Whalesbook
நிதியின் ஆழமான பார்வை
கடந்த 9 மாதங்கள் (9M FY'26) நிலவரப்படி பார்த்தால், மொத்த வருமானம் 35.81% உயர்ந்து ₹116.31 கோடி எட்டியுள்ளது. இதற்கிடையே, வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன் தள்ளுபடிக்கு முந்தைய லாபம் (EBITDA) 66.85% கிடுகிடுவென உயர்ந்து ₹29.28 கோடி என்ற இலக்கை தொட்டுள்ளது. மிக முக்கியமாக, கடந்த ஆண்டு நஷ்டத்தில் இருந்த நிலையில், இந்த 9 மாத காலத்தில் ₹3.23 கோடி லாபத்தை (PAT) பதிவு செய்துள்ளது. EBITDA மார்ஜின் 454 basis points அதிகரித்து 25.68% ஆக உயர்ந்தது. Q3 காலாண்டில் மட்டும், EBITDA மார்ஜின் 477 basis points உயர்ந்து 27.68% ஆக விரிவடைந்தது. ரொக்க லாபம் (Cash profit) 89% அதிகரித்து ₹4.03 கோடி எட்டியது.
சோலார் மின்சாரத்தின் பலம் & கடன் குறைப்பு
இந்த கம்பெனியின் ஒருங்கிணைந்த சோலார் மின்சார திட்டங்கள், ஒரு வருடத்திற்கு சுமார் ₹25-26 கோடி வரை செலவை மிச்சப்படுத்துவதாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்த சோலார் ஆலைகள், சிமென்ட் ஆலைகளுக்கு தேவையான சுமார் 25 MW மின்சாரத்தை அளிக்கிறது, மேலும் 15 MW மின்சாரத்தை மின் வாரியத்திற்கும் விற்பனை செய்கிறது. இந்த செலவு குறைப்பு, லாபத்தை அதிகரிப்பதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. மேலும், நீண்ட கால கடனை (Term debt) 15% குறைத்து ₹159 கோடி ஆக கொண்டு வந்துள்ளது. இதனால், அடுத்த நிதியாண்டில் கடன் திருப்பி செலுத்தும் தொகை சுமார் 16.4% குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
எதிர்கால திட்டங்கள் & சந்தை விரிவாக்கம்
நிறுவனத்தின் நிர்வாகம், சந்தை விரிவாக்கம் மற்றும் செலவினங்களை குறைப்பது போன்றவற்றில் கவனம் செலுத்துகிறது. தற்போது 31% ஆக இருக்கும் உற்பத்தி திறன் பயன்பாடு (Capacity Utilization), இந்த நிதியாண்டின் இறுதிக்குள் 40% ஆகவும், அடுத்த நிதியாண்டில் 45-55% ஆகவும் உயர்த்த திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. 60% திறன் பயன்பாட்டை எட்டினால், EBITDA ₹90-100 கோடி வரை உயரக்கூடும் என்றும், நடப்பு ஆண்டின் எதிர்பார்க்கப்படும் ₹40-45 கோடி EBITDA-வை விட இது மிக அதிகம் என்றும் நிர்வாகம் கணித்துள்ளது. மேற்கு மகாராஷ்டிரா, வடக்கு மற்றும் கடலோர கர்நாடகா, கோவா போன்ற பகுதிகளில் சந்தையை விரிவுபடுத்துகிறது. மேலும், தேசிய நெடுஞ்சாலை திட்டங்களுக்காக Ground Granulated Blast-furnace Slag (GGBS) சேர்ப்பதன் மூலம் புதிய தயாரிப்புகளையும் அறிமுகப்படுத்துகிறது. பெல்காமில் ஒரு Ready-Mix Concrete (RMC) ஆலையையும் அமைக்க திட்டமிட்டுள்ளது.
முதலீட்டாளர்களுக்கான ரிஸ்க்குகள் & போட்டியாளர் ஒப்பீடு
இருப்பினும், சில ரிஸ்க்குகளும் உள்ளன. தென்னிந்திய சந்தையில் நிலவும் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள், பெரிய போட்டியாளர்களின் தள்ளுபடி வியூகங்கள் லாப வரம்புகளை பாதிக்கலாம். தற்போது எரிபொருளுக்கு 100% பெட் கோக்கை நம்பியிருப்பதால், புதைபடிவ எரிபொருள் விலை உயர்வால் பாதிக்கப்படும் அபாயம் உள்ளது. அடுத்த 2-3 காலாண்டுகளில் மாற்று எரிபொருள் திட்டங்கள் வரலாம். முக்கியமாக, 31% என்ற குறைந்த உற்பத்தி திறன் பயன்பாடு, இவ்வளவு பெரிய நிலையான செலவுகள் (fixed costs) கொண்ட துறையில், லாபத்தை அடைவதற்கு ஒரு சவாலாக உள்ளது.
போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்த நிறுவனத்தின் 32% volume வளர்ச்சி சிறப்பாக உள்ளது. EBITDA மார்ஜின் 27.68% என்பது, சோலார் மூலம் கிடைக்கும் செலவு சேமிப்பால், UltraTech Cement (~18-19%) போன்ற போட்டியாளர்களை விட அதிகமாக உள்ளது. ஆனால், UltraTech Cement 77% மற்றும் தொழில்துறையின் சராசரி 70-71% ஆக இருக்கும் உற்பத்தி திறன் பயன்பாட்டுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்த நிறுவனத்தின் 31% மிகவும் குறைவாக உள்ளது. இது மிகப்பெரிய ரிஸ்க் காரணியாகும்.