Whalesbook
பணமதிப்பு வீழ்ச்சியும் மறைமுக செலவுகளும்
அமெரிக்க பங்குச்சந்தை குறியீடுகளின் (Indexes) சிறப்பான செயல்திறன் பல இந்திய முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கிறது. இருப்பினும், வெளிநாட்டு முதலீட்டில், பெயரளவிலான வருவாயைத் தாண்டி பல விஷயங்கள் உள்ளன. அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு சரிவது, SPDR S&P 500 ETF (SPY) போன்ற ETF-களில் இருந்து வரும் லாபத்தைக் கணிசமாகக் குறைக்கும். கூடுதலாக, லிபரலைஸ்டு ரெமிடென்ஸ் ஸ்கீம் (LRS) உடன் தொடர்புடைய கட்டணங்கள் மற்றும் சர்வதேச புரோக்கர்களின் கட்டணங்கள் சேரும்போது, உள்ளூர் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் இல்லாத கூடுதல் செலவுகள் ஏற்படுகின்றன. வெறும் சந்தையை மட்டும் கண்காணிக்காமல், QQQ அல்லது DIA போன்ற ETF-களைத் தேர்ந்தெடுப்பது, நிஃப்டி 50 அல்லது சென்செக்ஸ் போன்ற இந்திய குறியீடுகளில் உள்ள குறிப்பிட்ட ரிஸ்க்குகளை நிர்வகிப்பதற்கான ஒரு வழியாகும், ஒட்டுமொத்த சந்தை லாபத்தை மட்டும் நோக்கமாகக் கொள்வதை விட.
அமெரிக்க குறியீடுகளைப் பின்பற்றுவது அமெரிக்க ஏற்ற இறக்கங்களையும் கொண்டுவருகிறது
S&P 500, Nasdaq 100 மற்றும் Dow 30 ஆகியவற்றைத் தொடர்ந்து இயங்கும் ETF-களில் முதலீடு செய்வது, இந்திய போர்ட்ஃபோலியோக்களையும் அமெரிக்க பணவியல் கொள்கையின் (Monetary Policy) ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு உட்படுத்துகிறது. உதாரணமாக, Invesco QQQ Trust (QQQ) பெரும்பாலும் பெரிய தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களில் அதிக கவனம் செலுத்துகிறது, அவை உலகளாவிய வட்டி விகித மாற்றங்களுக்கு எளிதில் பாதிக்கப்படக்கூடியவை. இதற்கு மாறாக, SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), டவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரியைப் பின்தொடர்கிறது, இது ஒரு தற்காப்பு அணுகுமுறையை வழங்குகிறது. கடன் கடினமாகும் காலங்களில் இது குறைவான ஏற்ற இறக்கத்தைக் காட்டியுள்ளது. தற்போதைய சந்தைப் போக்குகள், அமெரிக்க முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் ஆட்டோமேஷன் மற்றும் பாதுகாப்பு போன்ற தொழில்களை நோக்கி மாறும்போது, DIA-வின் துறை கலவை, வளர்ச்சி சார்ந்த QQQ-விலிருந்து தனித்துவமாகி, பெயரளவிலான செயல்திறன் புள்ளிவிவரங்கள் முழுமையாகக் காட்டாத உண்மையான பன்முகத்தன்மையை (Diversification) வழங்குகிறது.
தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களுக்கான பாதகங்கள்
இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) விதிகளைத் தாண்டி, தனிப்பட்ட சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் வேறு பல கட்டமைப்பு ரீதியான பாதகங்களையும் எதிர்கொள்கின்றனர். இந்திய வரிச் சட்டங்கள் வெளிநாட்டு முதலீடுகளிலிருந்து வரும் வருமானத்தை உள்நாட்டு முதலீடுகளைப் போலக் கருதுவதில்லை. ETF-களில் குறுகிய கால ஆதாயங்களுக்கு (Short-term gains) அதிக விகிதங்களில் வரி விதிக்கப்படலாம், இது ஒத்த இந்திய வளர்ச்சி நிதிகளை விட, வரிக்குப் பிந்தைய வருமானத்தைக் குறைவாக மாற்றும். மேலும், கடுமையான உலகளாவிய சந்தை வீழ்ச்சியின் போது முதலீட்டாளர்கள் பணப்புழக்க சிக்கல்களை (Liquidity issues) எதிர்கொள்ளலாம். நேர வேறுபாடு காரணமாக, கடுமையான அமெரிக்க சந்தை வீழ்ச்சிகளின் போது இந்திய முதலீட்டாளர்கள் உடனடியாக தங்கள் பங்குகளை விற்க முடியாமல் போகலாம், இது விலை வீழ்ச்சியின் போது நிலைகளை வைத்திருக்க அவர்களை கட்டாயப்படுத்தும். SPY, QQQ, மற்றும் DIA போன்ற முக்கிய ETF-கள் பெரும்பாலும் ஒரே முதல் சில தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களைக் கொண்டிருப்பதால், முதலீட்டாளர்கள் அறியாமலேயே சில குறிப்பிட்ட பங்குகளில் அதிகமாக முதலீடு செய்திருக்கலாம், இது பன்முகத்தன்மை என்ற கருத்தை பலவீனப்படுத்துகிறது என்றும் விமர்சகர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர்.
எல்லை தாண்டிய முதலீடுகளுக்கு அடுத்து என்ன?
LRS கட்டமைப்பைச் சுற்றியுள்ள இந்திய விதிமுறைகள் தொடர்ந்து மாறி வருவதால், நேரடி சர்வதேச இடமாற்றங்களின் சிக்கல்கள் இல்லாமல், அமெரிக்க குறியீடுகளைப் பின்தொடரும் 'ஃபீடர்' நிதிகள் மற்றும் உள்நாட்டு முதலீட்டு விருப்பங்களில் ஆர்வம் அதிகரித்து வருகிறது. நிதி நிபுணர்களின் கருத்துப்படி, அமெரிக்க தொழில்நுட்பப் பங்குகளில் ஆர்வம் அதிகமாக இருந்தாலும், நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் பரந்த குறியீட்டு நிதிகளிலிருந்து (Index Funds) விலகிச் செல்கின்றனர். அதற்குப் பதிலாக, அவர்கள் செயற்கை நுண்ணறிவு (Artificial Intelligence) மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் (Renewable Energy) போன்ற குறிப்பிட்ட வளர்ச்சிப் பகுதிகளில் கவனம் செலுத்தும் தீம் சார்ந்த ETF-களை (Thematic ETFs) நாடுகின்றனர், வழக்கமான பெரிய-கேப் அமெரிக்க நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்வதை விட.