இந்திய பங்குச் சந்தையில் இனி எளிதாக மதிப்பீடு (Valuation) உயர்வால் லாபம் பார்ப்பது கடினம். மாறாக, நிறுவனங்களின் உண்மையான வருவாய் (Earnings) வளர்ச்சிதான் இனி முக்கிய பங்கு வகிக்கும் என Carnelian Asset Management கூறியுள்ளது. சிறந்த நிர்வாகம் மற்றும் வளர்ச்சி கொண்ட கம்பெனிகளில் முதலீடு செய்ய அறிவுறுத்தியுள்ளனர்.
இந்திய பங்குச் சந்தை கடந்த சில காலாண்டுகளை விட தற்போது ஆரோக்கியமான நிலையில் உள்ளது. கச்சாப் பொருள் விலைகள் குறைந்தது, உள்நாட்டுப் பணப்புழக்கம் (Liquidity) வலுவாக இருப்பது, கடன் வளர்ச்சி சீராக இருப்பது ஆகியவை இதற்கு முக்கிய காரணங்கள்.
இருப்பினும், Carnelian Asset Management & Advisors-ன் ஃபண்ட் மேலாளர் Kuunal Shah கூறுகையில், வெறும் மதிப்பீடு உயர்வால் சந்தை லாபம் ஈட்டும் காலம் முடிவுக்கு வந்துவிட்டது என்கிறார். இனி, தொடர்ந்து வருவாய் வளர்ச்சியை (Earnings Growth) கொடுக்கும் நிறுவனங்களில் முதலீட்டாளர்கள் அதிக கவனம் செலுத்த வேண்டும்.
FY27-க்கான வருவாய் கணிப்பு
தற்போதைய நிதியாண்டின் ஆரம்பகட்ட வணிக அறிக்கைகள், நிதித்துறை (Financials), ஆட்டோமொபைல், மூலதனப் பொருட்கள் (Capital Goods) மற்றும் தொழில்துறை (Industrials) போன்ற முக்கிய துறைகளில் ஆரோக்கியமான சூழல் நிலவுவதைக் காட்டுகின்றன. கடந்த ஆண்டை விட FY27-ல் வருவாய் வளர்ச்சி இன்னும் சிறப்பாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
குறைந்த வட்டி விகிதங்கள், அரசின் உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கான தொடர் செலவினங்கள், நுகர்வு (Consumption) மீட்சி ஆகியவை இந்த நம்பிக்கைக்கு வலு சேர்க்கின்றன. இந்த காரணிகள் செயல்படும்போது, வருவாய் வளர்ச்சி பல துறைகளில் பரவுமா என்பதையும், அது நீண்ட காலத்திற்கு ஸ்திரமான அடித்தளத்தை உருவாக்குமா என்பதையும் சந்தை வல்லுநர்கள் கவனிப்பார்கள்.
நுகர்வு மற்றும் IT துறையில் மாறும் போக்குகள்
FMCG துறையில், போட்டிச் சூழல் மேலும் சிக்கலாகி வருகிறது. பெரிய நிறுவனங்கள், நேரடியாக நுகர்வோரை சென்றடையும் (DTC) பிராண்டுகள், டிஜிட்டல் ஸ்டார்ட்அப்கள் மற்றும் பிராந்திய போட்டியாளர்களிடமிருந்து அதிக அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கின்றன. இந்தத் துறையை ஒரே குழுவாகப் பார்ப்பதற்குப் பதிலாக, புதிய நுகர்வு முறைகளுக்கு ஏற்ப வெற்றிகரமாகத் தங்களை மாற்றிக்கொள்ளும் நிறுவனங்களைக் கண்டறிய முதலீட்டாளர்கள் ஊக்குவிக்கப்படுகிறார்கள்.
இதேபோல், IT துறையில் மதிப்பீடுகளில் ஏற்பட்ட திருத்தங்கள் விலைகளை நியாயமானதாக மாற்றியுள்ளன. இருப்பினும், செயற்கை நுண்ணறிவை (Artificial Intelligence - AI) திறம்படப் பயன்படுத்தும் நிறுவனங்களைக் கண்டறிவதில் கவனம் தொடர்கிறது. கடந்த காலத்தில் கிளவுட் கம்ப்யூட்டிங் மற்றும் இணையம் வணிகங்களை மாற்றியமைத்ததைப் போலவே, AI ஒரு முக்கிய காரணியாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. முதலீட்டு அணுகுமுறை, முழுத் துறையிலும் பரவலான முதலீடுகளைச் செய்வதற்குப் பதிலாக, AI ஒருங்கிணைப்பில் முன்னணியில் இருக்கும் தனிப்பட்ட நிறுவனங்களில் கவனம் செலுத்துவதாகும்.
மூலதனச் சந்தைகள் மற்றும் உலகளாவிய சூழல்
முதலீட்டுக்கான (IPO) மற்றும் பெரிய அளவிலான பங்கு வெளியீடுகளின் (QIP) மூலம் நிதி திரட்டும் தொடர் இந்த ஆண்டு முழுவதும் சுறுசுறுப்பாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது பல நிறுவனங்கள் விரிவாக்கத்திற்காகப் பணம் திரட்டுவதைக் குறிக்கிறது என்றாலும், சந்தை மேலும் தேர்ந்தெடுக்கும் நிலைக்குச் செல்கிறது. முதலீட்டாளர்கள் இப்போது நிறுவனங்களின் நிர்வாகம், நிதி ஆரோக்கியம் மற்றும் வருவாய் குறித்த தெளிவான பார்வைக்கு அதிக முக்கியத்துவம் கொடுக்கிறார்கள்.
உலக அளவில், மற்ற பிராந்தியங்களில் வளர்ச்சி மிதமடைந்து வருவதால், இந்தியா வளர்ந்து வரும் சந்தை ஒதுக்கீடுகளுக்கு (Emerging Market Allocations) ஒரு முக்கிய இடமாக மாறி வருகிறது. உள்கட்டமைப்பு, மின்சாரம் மற்றும் எரிசக்தி போன்ற துறைகள் தற்போதைய முதலீட்டுச் சுழற்சியால் பயனடைந்தாலும், வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டின் (FII) போக்கை மட்டும் பின்பற்றுவதை விட, தெளிவான போட்டி நன்மைகள் மற்றும் நியாயமான விலைகளைக் கொண்ட நிறுவனங்களைத் தேர்ந்தெடுப்பதில் முதலீட்டாளர்களின் வெற்றி தங்கியுள்ளது.