இந்திய பங்குச் சந்தை: மத்திய கிழக்கு பதற்றத்தால் நிலைகுலைந்தது! ரூபாயில் சரிவு, கச்சா எண்ணெய் உச்சம்!

உலகளாவிய பதற்றத்தால் இந்திய சந்தையில் பெரும் வீழ்ச்சி

மார்ச் 4, 2026 அன்று இந்திய பங்குச் சந்தைகள் தொடர்ந்து மூன்றாவது நாளாக வீழ்ச்சியை பதிவு செய்தன. மத்திய கிழக்கில் அதிகரிக்கும் புவிசார் அரசியல் மோதல்கள் மற்றும் கச்சா எண்ணெய்யின் விலை ராக்கெட் வேகத்தில் உயர்ந்தது, உலகளாவிய சந்தைகளில் 'ரிஸ்க்-ஆஃப்' (risk-off) மனநிலையை தூண்டியது. இதன் விளைவாக, மும்பை பங்குச் சந்தையின் பெஞ்ச்மார்க் குறியீடான சென்செக்ஸ் (Sensex) 1,122.66 புள்ளிகள் சரிந்து, 1.40% இழப்புடன் 79,116.19 என்ற புள்ளியில் வர்த்தகத்தை நிறைவு செய்தது. இதேபோல், நிஃப்டி 50 (Nifty 50) குறியீடும் 385.20 புள்ளிகள் குறைந்து, 1.6% சரிவுடன் 24,480.50 இல் நிலைகொண்டது. வெறும் மூன்று வர்த்தக நாட்களில் மட்டும், சந்தையின் மொத்த மதிப்பு ₹21 லட்சம் கோடிக்கு மேல் கரைந்திருப்பது முதலீட்டாளர்களை அதிர்ச்சியில் ஆழ்த்தியுள்ளது. அமெரிக்கா, இஸ்ரேல் மற்றும் ஈரான் இடையேயான மோதல்கள் தீவிரமடைந்ததே இதற்கான உடனடி காரணமாகும். குறிப்பாக, ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) வழியாக நடைபெறும் எரிசக்தி விநியோகப் பாதைகள் கடுமையாக பாதிக்கப்பட்டுள்ளன.

பொருளாதாரத்தில் பாதிப்புகள்

இந்த மோதல்களால், பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய்யின் விலை பேரலுக்கு $85க்கு அருகில் உயர்ந்துள்ளது. இது ஜூலை 2024 க்குப் பிறகு காணப்பட்ட மிக உயர்ந்த நிலையாகும். இந்தியாவின் அன்றாட எண்ணெய் தேவையில் சுமார் 88% இறக்குமதியை சார்ந்திருப்பதால், இந்த விலை உயர்வு நாட்டின் பொருளாதாரத்தில் உடனடி பாதிப்புகளை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இதனுடன், மார்ச் 4, 2026 அன்று இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக ₹92.30 என்ற வரலாற்று குறைந்தபட்ச நிலையை எட்டியுள்ளது. இந்த இரட்டை பாதிப்பு, இறக்குமதி பணவீக்கம் (imported inflation) குறித்த அச்சத்தை மேலும் அதிகரித்துள்ளது. ஆய்வாளர்களின் கணிப்பின்படி, கச்சா எண்ணெய்யின் விலை பேரலுக்கு $10 உயர்ந்தால், இந்தியாவின் நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறை (Current Account Deficit - CAD) மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) 0.4% முதல் 0.5% வரை அதிகரிக்கக்கூடும். இந்த பற்றாக்குறை அதிகரிப்பு, ரூபாயின் மதிப்பின் மீது மேலும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தி, பணவீக்கம் மற்றும் அந்நியச் செலாவணி ஸ்திரத்தன்மையை கேள்விக்குள்ளாக்கும். சந்தையின் பதற்றத்தை காட்டும் இந்தியா VIX (India VIX) குறியீடு 23.4% உயர்ந்து 21 என்ற அளவைத் தாண்டிச் சென்றது, இது முதலீட்டாளர்களின் அச்சத்தையும், சந்தையில் கூர்மையான ஏற்ற இறக்கங்களுக்கான எதிர்பார்ப்பையும் பிரதிபலிக்கிறது.

