இந்திய IPO சந்தை: ₹1.9 லட்சம் கோடி திரட்டல் சாதனை! ஆனால் முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக இருக்க எச்சரிக்கை!

IPO சந்தையில் வரலாற்று சாதனை!

2025-26 நிதியாண்டில் இந்திய முதன்மை சந்தை (Primary Market) ஒரு வரலாற்று ஆண்டாக அமைந்தது. மொத்தம் 360க்கும் மேற்பட்ட IPOக்கள் மூலம் கம்பெனிகள் சுமார் ₹1.9 லட்சம் கோடி நிதியை திரட்டின. இதன் மூலம், சீனாவுக்கு அடுத்தபடியாக, புதிய லிஸ்டிங்கில் இந்தியா உலகிலேயே இரண்டாவது பரபரப்பான சந்தையாக திகழ்ந்தது.

முதலீட்டாளர்கள் பார்வை மாற்றம்: லாபம் குறைந்ததா?

இருப்பினும், இந்த சாதனை நிதி திரட்டல் எண்கள், முதலீட்டாளர் மனநிலையில் ஏற்பட்ட ஒரு பெரிய மாற்றத்தை காட்டுகிறது. முன்பு எளிதாக கிடைத்த லிஸ்டிங் லாபம் இப்போது குறைந்து வருகிறது. 2025-26ல், IPOக்களின் சராசரி லிஸ்டிங்-நாள் லாபம் வெறும் 7% ஆக சுருங்கியுள்ளது. இது முந்தைய 2024-25 நிதியாண்டில் இருந்த 29% உடன் ஒப்பிடும்போது மிக அதிகம்.

இந்த ஆரம்ப கட்ட ஆர்வம் குறைந்ததோடு, IPOக்களின் சந்தா விகிதங்களும் (Subscription Rates) சரிந்துள்ளன. முன்பு சராசரியாக 71 மடங்கு இருந்த சந்தா விகிதம், இப்போது 39 மடங்காக குறைந்துள்ளது. இதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் வெறும் ஹைப் (Hype) பின்னால் போகாமல், கம்பெனியின் அடிப்படை தரத்தை ஆராயத் தொடங்கியுள்ளனர்.

நீண்டகால முதலீட்டில் ரிஸ்க்?

புதிய IPOக்களின் நீண்டகால செயல்திறனும் (Post-listing Performance) கவனிக்கத்தக்கது. சமீபத்திய தரவுகளின்படி, இந்த IPOக்கள் மூலம் பட்டியலிடப்பட்ட பங்குகளின் சராசரி ஆண்டு செயல்திறன் 2025-26ல் -17% ஆக உள்ளது. அதாவது, லிஸ்டிங் ஆன பிறகு பலர் பங்குகளை வைத்திருந்தால், நஷ்டத்தை சந்திக்க நேரிடும்.

எனவே, முதலீட்டாளர்கள் IPO ப்ராஸ்பெக்டஸை தாண்டி, கம்பெனியின் வருவாய், நிர்வாகத் திறன், மற்றும் நீண்டகால வணிகத் திட்டங்களை கவனமாக ஆய்வு செய்ய வேண்டியது அவசியம்.

மெயின்போர்டு Vs SME

மெயின்போர்டு பிரிவில், 109 IPOக்கள் மூலம் சுமார் ₹1.77 லட்சம் கோடி திரட்டப்பட்டது. இதில், 'Offer for Sale' (OFS) மூலம் 61% நிதி திரட்டப்பட்டது. அதாவது, பெரும்பாலான பணம் கம்பெனியின் வளர்ச்சிக்கு பதிலாக பழைய பங்குதாரர்களுக்கு சென்றது. இருப்பினும், புதிய பங்குகள் (Fresh Issues) மூலம் 39% நிதி திரட்டப்பட்டது, இது கம்பெனிகள் தங்கள் வளர்ச்சிக்காக நிதியை திரட்டுவதைக் காட்டுகிறது.

அதே சமயம், SME பிரிவில் 258 IPOக்கள் மூலம் ₹12,030 கோடி திரட்டப்பட்டது. இது கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் SME பிரிவில் இல்லாத அளவு அதிகமாகும். சிறிய முதலீட்டாளர்கள் இந்த பிரிவில் அதிக ஆர்வம் காட்டுவதால், இந்த சிறிய கம்பெனிகளின் நிதி நிலைத்தன்மை மற்றும் நிர்வாகத்தை கண்காணிப்பது மிகவும் முக்கியம்.

எதிர்கால சந்தை எப்படி இருக்கும்?

வரும் காலங்களில், தெளிவான மற்றும் நிலையான வணிக மாதிரிகள், நியாயமான மதிப்பீடு (Valuation) கொண்ட நிறுவனங்கள் மட்டுமே சிறப்பாக செயல்படும். முதலீட்டாளர்கள் OFS மற்றும் புதிய பங்குகள் இடையேயான விகிதம், கம்பெனியின் நிதி அடிப்படை, மற்றும் நிர்வாகத்தின் நம்பகத்தன்மை ஆகியவற்றை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். இவை தான் குறுகிய கால லிஸ்டிங் லாபத்தை விட நீண்டகாலத்தில் முக்கிய பங்காற்றும்.