Whalesbook
இந்தியாவில் உள்ள சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் PSUகள் மற்றும் உள்கட்டமைப்பு போன்ற துறைகளில் சமீபத்திய அதிக வருமானத்தால் ஈர்க்கப்பட்டு, செக்டோரல் மற்றும் தீம்மியூடச்சுவல் ஃபண்டுகளில் அதிக முதலீடு செய்கின்றனர். குறிப்பிடத்தக்க அளவிலான முதலீடு வந்தாலும், இந்த ஃபண்டுகளில் பல அதன் பெஞ்ச்மார்க்கை விட பின்தங்கியிருப்பதாக தரவுகள் காட்டுகின்றன. நிபுணர்கள் முதலில் ஒரு முக்கிய முதலீட்டுக் குவிப்பை (core corpus) மற்றும் பரவலாக்கப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்க அறிவுறுத்துகின்றனர். மேலும், கடந்தகால செயல்திறனைத் துரத்துவதை விட, நீண்டகால சாத்தியக்கூறுகளில் கவனம் செலுத்தி, அதிக ஆபத்துள்ள தீம் பங்குகளில் 5-10% மட்டுமே ஒதுக்கீடு செய்ய வேண்டும். ஃப்ளெக்ஸி-கேப் ஃபண்டுகள் அவற்றின் நெகிழ்வுத்தன்மை மற்றும் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட இடர் எடுக்கும் தன்மைக்காக பிரபலமடைந்து வருகின்றன.
இந்திய சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் தற்போது 'தீம்மேடிக் ஃபிரென்ஸி'யில் (thematic frenzy) உள்ளனர், செக்டோரல் மற்றும் தீம்மேடிக் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் கணிசமான மூலதனத்தை முதலீடு செய்கின்றனர், குறிப்பாக உள்கட்டமைப்பு, பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் (PSUs) மற்றும் உற்பத்தித் துறைகளில் கவனம் செலுத்தும் ஃபண்டுகள், சமீபத்தில் பிரகாசமான வருமானத்தை அளித்துள்ளன. அக்டோபர் மாதத்தில் மட்டும், ₹6,062 கோடியில் ₹2,489 கோடி (சுமார் 41%) செக்டோரல் மற்றும் தீம்மேடிக் ஃபண்டுகளின் புதிய நிதி வழங்கல் (NFO) சேகரிப்பில் இருந்து வந்துள்ளது.
இருப்பினும், நிபுணர்கள் இந்த போக்கு பெரும்பாலும் மூலோபாயத்தை விட உணர்ச்சிவசப்பட்ட தன்மையால் (sentiment) இயக்கப்படுகிறது என்று எச்சரிக்கின்றனர். முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் குறுகிய கால செயல்திறனைத் துரத்துகிறார்கள், குறிப்பாக ஒட்டுமொத்த சந்தை வருமானம் ஒரு காலத்தில் நிலையாக இருந்த பிறகு, விரைவான ஆதாயங்களைப் பிடிக்க நம்புகின்றனர். இந்த நடத்தை கவலைக்குரியது, ஏனெனில் ICRA தரவு, கடந்த ஆண்டு இந்த தீம்மேடிக் ஃபண்டுகளில் கணிசமான பகுதி அவற்றின் பெஞ்ச்மார்க்கை விட குறைவாக செயல்பட்டுள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. குறிப்பாக, முதல் 10 ஃபண்டுகளில் 80% மற்றும் அத்தகைய அனைத்து ஃபண்டுகளில் சுமார் 43% தங்கள் பெஞ்ச்மார்க்குகளை வெல்லத் தவறிவிட்டன.
"முதலீட்டாளர் நடத்தையில் இங்கு எந்த அடிப்படை மாற்றமும் இல்லை; இது உணர்ச்சிவசப்பட்ட தன்மையைப் பற்றியது. முதலீட்டாளர்கள் குறுகிய கால செயல்திறனைத் துரத்துகிறார்கள், இப்போது நாம் அதையே பார்க்கிறோம்," என்கிறார் ஸ்வப்னில் அகர்வால், இயக்குநர், விஎஸ்ஆர்கே கேப்பிடல்.
