தங்க மேசை (Goldman Sachs) நிறுவனம், இந்தியாவின் 30 வருட அரசு பாண்டுகளில் (Bonds) முதலீடு செய்ய பரிந்துரைத்துள்ளது. வட்டி விகிதங்கள் குறையும் பட்சத்தில் நல்ல லாபம் கிடைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
என்ன நடந்தது?
உலகப் புகழ்பெற்ற நிதி நிறுவனமான Goldman Sachs, இந்திய அரசின் 30 வருட கால அரசு பாண்டுகளில் (30-year government bonds) முதலீடு செய்யும்படி முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆலோசனை வழங்கியுள்ளது. வட்டி விகிதங்கள் (Yields) தற்போதைய அளவிலிருந்து குறையும் என்றும், இது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நல்ல வாய்ப்பை உருவாக்கும் என்றும் அந்த நிறுவனம் நம்புகிறது. குறிப்பாக, வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (Foreign Institutional Investors) இந்திய கடன் சந்தையில் எளிதாக பங்கேற்பதற்காக கொண்டுவரப்பட்ட 'Fully Accessible Route' (FAR) கீழ் 30 வருட பாண்டுகள் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது இந்த கணிப்புக்கு வலு சேர்க்கிறது.
சில்லறை முதலீட்டாளர்களும் இப்பொழுது வாங்கலாம்!
சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் (Retail Investors) இனி 10 வருடம் முதல் 50 வருடங்கள் வரையிலான நீண்ட கால பாண்டுகளில் RBI Retail Direct போன்ற தளங்கள் மூலம் நேரடியாக முதலீடு செய்யலாம். இதனால், நீண்ட கால முதலீட்டுக்கு வழிவகை செய்யப்பட்டுள்ளது.
ஏன் இந்த மாற்றம்?
இந்திய குடும்பங்களின் சேமிப்பு முறைகளில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றங்கள், நீண்ட கால அரசு பாண்டுகளுக்கான உள்நாட்டு தேவையை அதிகரித்துள்ளது. மக்கள் வங்கிக் கணக்குகளில் சேமிப்பதை விட, பொது வருங்கால வைப்பு நிதி (PPF), ஓய்வூதிய நிதி (Pension Funds), காப்பீடு போன்ற நீண்ட கால திட்டங்களில் அதிக முதலீடு செய்ய தொடங்கியுள்ளனர். இதனால், சந்தையில் நீண்ட கால அரசு கடன்களுக்கான தேவை அதிகரித்துள்ளது.
அரசு பாண்டுகளின் முக மதிப்பு (Face Value) சுமார் ₹10,000 ஆகக் குறைக்கப்பட்டிருப்பதும், இது போன்ற நீண்ட கால பாண்டுகளில் முதலீடு செய்வதை சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு எளிதாக்கியுள்ளது.
பாதுகாப்பு மற்றும் வருமானம்
அரசு பாண்டுகள் இந்தியாவிலேயே மிகவும் பாதுகாப்பான முதலீடாகக் கருதப்படுகிறது. ஏனென்றால், இதற்கு மத்திய அரசிடம் இருந்து உத்தரவாதம் (Government Guarantee) கிடைக்கிறது. இதனால், கடன் திருப்பிச் செலுத்தப்படாத அபாயம் (Credit Risk) இல்லை. இந்த பாண்டுகளை முதிர்வு வரை வைத்திருந்தால், நீண்ட காலத்திற்கு நிலையான வட்டி வருமானம் கிடைக்கும்.
மேலும், இந்த பாண்டுகளுக்கான வருமானத்திற்கு TDS பிடித்தம் இல்லை. இது வரி செயல்முறையை எளிதாக்குகிறது (ஆனால், உங்கள் வருமான வரி விகிதத்தின்படி வரி உண்டு).
சந்தை வட்டி விகிதங்கள் எதிர்காலத்தில் குறைந்தால், ஏற்கனவே உள்ள பாண்டுகளின் சந்தை விலை உயரக்கூடும். இதனால், முதிர்வுக்கு முன்பே விற்க நினைப்பவர்களுக்கு லாபம் கிடைக்க வாய்ப்புள்ளது.
முதலீட்டாளர்களுக்கான உண்மையான ரிஸ்க்குகள்
அரசு உத்தரவாதம் இருந்தாலும், நீண்ட கால பாண்டுகளில் சில குறிப்பிட்ட அபாயங்களும் உள்ளன. வட்டி விகித ஏற்ற இறக்க ரிஸ்க் (Interest-rate risk) தான் முக்கியமானது. முதிர்வு காலம் மிக அதிகமாக இருப்பதால், சந்தை வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் சிறிய மாற்றங்கள் கூட பாண்டுகளின் விலையில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தால், பாண்டுகளின் விலை குறையக்கூடும். இதனால், முதிர்வுக்கு முன்பே விற்க நேரிட்டால் நஷ்டம் ஏற்படலாம்.
மேலும், 30-50 வருடங்கள் கழித்து பணவீக்கத்தால் (Inflation) இந்த வட்டிப் பணத்தின் வாங்கும் சக்தி குறைய வாய்ப்புள்ளது.
நீர்மைத்தன்மை (Liquidity) ஒரு முக்கியமான காரணியாகும். குறுகிய கால பாண்டுகளை ஒப்பிடும்போது, மிக நீண்ட கால பாண்டுகளுக்கு வாங்குபவர்கள் குறைவாக இருக்கலாம். இதனால், விலையில் பாதிப்பின்றி விரைவாக விற்க கடினமாக இருக்கலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
நீண்ட கால அரசு பாண்டுகளில் முதலீடு செய்வதற்கு முன், உங்கள் நிதி இலக்குகள் (retirement planning, கல்வி நிதி) மற்றும் பாண்டுகளின் முதிர்வு காலம் ஒத்துப்போகிறதா என்பதை உறுதிப்படுத்திக் கொள்ளுங்கள். நிலையான வைப்பு நிதி (Fixed Deposits) அல்லது கடன் பரஸ்பர நிதிகள் (Debt Mutual Funds) போன்ற மற்ற முதலீடுகளுடன் ஒப்பிட்டு, வரிக்குப் பிந்தைய வருமானத்தை (Post-tax returns) கவனியுங்கள்.
வட்டி விகித ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் மறுமுதலீட்டுத் தேவைகளைக் கையாள, 'Laddering' எனப்படும் படிப்படியான முதலீட்டு அணுகுமுறையைப் பின்பற்றுவது நல்லது. நிபுணர்களின் நிர்வாகத்தை விரும்பினால், Gilt Mutual Funds ஒரு மாற்று வழியாகும்.