இந்திய IPO சந்தையில் முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் குறைந்து வருகிறது. முன்பு 100%க்கு மேல் இருந்த லிஸ்டிங் லாபம் தற்போது வெறும் 4% ஆக சரிந்துள்ளது. சந்தை ஏற்ற இறக்கம் காரணமாக, முதலீட்டாளர்கள் இப்போது நிறுவனங்களின் அடிப்படை வலிமைக்கு அதிக முக்கியத்துவம் கொடுக்கிறார்கள்.
Detailed Coverage
இந்திய பங்குச் சந்தையின் முதன்மை சந்தையில் (Primary Market) ஒரு பெரிய மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது. எளிதாக லிஸ்டிங் லாபம் சம்பாதிக்கும் காலம் முடிவுக்கு வந்துவிட்டது. ஜூலை 27, 2026 நிலவரப்படி, புதிய நிறுவனங்களின் IPO-க்கள் லிஸ்டிங் அன்று சராசரியாக வெறும் 4% லாபத்தை மட்டுமே தந்துள்ளன. இது கோவிட் பெருந்தொற்றுக்கு பிந்தைய 2021 மற்றும் 2022 நிதியாண்டுகளில் **100%**க்கு மேல் காணப்பட்ட லாபத்துடன் ஒப்பிடும்போது மிகப்பெரிய சரிவு.
அடிப்படை வலிமைக்கு முக்கியத்துவம்
அதிக பிரீமியத்தில் IPO-க்களில் முதலீடு செய்யும் ஆர்வம் கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. கடந்த கால தரவுகளின்படி, லிஸ்டிங் லாபம் FY23-ல் 83%, FY24-ல் 52%, FY25-ல் 30%, மற்றும் FY26-ல் 22% என படிப்படியாக குறைந்துள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் 'லிஸ்டிங் நாள் கொண்டாட்டம்' என்ற உத்தியிலிருந்து விலகி, தெளிவான வருவாய், நீடித்த வணிக மாதிரிகள் மற்றும் நியாயமான மதிப்பீடுகளைக் கொண்ட நிறுவனங்களில் கவனம் செலுத்துகின்றனர். இரண்டாம் நிலை சந்தையின் (Secondary Market) நிலையற்ற தன்மை, முதலீட்டாளர்களை மிகவும் கவனமாக இருக்க வைத்துள்ளது.
சமீபத்திய IPO-க்களின் செயல்பாடு
இந்த ஆண்டில், 33 முக்கிய நிறுவனங்கள் ₹27,430 கோடி திரட்டியுள்ளன. ஆனால், இவற்றின் லிஸ்டிங் முடிவுகள் கலவையாகவே உள்ளன. 17 நிறுவனங்கள் நேர்மறையான லிஸ்டிங் லாபத்தைப் பெற்றன, அதே நேரத்தில் 16 நிறுவனங்கள் அவற்றின் ஆரம்ப விலைக்கும் கீழே வர்த்தகமாகின. இருப்பினும், நீண்ட காலப் பார்வையில், இந்த நிறுவனங்களில் 24 தற்போது அவற்றின் ஆரம்ப வெளியீட்டு விலைக்கு மேல் வர்த்தகம் ஆகின்றன. இது, ஆரம்பத்தில் சற்று மந்தமான செயல்திறன் இருந்தாலும், வலுவான நிதி ஆரோக்கியம் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு சந்தை இறுதியில் வெகுமதி அளிக்கிறது என்பதைக் காட்டுகிறது.
லிஸ்டிங் நாளில் பாரத் கோக்கிங் கோல் (Bharat Coking Coal) 76.78% உயர்வும், குசும்கர் (Kusumgar) 44.26% உயர்வும் கண்டன. மறுபுறம், ஸ்ரீ ராம் ட்விஸ்டெக்ஸ் (Shree Ram Twistex) 29.38% சரிவு, இன்னோவிஷன் (Innovision), கிளீன் மேக்ஸ் என்விரோ எனர்ஜி சொல்யூஷன்ஸ் (Clean Max Enviro Energy Solutions) போன்ற நிறுவனங்கள் பின்னடைவை சந்தித்தன.
எதிர்காலத் திட்டங்கள் (Pipeline)
சந்தை சூடு குறைந்தாலும், முதன்மை சந்தை பரபரப்பாகவே உள்ளது. மொத்தம் 249 நிறுவனங்கள் ₹5 லட்சம் கோடி திரட்ட அனுமதி பெற்றுள்ளன. ஜியோ பிளாட்ஃபார்ம்ஸ் (Jio Platforms), நேஷனல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் (National Stock Exchange), போனபே (PhonePe) போன்ற பெரிய பெயர்கள் எதிர்காலத்தில் லிஸ்ட் ஆகலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அடுத்த சில வாரங்களில், சுமார் 17 நிறுவனங்கள் ₹36,000 கோடி திரட்டும் நோக்கில் தங்கள் IPO-க்களை வெளியிட திட்டமிட்டுள்ளன. மணப்பால் ஹெல்த் எண்டர்பிரைசஸ் (Manipal Health Enterprises), ஜெப்டோ (Zepto), ஜூனியர் கிரீன் எனர்ஜி (Juniper Green Energy) போன்ற வரவிருக்கும் பெரிய நிறுவனங்களின் செயல்திறனை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாக கவனிப்பார்கள். இந்த IPO-க்களின் வெற்றி, அவற்றின் விலை நிர்ணயம் மற்றும் நிறுவனங்கள் நீண்ட கால மதிப்பை வெளிப்படுத்தும் திறனைப் பொறுத்தே அமையும்.