Whalesbook
இவ்வளவு சப்ஸ்கிரைப் ஆனது எப்படி?
CMR Green Technologies-ன் பொது பங்கு வெளியீடு (IPO) 123.11 மடங்கு அதிகமாக சப்ஸ்கிரைப் ஆகியுள்ளது. பங்குச் சந்தையில் நிலவும் நிலையற்ற தன்மைக்கு மத்தியிலும், தொழில்துறை மறுசுழற்சி சார்ந்த பங்குகளில் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆர்வம் அதிகமாக இருப்பதைக் காட்டுகிறது. குறிப்பாக, தகுதிவாய்ந்த நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (QIBs) 262.15 மடங்குக்கு மேல் பங்குகளை வாங்கியுள்ளனர். இதைத் தொடர்ந்து, தனிநபர் முதலீட்டாளர்கள் (Non-Institutional Investors) 169.65 மடங்குக்கு அதிகமாக பங்குகளை வாங்கி குவித்துள்ளனர். நிஃப்டி 50-ல் ஏற்பட்டுள்ள ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் பணவீக்க அழுத்தம் காரணமாக முதலீட்டாளர்கள் மிகவும் கவனமாக இருக்கும் இந்த நேரத்தில் இந்த ஆர்வம் குறிப்பிடத்தக்கது.
நிறுவனத்தின் பலம் என்ன?
இந்தியாவின் இரண்டாம் நிலை அலுமினியத் துறையில், உற்பத்தி திறனில் (Installed Capacity) CMR Green Technologies தான் முதலிடத்தில் உள்ளது. இது வாகன உற்பத்தி விநியோகச் சங்கிலியில் (Automotive Supply Chain) ஒரு முக்கியப் பங்கு வகிக்கிறது. 6,15,000 MTPA-க்கும் அதிகமான உற்பத்தித் திறனுடன், Maruti Suzuki மற்றும் Bajaj Auto போன்ற முன்னணி நிறுவனங்களுடன் நீண்ட கால உறவுகளைப் பேணி வருகிறது. மேலும், ஜப்பானிய நிறுவனங்களான Toyota Tsusho, Nikkei MC Aluminium, மற்றும் Nippon Light Metal உடனான கூட்டாண்மை (Joint Ventures), மேம்பட்ட வார்ப்பு தொழில்நுட்பம் (Advanced Casting Technology) மற்றும் உருகிய உலோகம் (Molten Metal) விநியோகத்தில் ஒரு போட்டி நன்மையை அளிக்கிறது. இந்த கூட்டாண்மைகள், சந்தைப் பங்கில் சுமார் 42% முதல் 45% வரை தக்கவைக்க உதவுகின்றன.
நிதிநிலை அறிக்கைகள் சொல்வது என்ன?
சப்ஸ்கிரைப் எண்ணிக்கை அதிகமாக இருந்தாலும், நிறுவனத்தின் நிதிநிலையை உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும். இந்த IPO ஒரு 100% Offer-for-Sale என்பதால், IPO மூலம் கிடைக்கும் எந்த நிதியும் நிறுவனத்திற்குச் செல்லாது. மாறாக, இது விளம்பரதாரர்கள் (Promoters) மற்றும் தற்போதைய பங்குதாரர்களுக்கு மட்டுமே செல்லும். கடந்த 2024 நிதியாண்டில் ₹838.56 கோடி இழப்பு பதிவானது, முக்கியமாக குட்வில் எழுத்துப்பிழைகள் (Goodwill Write-offs) காரணமாக ஏற்பட்டது. பின்னர், 2025 நிதியாண்டில் ₹155 கோடி லாபம் ஈட்டி மீண்டு வந்துள்ளது.
செயல்பாட்டு ரீதியான ஆபத்துகளும் அதிகம். லண்டன் மெட்டல் எக்ஸ்சேஞ்ச் (LME) விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு நிறுவனம் ஆளாகிறது. ஏனெனில், இறக்குமதி செய்யப்படும் ஸ்கிராப்பின் விலை உயர்வு, நிறுவனத்தின் குறைந்த லாப வரம்பை (Thin Margins) கடுமையாகப் பாதிக்கும். சமீபத்திய நிதியாண்டுகளில் மூலப்பொருட்களில் 70%-க்கு மேல் ஸ்கிராப் தான் இருந்துள்ளது. மேலும், வாடிக்கையாளர் செறிவு (Client Concentration) ஒரு பெரிய பலவீனம். முதல் ஐந்து வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து மட்டும் மூன்றில் ஒரு பங்கு வருவாய் வருகிறது. இதனால், ஒரு முக்கிய வாகன ஒப்பந்தத்தை இழந்தால், அது நிறுவனத்தின் பணப்புழக்கத்தை (Cash Flows) கடுமையாகப் பாதிக்கும். கூடுதலாக, நிறுவனம் எதிர்மறை இலவச பணப்புழக்கத்துடன் (Negative Free Cash Flow) செயல்படுகிறது, இது அந்நிய செலாவணி ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு (Foreign Exchange Fluctuations) வழிவகுக்கும்.
எதிர்கால பார்வை
முதலீட்டாளர்கள் இப்போது ஜூன் 10 அன்று நடைபெற உள்ள பட்டியலிடும் தேதிக்காக காத்திருக்கின்றனர். சந்தையில் சுமார் ₹70 என்ற பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் நடப்பது நீடிக்குமா என்பதை பொறுத்திருந்துதான் பார்க்க வேண்டும். மின்சார வாகனங்களுக்கான (EVs) தேவை அதிகரிப்பு மற்றும் இந்தியாவின் சுழற்சிப் பொருளாதாரம் (Circular Economy) போன்ற நீண்ட கால காரணிகள் இந்தத் துறைக்கு சாதகமாக இருந்தாலும், குறுகிய கால செயல்திறன், மூலப்பொருள் விலை ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் போட்டி நிறைந்த மறுசுழற்சி சூழலில் நிறுவனம் தனது லாப வரம்பைப் பராமரிக்கும் திறனைப் பொறுத்தே அமையும்.