நிதி கடன் கொடுத்தவர்கள், திவால் மற்றும் நொடித்துப் போனோர் சட்டத்தின் (IBC) கீழ் தங்களுக்கு வரவேண்டிய தொகையில் **28.6%**-ஐ இந்த நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டில் (Q1FY27) மீட்டெடுத்துள்ளனர். இது முந்தைய காலாண்டில் இருந்த **22.8%**-ஐ விட அதிகமாகும். இருப்பினும், **75%** வழக்குகள் **270** நாட்களைத் தாண்டி செல்வதால், கால தாமதம் கடன் கொடுத்தவர்களுக்கு பெரும் இழப்பை ஏற்படுத்தி வருகிறது.
IBC மீட்பு விகிதம் முன்னேற்றம்
இந்த நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டில் (Q1FY27), நிதி கடன் கொடுத்தவர்கள் (Financial Creditors) திவால் மற்றும் நொடித்துப் போனோர் சட்டத்தின் (IBC) கீழ் தங்களுக்கு வரவேண்டிய மொத்த கடனில் 28.6% தொகையை மீட்டெடுத்துள்ளனர். கடந்த நிதியாண்டின் கடைசி காலாண்டில் இந்த மீட்பு விகிதம் 22.8% ஆக இருந்தது. இந்த தொடர்ச்சியான முன்னேற்றம் ஒரு நல்ல அறிகுறியாக இருந்தாலும், IBC ஆரம்பிக்கப்பட்டதிலிருந்து இருக்கும் ஒட்டுமொத்த மீட்பு விகிதமான 30.5%-ஐ விட இது இன்னும் குறைவாகவே உள்ளது. இதனால், கடன் கொடுத்தவர்கள் தங்கள் கடன்களுக்கு கணிசமான இழப்பை (haircuts) தொடர்ந்து சந்தித்து வருகின்றனர்.
Q1FY27-ல் கடன் மீட்பு விவரங்கள்
Q1FY27-ல், நிதி கடன் கொடுத்தவர்கள் மொத்தம் ₹12,443 கோடி கோரிக்கைகளுக்கு எதிராக ₹3,557 கோடி தொகையை வெற்றிகரமாக மீட்டெடுத்துள்ளனர். ஒரு முக்கிய சாதகமான அம்சம் என்னவென்றால், இந்த தீர்வுகளின் மூலம் கிடைத்த தொகை, Liquidation மதிப்பிலிருந்து 136.7% அதிகமாகும். இது, ஒரு நிறுவனத்தை Simply Liquidation செய்வதை விட, ஒரு வாங்குபவரைக் கண்டறிவது அல்லது ஒரு தீர்வுத் திட்டத்தை (Resolution Plan) செயல்படுத்துவது கடன் கொடுத்தவர்களுக்கு பொதுவாக சிறந்தது என்பதை உறுதிப்படுத்துகிறது. Liquidation செய்வதன் மூலம் நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு மதிப்பு பெரும்பாலும் அழிக்கப்படுகிறது.
கால தாமதத்தின் தாக்கம்
இருப்பினும், நொடிப்புச் சூழல் அமைப்பு (insolvency ecosystem) தொடர்ந்து சில சிக்கல்களை எதிர்கொண்டு வருகிறது. கடன் கொடுத்தவர்களுக்கு ஒரு பெரிய கவலை என்னவென்றால், வழக்குகளை முடிவுக்குக் கொண்டுவர ஆகும் கால தாமதம் தான். ஜூன் 2026 நிலவரப்படி, தற்போதுள்ள கார்ப்பரேட் திவால் தீர்வு செயல்முறைகளில் (CIRPs) சுமார் 75% வழக்குகள் 270 நாட்களுக்கு மேல் சென்றுவிட்டன. இதுவே ஒரு வழக்குக்கான உச்சபட்ச காலக்கெடுவாக முதலில் நிர்ணயிக்கப்பட்டது. தற்போது ஒரு வழக்கை தீர்க்க சராசரியாக 757 நாட்கள் ஆகின்றன. இந்த நீண்ட தாமதங்கள் சொத்துக்களின் மதிப்பை குறைத்து, வாங்குபவர்களைக் கண்டறிவதை கடினமாக்கி, இறுதியில் கிடைக்கும் மீட்புத் தொகையையும் குறைக்கின்றன.
பிற முக்கிய அம்சங்கள்
முதல் காலாண்டில் அங்கீகரிக்கப்பட்ட தீர்வுத் திட்டங்களின் எண்ணிக்கையில் முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடும்போது 92% என்ற கூர்மையான அதிகரிப்பு காணப்பட்டாலும், ஒரு வழக்குக்கான சராசரி கோரிக்கை அளவு (claim size) குறைந்துள்ளது. இதன் மூலம், சிறிய வழக்குகள் தீர்க்கப்பட்டாலும், பெரிய மற்றும் சிக்கலான நிதி நெருக்கடியில் உள்ள கணக்குகளை திறமையாக கையாளும் விஷயத்தில் அமைப்பு போராடுகிறது.
மேலும், Liquidation தொடர்ந்தும் பெரும்பான்மையான தீர்வாக உள்ளது. இது மொத்தமாக மூடப்பட்ட வழக்குகளில் 33.5% ஆகும். பல நிறுவனங்கள், தங்கள் நிதி மற்றும் செயல்பாட்டு ஆரோக்கியம் கடுமையாக சரிந்த பின்னரே திவால் செயல்முறைக்கு வருவதால் இந்த நிலை ஏற்படுகிறது.
தனிப்பட்ட உத்தரவாததாரர்களிடமிருந்து (personal guarantors) மீட்பு ஒரு சவாலான பகுதியாக உள்ளது. சட்ட கட்டமைப்பு இருந்தாலும், தனிப்பட்ட உத்தரவாதங்களிலிருந்து கிடைக்கும் மீட்பு 1% ஆக மிகக் குறைவாகவே உள்ளது. ஒரு சில திருப்பிச் செலுத்தும் திட்டங்கள் மட்டுமே அங்கீகரிக்கப்பட்டுள்ளன. இது உத்தரவாததாரர்களை பொறுப்பேற்க வைப்பதில் சட்ட நோக்கத்திற்கும், நடைமுறை அமலாக்கத்திற்கும் இடையே உள்ள இடைவெளியை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் கடன் கொடுத்தவர்கள், தேசிய நிறுவன சட்ட தீர்ப்பாயத்தின் (NCLT) அமர்வுகளின் திறன் மற்றும் வேகத்தில் முன்னேற்றங்களை தொடர்ந்து கண்காணிப்பார்கள். ஏனெனில், நீதித்துறை சார்ந்த தடைகள் இந்த தாமதங்களுக்கு முக்கிய காரணமாக உள்ளன. எதிர்கால காலாண்டுகளில், அமைப்பு Liquidation-ல் இருந்து விலகி, குறிப்பாக பெரிய நிதி நெருக்கடியில் உள்ள கணக்குகளுக்கு, விரைவான மற்றும் மதிப்பை பாதுகாக்கும் தீர்வுகளை நோக்கி நகருமா என்பது கவனிக்கப்படும்.