துறைகள் வாரியான பாதிப்புகள் மற்றும் பாதுகாப்பு முதலீடுகள்

பரவலான விற்பனை காரணமாக பெரும்பாலான துறைசார் குறியீடுகள் சிவப்பு நிறத்தில் வர்த்தகத்தை நிறைவு செய்தன. உலகளாவிய வளர்ச்சி குறித்த கவலைகள் காரணமாக நிஃப்டி மெட்டல் (Nifty Metal) குறியீடு சுமார் 4% சரிந்து மோசமான நிலையில் இருந்தது. மேலும், நிஃப்டி பிஎஸ்யு வங்கி (Nifty PSU Bank) 3% க்கும் மேல், ரியாலிட்டி (Realty), ஆயில் & கேஸ் (Oil & Gas), மற்றும் மீடியா (Media) குறியீடுகள் தலா 3% க்கும் மேல் வீழ்ச்சியடைந்தன. வட்டி விகிதங்களால் பாதிக்கப்படக்கூடிய ஆட்டோ (Auto) மற்றும் நிதி சேவைகள் (Financial Services) துறைகளும் குறிப்பிடத்தக்க விற்பனை அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டன. இருப்பினும், நிஃப்டி ஐடி (Nifty IT) துறை ஒரு சில நேர்மறையான போக்கைக் காட்டியது, 0.11% உயர்வுடன் வர்த்தகத்தை நிறைவு செய்தது. பலவீனமடைந்த ரூபாய், ஏற்றுமதி சார்ந்த ஐடி நிறுவனங்களின் டாலர் வருவாயை ரூபாய் மதிப்பில் அதிகரிக்கும் என்பதால், இந்த துறைக்கு இது ஒரு சாதகமான அம்சமாக பார்க்கப்படுகிறது.

சந்தை நிபுணர்களின் பார்வை மற்றும் நீண்ட கால அபாயங்கள்

புவிசார் அரசியல் பதற்றம் உடனடி காரணமாக இருந்தாலும், நாட்டின் அடிப்படை பொருளாதார பலவீனங்கள் இந்த பாதிப்பை மேலும் அதிகரிக்கின்றன. ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக எண்ணெய் விநியோகத்தில் நீண்டகால இடையூறு ஏற்பட்டால், அது இந்தியாவின் வளர்ச்சி பாதையில் ஒரு பெரிய வெளிப்புற அதிர்ச்சியை ஏற்படுத்தும். இந்தியாவின் எண்ணெய் இறக்குமதியில் சுமார் 45-50% மத்திய கிழக்கிலிருந்து வருவதால், விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் விநியோக தடங்கல்களுக்கு இந்தியா மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக உள்ளது. அதிகரிக்கும் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சியின் கலவை, பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கும் நாட்டின் நிதிச் சமநிலைக்கும் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க அச்சுறுத்தலாக உள்ளது. ஏற்கனவே அதிகரிக்கக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படும் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை, அன்னிய செலாவணி கையிருப்பில் மேலும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். சந்தை வியூக நிபுணர்கள், இதுபோன்ற அதிர்ச்சிகளுக்கு இந்திய மூலதனச் சந்தைகள் மிகவும் உணர்திறன் கொண்டவை என்றும், தொடர்ச்சியான மோதல் ஒரு கரடிப் போக்கை (bearish trend) நீட்டிக்கக்கூடும் என்றும் எச்சரிக்கின்றனர். SocGen போன்ற நிறுவனங்களின் ஆய்வாளர்கள், இந்த அபாயங்களைக் கருத்தில் கொண்டு இந்திய பங்குகளை 'ஷார்ட்' செய்ய (short) அறிவுறுத்தியுள்ளனர். இருப்பினும், நீண்ட கால முதலீட்டாளர்கள், தற்போதைய நிலைகளை ஒரு சிறந்த நுழைவு வாய்ப்பாகக் கருதலாம் என்றும் சிலர் கூறுகின்றனர்.

அடுத்த கட்ட நகர்வுகள் மற்றும் சந்தை கணிப்பு

தற்போதைய உலகளாவிய குழப்பங்களுக்கு மத்தியில், சில ஆய்வாளர்கள் பீதி அடைந்து விற்க வேண்டாம் என்று அறிவுறுத்துகின்றனர். நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு தற்போதைய சரிவுகள் ஒரு நல்ல வாய்ப்பை வழங்கக்கூடும் என்றும் அவர்கள் கருதுகின்றனர். இருப்பினும், குறுகிய கால சந்தை நிலவரங்கள் மிகவும் நிலையற்றதாகவே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மத்திய கிழக்கில் அதிகரித்து வரும் பதற்றம், ஆசிய சந்தைகளில் பெரிய சரிவுகளுக்கு வழிவகுத்துள்ளது. தென் கொரியாவின் KOSPI 12% க்கும் அதிகமாகவும், ஜப்பானின் Nikkei 225 சுமார் 3.9% ஆகவும் வீழ்ச்சியடைந்துள்ளன. சந்தையின் ஒட்டுமொத்த மனநிலையானது, புவிசார் அரசியல் முன்னேற்றங்கள், கச்சா எண்ணெய் விலை நகர்வுகள் மற்றும் வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (FII) வரவுகள்/செல்லல்கள் ஆகியவற்றால் கடுமையாக பாதிக்கப்படும். மத்திய கிழக்கு மோதலின் தீவிரம் மற்றும் கால அளவு குறித்த தெளிவான தகவல்கள், சந்தையின் எதிர்கால பாதையை தீர்மானிப்பதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கும்.