வெல்த் ரீடிஃபைன் இணை நிறுவனர் சௌம்யா சர்க்கார் போன்ற நிபுணர்கள், இந்த ஃபண்டுகள் ஒரு குறிப்பிட்ட துறையில் கவனம் செலுத்தினாலும், சுழற்சித் துறைகளில் (cyclical sectors) அவற்றின் செறிவு அபாயங்களை ஏற்படுத்துகிறது, எனவே நீண்டகால ஸ்திரத்தன்மைக்கு பரவலாக்கம் (diversification) அவசியம் என்று வலியுறுத்துகின்றனர். பொதுவாக, சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் ஒரு துறை ஏற்கனவே கணிசமான வளர்ச்சியை அடைந்த பிறகு இந்தப் பிரிவுகளில் நுழைகிறார்கள், இது உச்சத்தில் வாங்கும் அபாயத்தை அதிகரிக்கிறது.
மாறாக, லார்ஜ்-கேப் ஃபண்டுகளுக்கான முதலீடுகள் குறைந்துள்ளன, அதே நேரத்தில் ஃப்ளெக்ஸி-கேப் முதலீடுகள் அதிகரித்து வருகின்றன. ஃப்ளெக்ஸி-கேப் ஃபண்டுகள், வளர்ச்சி மற்றும் ஸ்திரத்தன்மை ஆகிய இரண்டிற்கும் சந்தை நிலவரங்களுக்கு ஏற்ப, பெரிய, நடுத்தர மற்றும் சிறிய-கேப் பங்குகளில் முதலீடு செய்ய நிர்வகிப்பாளர்களுக்கு நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்குகின்றன. இந்த மாற்றம், நிலையான லார்ஜ்-கேப் வெளிப்பாட்டிற்குப் பதிலாக டைனமிக் உத்திகளை விரும்புவதைக் குறிக்கிறது, மேலும் நடுத்தர-கேப் மற்றும் வளர்ந்து வரும் துறைகள் எதிர்கால வருமானத்தை இயக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்புடன் உள்ளது.
நீண்டகால சாத்தியக்கூறுகள் உள்ள பரிந்துரைக்கப்பட்ட துறைகளில் ஆட்டோ, நுகர்வு, வங்கி மற்றும் நிதி சேவைகள் (BFSI) மற்றும் தொழில்நுட்பம் ஆகியவை அடங்கும். இருப்பினும், PSU மற்றும் பாதுகாப்பு நிதிகளில் அதிகப்படியான ஒதுக்கீடு உள்ளது, அவை கூர்மையான பேரணிகளைக் கண்டுள்ளன மேலும் திருத்தங்களை (corrections) சந்திக்கக்கூடும்.
இந்த போக்கு, அபாயங்களைப் புரிந்து கொள்ளாமல் செயல்திறனைத் துரத்தும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு குறிப்பிடத்தக்க இழப்புகளுக்கு வழிவகுக்கும். குவிக்கப்பட்ட முதலீடுகளால் சில துறைகளில் ஏற்படும் அதிகப்படியான மதிப்பீடு (overvaluation) கூர்மையான திருத்தங்களுக்கு (corrections) வழிவகுக்கும், தாமதமாக நுழைந்தவர்களின் ஒட்டுமொத்த வருமானத்தைப் பாதிக்கும். பரந்த சந்தைக்கு, உணர்ச்சி-இயக்கப்படும் தீம்களில் அதிக கவனம் செலுத்துவது மூலதனத்தின் தவறான ஒதுக்கீடு மற்றும் அதிகரித்த ஏற்ற இறக்கத்திற்கு வழிவகுக்கும். நிபுணர்களால் அறிவுறுத்தப்பட்ட ஒழுக்கமான, பரவலாக்கப்பட்ட அணுகுமுறை, நீண்டகால செல்வத்தை உருவாக்குவதற்கும் அபாயங்களைக் குறைப்பதற்கும் முக்கியமானது. ஃப்ளெக்ஸி-கேப் ஃபண்டுகளின் அதிகரித்து வரும் புகழ், வளர்ச்சிக்கும் ஸ்திரத்தன்மைக்கும் இடையில் ஒரு சமநிலையைத் தேடும் ஒரு முதிர்ச்சியடைந்த முதலீட்டாளர் தளத்தைக் குறிக்கிறது.
Impact Rating: 7/10
