திடீர் புவிசார் அரசியல் (Geopolitical) செய்திகளால் சந்தையில் திடீர் பதற்றம். இதனால் ஆப்ஷன் பிரீமியங்கள் (Option Premiums) **30% முதல் 40%** வரை உயர்ந்து, முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிர்ச்சி அளித்துள்ளது.
திடீர் செய்தி.. திடீர் விலை ஏற்றம்!
தற்போதைய நிதிச் சந்தையில், எதிர்பாராத புவிசார் அரசியல் (Geopolitical) செய்திகள் வழக்கமான டெக்னிக்கல் அனாலிசிஸ்களை மீறிச் செயல்படுகின்றன. உலகளாவிய மோதல்கள் அல்லது கொள்கை மாற்றங்கள் பற்றிய முக்கிய அறிவிப்புகள் வெளியாகும் போது, ஆப்ஷன் ஒப்பந்தங்களை வாங்குவதற்கும் விற்பதற்கும் உள்ள பிரீமியங்கள் சில நிமிடங்களிலேயே 30% முதல் 40% வரை எகிறுகின்றன. அடிப்படைப் பங்கு அல்லது குறியீட்டின் விலை பெரிய அளவில் மாறாவிட்டாலும், இந்த வேகமான விலை மாற்றம் முதலீட்டாளர்களுக்கு பெரும் ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
நிலையற்ற தன்மை (Volatility) விலைகளை எப்படி பாதிக்கிறது?
இதற்கு முக்கிய காரணம், 'இம்ப்ளைடு வாலட்டிலிட்டி' (Implied Volatility). இது எதிர்காலத்தில் ஒரு பங்கு அல்லது குறியீடு எவ்வளவு தூரம் நகரும் என்று சந்தை எதிர்பார்ப்பதைக் குறிக்கிறது. எதிர்பாராத செய்திகளால் இந்த நிலையற்ற தன்மை அதிகரிக்கும் போது, சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்களைப் பாதுகாக்க ஹெட்ஜிங் (Hedging) செய்யத் தொடங்குகிறார்கள். இதனால் ஆப்ஷன்களுக்கான தேவை அதிகரிக்கிறது. இந்த வாங்கும் அழுத்தம், அனைத்து ஆப்ஷன்களின் விலைகளையும் உயர்த்துகிறது. மேலும், விலை நகர்வுகளின் வரம்பு அதிகரிக்கும் என கணிக்கும் ஆப்ஷன் விற்பனையாளர்கள், அதிக ஆபத்துக்கு ஈடாக அதிக பிரீமியங்களைக் கேட்கிறார்கள். இதன் விளைவாக, சந்தை எந்த திசையில் சென்றாலும் ஆப்ஷன்கள் விலை உயர்ந்ததாகவே இருக்கின்றன.
வாங்குபவர்கள் மற்றும் விற்பவர்களுக்கு உள்ள ஆபத்துகள்
ஆப்ஷன்களை வாங்குபவர்களுக்கு, முக்கிய செய்திகளைப் பயன்படுத்தி வர்த்தகம் செய்ய ஆசை வரலாம். ஆனால், 'வாலட்டிலிட்டி க்ரஷ்' (Volatility Crush) ஆபத்தை எதிர்கொள்ள நேரிடும். ஒரு புவிசார் அரசியல் சம்பவம் ஆப்ஷன் விலைகளில் தற்காலிக ஏற்றத்தை ஏற்படுத்தி, பின்னர் நிலைமை சீரானால், இம்ப்ளைடு வாலட்டிலிட்டி வேகமாக குறையும். இதனால், வர்த்தகரின் கணிப்பு சரியாக இருந்தாலும், குறையும் பிரீமியத்தால் லாபம் கிடைக்காமல் போகலாம்.
மாறாக, ஆப்ஷன்களை விற்பவர்களுக்கு, குறிப்பாக பாதுகாப்பு நடவடிக்கைகள் எடுக்காதவர்களுக்கு, ஆபத்து அதிகம். நிலையற்ற தன்மை திடீரென அதிகரிப்பது, திறந்த நிலையில் உள்ள நிலுவைகளின் (Open Positions) மதிப்பில் பெரும் இழப்பை ஏற்படுத்தலாம். காலப்போக்கில் பிரீமியம் குறையும் நன்மைகள் கிடைப்பதற்கு முன்பே இந்த இழப்பு ஏற்படும்.
நிச்சயமற்ற சந்தைகளில் வியூக மாற்றங்கள்
இத்தகைய செய்தி-சார்ந்த சூழல்களைச் சமாளிக்க, பல சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் துணிச்சலான, ஹெட்ஜ் செய்யப்படாத (Unhedged) யுக்திகளைக் கைவிட்டு வருகின்றனர். அதற்குப் பதிலாக, 'வெர்டிகல் கிரெடிட் ஸ்ப்ரெட்ஸ்' (Vertical Credit Spreads), 'அயர்ன் காண்டோர்ஸ்' (Iron Condors) அல்லது 'அயர்ன் ஃப்ளைஸ்' (Iron Flies) போன்ற வரையறுக்கப்பட்ட-ஆபத்து (Defined-Risk) கட்டமைப்புகளில் அதிக கவனம் செலுத்துகின்றனர். இந்த யுக்திகள் அதிகபட்ச இழப்பைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன. முக்கிய நிகழ்வுகளுக்குப் பிறகு, நிலையற்ற தன்மை (Volatility) சீரடையும் வரை காத்திருந்து நிலைநிறுத்துவது, ஆரம்ப ஏற்றத்தின் போது வர்த்தகம் செய்ய முயற்சிப்பதை விட பயனுள்ளதாக இருக்கும். இறுதியில், இதுபோன்ற சூழ்நிலைகளில், சந்தையின் திசையைக் கணிப்பதை விட, நிலையற்ற தன்மையுடன் தொடர்புடைய ஆபத்தை நிர்வகிப்பது முக்கியமானது.