Whalesbook
சிறு-பங்கு சந்தையில் முதலீட்டாளர் ஆர்வம்
சமீபத்திய BSE SME IPO வெளியீடுகளுக்கு சந்தையில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த வித்தியாசமான வரவேற்பு, சுற்றுலாத்துறை போன்ற நிலையற்ற துறைகளை விட, உற்பத்தித் துறையின் வளர்ச்சிக்கு முதலீட்டாளர்கள் அதிகம் முக்கியத்துவம் கொடுப்பதைக் காட்டுகிறது. VAHH கெமிக்கல்ஸ் நிறுவனம் 18 கோடிக்கும் அதிகமான ஷேர்களுக்கு விண்ணப்பங்களைப் பெற்று மிகப்பெரிய வரவேற்பைப் பெற்றபோது, UHM Vacation நிறுவனம் பெரிய அளவில் முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தைப் பெறவில்லை.
VAHH கெமிக்கல்ஸ் நிறுவனம், சூரத் நகரில் புதிய தொழிற்சாலையை விரிவுபடுத்த திட்டமிட்டுள்ளது. இதுபோன்ற உறுதியான சொத்துக்கள் மற்றும் வளர்ச்சிப் பாதைகளைக் கொண்ட நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்ய முதலீட்டாளர்கள் ஆர்வம் காட்டுகின்றனர். அதே சமயம், UHM Vacation போன்ற நிறுவனங்களின் சேவை சார்ந்த மாடல்கள் அதிக ரிஸ்க் கொண்டவையாகக் கருதப்படுகின்றன.
நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு மற்றும் நிதி ஒதுக்கீடு
VAHH கெமிக்கல்ஸ், ஒரு ஷேருக்கு ₹60 என்ற விலையில் IPO-வை வெளியிட்டது. இந்த நிலையான விலை நிர்ணயம், சிறு முதலீட்டாளர்களையும் கவர உதவியது. மேலும், புதிதாக திரட்டப்பட்ட நிதியில் 40%-க்கும் அதிகமான தொகையை, நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு மூலதனம் (Working Capital) மற்றும் கடன் குறைப்புக்காக ஒதுக்கீடு செய்யவுள்ளதாக தெரிவித்துள்ளது. இது குறுகிய கால நிதி நிலையை மேம்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இதற்கு மாறாக, UHM Vacation நிறுவனம், புதிய பங்குகள் வெளியீட்டுடன், விளம்பரதாரர்கள் (Promoters) விற்கும் பழைய பங்குகளை (Offer-for-Sale) விற்பதன் மூலம் நிதி திரட்டுகிறது. இது, IPO-வுக்குப் பிந்தைய பங்கு விலை நகர்வுக்கு ஒருவித தடையாக அமையலாம் என சந்தை வல்லுநர்கள் கருதுகின்றனர்.
SME IPO-க்களின் ரிஸ்க்
BSE SME தளத்தில் பட்டியலிடப்படும் நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்பவர்கள், இந்த சிறிய சந்தைப் பிரிவுகளின் பணப்புழக்க (Liquidity) கட்டுப்பாடுகளை பெரும்பாலும் கவனிக்கத் தவறிவிடுகின்றனர். VAHH கெமிக்கல்ஸ் நிறுவனத்திற்கு 20% கிரே மார்க்கெட் பிரீமியம் (Grey Market Premium) கிடைத்துள்ளது, இது நல்ல தொடக்கத்திற்கான அறிகுறியாக இருந்தாலும், அதிக சந்தா விகிதங்கள் கொண்ட SME IPO-க்கள் ஆரம்பத்தில் அதிக ஏற்றம் கண்டு பின்னர் சரிவைச் சந்திக்கும் வாய்ப்புகள் அதிகம்.
VAHH கெமிக்கல்ஸ்-ல் காணப்படும் அதீத சில்லறை முதலீட்டாளர் பங்கேற்பு, நாள் வர்த்தகர்கள் (Day Traders) ஆரம்ப ஏற்றத்தைப் பயன்படுத்தி லாபம் பார்க்க முயற்சிக்கும்போது, பெரும் விற்பனை அழுத்தத்தை (Selling Pressure) உருவாக்கக்கூடும். சுற்றுலாத்துறை, UHM Vacation செயல்படும் துறை, நுகர்வோரின் செலவின மாற்றங்கள் மற்றும் அதிகரிக்கும் இயக்கச் செலவுகளால் (Operational Costs) மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடியது.
எதிர்கால கணிப்புகள்
இரண்டு நிறுவனங்களின் பங்குகளும் ஜூன் 11 அன்று சந்தையில் பட்டியலிடப்பட உள்ளன. UHM Vacation நிறுவனம் போதுமான வர்த்தக அளவை (Volume) உருவாக்கத் தவறினால், பெரிய நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் ஆதரவின்றி, அதன் வெளியீட்டு விலைக்கு அருகிலேயே நீண்ட காலத்திற்கு தேக்கமடையக்கூடும்.
VAHH கெமிக்கல்ஸ் நிறுவனம் தற்போது வலுவான வேகத்துடன் சந்தைக்குள் நுழைந்திருந்தாலும், அதிக தேவையால் ஏற்பட்ட இந்த உத்வேகத்தை, நிலையான வருவாய் வளர்ச்சிக்கு (Earnings Growth) மாற்றும் சவாலை எதிர்கொள்ள வேண்டும். SME நிறுவனங்களின் மதிப்பீடுகள் பெரும்பாலும் நீண்ட கால அடிப்படை செயல்திறனுடன் தொடர்பில்லாதவையாக இருப்பதால், முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக இருக்க வேண்டும் என்று சந்தை ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.