இந்திய IPO சந்தை 2026 நிதியாண்டில் வரலாறு காணாத ₹1.9 லட்சம் கோடியை உயர்த்தியுள்ளது. ஆனால், ஷேர்களின் listing gain **29%**ல் இருந்து வெறும் **7%** ஆக சரிந்துள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் தற்போது கவர்ச்சியான கதைகளை விட, நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி, தரமான நிர்வாகம் மற்றும் சரியான விலை ஆகியவற்றிற்கு முக்கியத்துவம் கொடுக்கின்றனர். இதனால் பல புதிய பங்குகள் எதிர்பார்த்த வளர்ச்சியைத் தரவில்லை.
IPO சந்தையில் ஒரு புதிய ட்ரெண்ட்!
இந்த 2026 நிதியாண்டில், இந்தியாவின் முதன்மை சந்தை (Primary Market) IPOக்கள் மூலம் வரலாறு காணாத வகையில் ₹1.9 லட்சம் கோடி நிதியைத் திரட்டியுள்ளது. மொத்தம் 366 IPOக்கள் சந்தைக்கு வந்துள்ளன.
ஆனால், கடந்த ஆண்டுகளுடன் ஒப்பிடும்போது, புதிய பங்குகள் பட்டியலிடப்படும்போது கிடைக்கும் லாபம் (listing gain) கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. இந்த ஆண்டு சராசரியாக 7% லாபம் மட்டுமே கிடைத்துள்ளது. இது கடந்த நிதியாண்டில் 29% ஆக இருந்தது.
முதலீட்டாளர்களின் மனநிலை மாற்றம்
இது, முதலீட்டாளர்கள் கண்மூடித்தனமாக ஒவ்வொரு IPOவிலும் பணத்தைப் போடுவதில்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. மாறாக, ஒரு தேர்ந்தெடுக்கும் அணுகுமுறையை கையாள்கின்றனர்.
குறைந்த சந்தா விகிதம்:
முன்பெல்லாம், IPOவிற்கு அதிக சந்தா வந்தால், நிச்சயம் லாபம் கிடைக்கும் என நம்பினார்கள். ஆனால், இப்போது அந்த நிலை மாறிவிட்டது. IPOக்களுக்கான சராசரி சந்தா விகிதம் 71 மடங்கிலிருந்து 39 மடங்காகக் குறைந்துள்ளது.
தரத்தை தேடும் முதலீட்டாளர்கள்:
இது, நிறுவனத்தின் அடிப்படை வலிமை (fundamentals), வருவாய் தரம் (earnings quality) மற்றும் நிர்வாகத்தின் நேர்மை (corporate governance) ஆகியவற்றை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாக ஆராய்வதைக் காட்டுகிறது. வெறும் கவர்ச்சியான கதைகளை நம்பி முதலீடு செய்வதில்லை.
சிறிய VS பெரிய IPOக்கள்:
- சிறிய IPOக்களில் கிடைத்தlisting gain வெறும் 2% ஆகவும்,
- நடுத்தர மற்றும் பெரிய நிறுவனப் பங்குகளில் 11% ஆகவும் இருந்துள்ளது.
பட்டியலுக்குப் பிந்தைய செயல்பாடு (Post-listing Performance)
புதிய பங்குகள் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்ட பிறகு அதன் செயல்திறன் எப்படி இருக்கிறது என்பது பற்றிய புள்ளிவிவரங்கள் அதிர்ச்சியளிக்கின்றன. சமீபத்திய IPOக்களின் சராசரி வருடாந்திர வருவாய் (average annual return) -17% ஆகக் குறைந்துள்ளது.
சந்தை அழுத்தங்கள், உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், வட்டி விகித ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் வெளியேற்றம் போன்றவையும் இந்த எச்சரிக்கையான அணுகுமுறைக்கு காரணமாகின்றன.
நிதி திரட்டலின் நோக்கம்
நிறுவனங்கள் பொதுச் சந்தையிலிருந்து திரட்டும் நிதியை எப்படிப் பயன்படுத்தப் போகிறது என்பதில் முதலீட்டாளர்கள் அதிக கவனம் செலுத்துகின்றனர்.
- Offer for Sale (OFS): திரட்டப்பட்ட நிதியில் 61% ஏற்கனவே உள்ள பங்குதாரர்கள் தங்கள் பங்குகளை விற்றதன் மூலம் வந்தது.
- Fresh Issue: 39% புதிய வணிக விரிவாக்கத்திற்காக திரட்டப்பட்டது.
நிதி ஒதுக்கீடு:
- கடன் திருப்பிச் செலுத்துதல் (Debt Repayment): 26%
- மூலதனச் செலவு / விரிவாக்கம் (Capex/Expansion): 21%
முதலீட்டாளர்கள், ஆரம்ப முதலீட்டாளர்கள் வெளியேற மட்டுமே சந்தையை அணுகும் நிறுவனங்களைத் தவிர்த்து, தங்கள் வணிகத்தை வளர்க்க நீண்ட காலத் திட்டங்களைக் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கின்றனர்.
துறை வாரியான நிலை
- நிதிச் சேவைகள் (Financial Services): அதிக நிதியைத் திரட்டியது. ₹59,800 கோடி 12 IPOக்கள் மூலம்.
- நுகர்வோர் சேவைகள் (Consumer Services): நல்ல வரவேற்பு.
- சிரமப்பட்ட துறைகள்: மின்சாரம் (Power), தொலைத்தொடர்பு (Telecom), ஜவுளி (Textiles) போன்ற மூலதனம் அதிகம் தேவைப்படும் துறைகளில் சில IPOக்கள் மந்தமான வரவேற்பைப் பெற்றன அல்லது எதிர்மறையான பட்டியலைக் கண்டன.
அடுத்த நிதியாண்டில், ஒரு நிறுவனத்தின் தரம், நியாயமான மதிப்பீடு (realistic valuations) மற்றும் மூலதன ஒதுக்கீடு (capital allocation) ஆகியவற்றின் நம்பகமான வியூகம் ஆகியவை IPO வெற்றியின் முக்கிய காரணிகளாக இருக்கும்.