் இந்த லாப வரம்புகளைத் தக்கவைக்க முடியுமா என்பதைப் பொறுத்தது.