Foods & Inns: Q3 FY26-ல் லாப சரிவு, முதலீட்டாளர் மத்தியில் அதிருப்தி!
பழங்கள் பதப்படுத்துதல் மற்றும் உறைந்த உணவுப் பிரிவில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கும் Foods & Inns Limited நிறுவனம், நிதியாண்டு 26-ன் (டிசம்பர் 31, 2025 அன்று முடிவடைந்த) மூன்றாவது காலாண்டில் (Q3) சவாலான நிதிநிலை முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. லாபம் கணிசமாகக் குறைந்துள்ள நிலையில், ஒன்பது மாத வருவாயும் ஆண்டுக்கு ஆண்டு சரிந்துள்ளது. மேலும், காலாண்டு வருவாய் அழைப்பின் போது நிர்வாகத்திற்கும் ஒரு முதலீட்டாளருக்கும் இடையே ஏற்பட்ட காரசாரமான வாக்குவாதம், வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் நிர்வாகம் குறித்த கேள்விகளை எழுப்பியுள்ளது.
நிதிநிலை விவரங்கள் (Financial Deep Dive):
டிசம்பர் 31, 2025 அன்று முடிவடைந்த மூன்று மாத காலத்தில், Foods & Inns-ன் ஒட்டுமொத்த விற்பனை டன் அளவு முந்தைய ஆண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் தேக்க நிலையிலேயே இருந்துள்ளது. அமெரிக்க வாடிக்கையாளர்கள் வரிகள் (tariffs) குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மை காரணமாக ஆர்டர்களை தாமதப்படுத்தியதும், இதனால் நிறுவனத்தின் சராசரி விற்பனை விலைகள் குறைந்ததும் இந்த தேக்க நிலைக்கு முக்கிய காரணங்களாகக் கூறப்படுகின்றன.
இருப்பினும், நிறுவனத்தின் உறைந்த உணவுப் பிரிவு (frozen food segment) ஒரு பிரகாசமான பகுதியாகத் திகழ்கிறது. Q3-ல் அதன் விற்பனை அளவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 35% அதிகரித்துள்ளது. முதல் ஒன்பது மாதங்களில் 37% வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. இது, பரந்த சவால்களுக்கு மத்தியில் ஒரு நம்பிக்கைக்குரிய விஷயமாகும்.
உறைந்த உணவுகளில் வலுவான வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், ஏப்ரல் முதல் டிசம்பர் 2025 வரையிலான ஒன்பது மாதங்களுக்கான ஒருங்கிணைந்த வருவாய் (consolidated revenue) ₹580 கோடி ஆக இருந்தது. இது முந்தைய ஆண்டு இதே காலகட்டத்தில் இருந்த ₹610 கோடி உடன் ஒப்பிடுகையில் குறைவு. நிதிச் செலவுகள் குறைந்தும், லாபம் ₹20 கோடி யில் இருந்து ₹12 கோடி யாகக் குறைந்துள்ளது.
தனிப்பட்ட அடிப்படையில் (standalone basis), ஒன்பது மாதங்களுக்கான மொத்த லாபம் (gross profit) 8.7% அதிகரித்து ₹235 கோடி யாக உள்ளது. ஆனால், EBITDA சுமார் ₹10 கோடி குறைந்துள்ளது. சந்தை நிலவரத்திற்கேற்ப ஏற்பட்ட அந்நிய செலாவணி இழப்புகள் (mark-to-market forex losses), சரக்கு மற்றும் செயல்பாட்டுச் செலவுகள் அதிகரிப்பு ஆகியவை இதற்குக் காரணங்களாகப் பார்க்கப்படுகின்றன. மேலும், விரிவாக்க முதலீடுகளால் நஷ்டத்தைச் சந்திக்கும் Kusum வணிகமும் ஒட்டுமொத்த லாபத்தைக் குறைத்துள்ளது.
முதலீட்டாளர் மோதல் மற்றும் நிர்வாகத்தின் நிலைப்பாடு:
Q3 FY26 வருவாய் அழைப்பின் போது, முதலீட்டாளர் வெங்கடேஷ் ரங்கநாதன் எழுப்பிய கேள்விகளுக்கு நிர்வாகத்தின் பதில் ("If you're going to talk so rudely, we don't need to necessarily give you answers") பெரும் சலசலப்பை ஏற்படுத்தியது. இது வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் பங்குதாரர்களின் கவலைகளை நிவர்த்தி செய்வதில் நிர்வாகத்தின் தயக்கத்தைக் காட்டுவதாகப் பலரும் கருதுகின்றனர்.
கடன் அளவு மற்றும் நிதி நிலை:
டிசம்பர் 2025 நிலவரப்படி, Foods & Inns-ன் ஒருங்கிணைந்த கடன் (consolidated debt) சுமார் ₹460 கோடி யாக உள்ளது. இதில் ₹50 கோடி நீண்டகாலக் கடன் (long-term debt) மற்றும் ₹410 கோடி குறுகியகாலக் கடன்களாக (short-term borrowings) உள்ளன. முக்கியமாக, வேலை மூலதனத் (working capital) தேவைகளுக்காக இந்த குறுகியகாலக் கடன்கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.
மார்ச் 2025-ல் ₹360 கோடி யாக இருந்த குறுகியகாலக் கடன், தற்போது ₹410 கோடி யாக உயர்ந்துள்ளது. RBI வட்டி விகிதக் குறைப்பு மற்றும் சில கடன்கள் திரும்பச் செலுத்தப்பட்டதால் நிதிச் செலவுகள் குறைந்திருந்தாலும், சராசரி கடன் செலவு 9.2% முதல் 9.8% வரை உள்ளது.
எதிர்கால திட்டங்கள் மற்றும் கண்ணோட்டம்:
நிர்வாகம் EBITDA மற்றும் மொத்த லாபத்தில் ஆண்டுக்கு 10%-15% வளர்ச்சி என்ற உள் இலக்குகளை நிர்ணயித்துள்ளது. ஸ்ப்ரே டிரையிங் திறனை அதிகரிப்பது, சர்வதேச Tetra Recart பேக்கேஜிங் தீர்வுகளில் முன்னேற்றம் (FY27-ல் 5x-6x வளர்ச்சி இலக்கு), பிராண்டுகளை வலுப்படுத்துதல், ஆட்டோமேஷன் மற்றும் சோலார் ஆற்றலில் முதலீடு செய்வது போன்றவை முக்கிய உத்திகளாகும்.
மாம்பழம் அல்லாத பிற பொருட்களான கொய்யா, தக்காளி, மிளகாய், இஞ்சி போன்றவற்றில் முக்கிய விரிவாக்கத் திட்டங்கள் நடைபெற்று வருகின்றன. இதற்கு அதிக வேலை மூலதனம் தேவைப்படும். FY27 முதல் பயன்பாட்டிற்கு வரவிருக்கும் பெக்டின் (Pectin) திட்டம், எதிர்கால லாப வரம்புகளை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
ஆபத்துகள் மற்றும் சவால்கள்:
- அமெரிக்க வரிகள் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மை.
- ஒன்பது மாதங்களில் வருவாய் மற்றும் லாபம் சரிந்தது.
- வேலை மூலதனத் தேவைகளுக்கான அதிக குறுகியகாலக் கடன்.
- முதலீட்டாளர் அழைப்பின் போது நிர்வாகத்தின் பதற்றமான பதில்.
- வணிகத்தின் பருவகாலத் தன்மை (seasonality) மற்றும் வேலை மூலதன மேலாண்மை.