மியூச்சுவல் ஃபண்ட் SIP வருமானம்: காலப்போக்கில் ஏன் குறையலாம்?

12 ஆக்டிவ் ஈக்விட்டி ஃபண்டுகள் குறித்த ஆய்வு, குறுகிய காலத்தில் **20%** வரை வருமானம் தந்தாலும், நீண்ட கால SIP வருமானம் **13-17%** என்ற அளவிலேயே நிற்பதைக் காட்டுகிறது. தற்போதைய சந்தை ஏற்றத்தை வைத்து வருமானத்தை கணிப்பது, எதிர்கால திட்டமிடலில் சிக்கலை ஏற்படுத்தும். நிஜமான வருமான எதிர்பார்ப்புகளை அமைப்பது ஏன் முக்கியம் எனத் தெரிந்துகொள்ளுங்கள்.

என்ன நடந்தது?

சமீபத்தில் நடத்தப்பட்ட 12 ஆக்டிவ் ஈக்விட்டி மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மீதான ஆய்வு, நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு முக்கியமான உண்மையை வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டுகிறது: முதலீட்டு வருமானம் காலப்போக்கில் சீராகும். அதாவது, குறுகிய காலத்தில் (3-5 வருடங்கள்) 20% க்கும் அதிகமான வருமானத்தைக் காட்டினாலும், 20 வருட கால அவகாசத்தில் பார்க்கும் போது, இந்த SIP (Systematic Investment Plan) வருமானம் 13-17% என்ற அளவிலேயே அமைந்துள்ளது. சமீபத்திய சந்தை ஏற்றங்களை வைத்து எதிர்கால வருமானத்தை கணிக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்த ஆய்வு ஒரு யதார்த்தமான பார்வையை அளிக்கிறது.

குறுகிய கால எதிர்பார்ப்புகளின் சிக்கல்

கடந்த சில வருடங்களில் 20-25% வருமானம் தந்த ஒரு ஃபண்ட், அடுத்த 20 வருடங்களுக்கும் அதே வளர்ச்சியைத் தரும் என நினைப்பது ஒரு பொதுவான தவறு. இது மிகவும் ஆபத்தான அனுமானமாகும். உதாரணமாக, Nippon India Growth Mid Cap ஃபண்ட் 10 வருட SIP வருமானமாக 20.28% காட்டியது, ஆனால் 20 வருட கால அவகாசத்தில் இது 16.98% ஆக குறைந்தது. அதேபோல, ICICI Prudential Infrastructure Fund 10 வருட SIP வருமானமான 20.87% ஆனது, 20 வருடங்களில் 14.92% ஆக மாறியது. லம்ப்சம் (Lump-sum) முதலீடுகளும் இதே போக்கைப் பின்பற்றுகின்றன; அதிக வருமானம் தரும் சந்தை காலகட்டங்களில் தான் பெரும்பாலான வளர்ச்சி அடையும்.

நீண்ட கால வருமானம் ஏன் சீராகிறது?

இதற்கு சில வணிக மற்றும் சந்தை காரணங்கள் உள்ளன. சந்தைகள் ஏற்றம், இறக்கம், மற்றும் தேக்க நிலை என சுழற்சிகளுக்கு உட்படுகின்றன. குறுகிய கால செயல்திறன் பெரும்பாலும் 'ஏற்றம்' அடங்கிய காலகட்டத்தை மட்டுமே பிரதிபலிக்கிறது, இதனால் ஃபண்ட் சிறப்பாகத் தெரிகிறது. ஆனால், 20 வருட கால அவகாசத்தில், ஒரு ஃபண்ட் பல பொருளாதார சரிவுகள் மற்றும் மெதுவான வளர்ச்சி காலங்களைச் சந்திக்க வேண்டியிருக்கும். இந்த செயல்முறை, நீண்ட கால வரலாற்றுச் சந்தை செயல்திறனை நெருக்கமாக சராசரி வருமானத்தைக் கொண்டு வரும். இது ஒரு மோசமான ஃபண்டின் அறிகுறி அல்ல, மாறாக பல தசாப்தங்களில் பல்வேறு பொருளாதாரச் சூழல்களில் கூட்டு வட்டியின் (Compounding) உண்மை நிலை.

அதீத நம்பிக்கை திட்டமிடலின் ஆபத்து

ஓய்வு அல்லது குழந்தைகளின் கல்வி போன்ற முக்கிய இலக்குகளுக்காக நீங்கள் திட்டமிடும்போது, மிகைப்படுத்தப்பட்ட வருமான அனுமானங்களைப் பயன்படுத்துவது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க ஆபத்தை ஏற்படுத்தும். 20% வருமானத்தின் அடிப்படையில் உங்கள் முதலீட்டுத் தேவைகளைக் கணக்கிட்டு, உண்மையான முடிவு 14% ஆக இருந்தால், உங்கள் முதலீட்டு காலத்தின் முடிவில் ஒரு பெரிய பற்றாக்குறையை நீங்கள் சந்திப்பீர்கள். இந்த பற்றாக்குறை பெரும்பாலும் தாமதமாகக் கண்டறியப்படுகிறது, இதனால் இடைவெளியைக் குறைக்க மாற்றங்களைச் செய்ய அல்லது கூடுதல் பணத்தை முதலீடு செய்ய மிகக் குறைந்த நேரமே இருக்கும். நிதி ஆலோசகர்கள் பொதுவாக 12-14% வருமானத்தை அனுமானிக்குமாறு பரிந்துரைக்கின்றனர், சந்தை நிலைமைகள் எப்போதும் சாதகமாக இல்லாவிட்டாலும் உங்கள் இலக்கை அடைவதை உறுதிசெய்ய இது உதவும்.

முதலீட்டாளர்கள் இதை எப்படிப் புரிந்துகொள்ளலாம்?

கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் அதிக வருமானம் தந்த ஃபண்டுகளைத் துரத்துவதற்குப் பதிலாக, முதலீட்டாளர்கள் பரந்த தரவுகளைப் பார்ப்பதன் மூலம் பயனடையலாம். இதில் ரோலிங் ரிட்டர்ன்ஸ் (Rolling Returns) சரிபார்ப்பதும் அடங்கும். இது ஒரு ஃபண்ட் சமீபத்திய காலங்களுக்கு மட்டுமல்லாமல், வெவ்வேறு கால அளவுகளில் எவ்வாறு செயல்பட்டுள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. மேலும், இடர்-சரிசெய்யப்பட்ட வருமானத்தை (Risk-adjusted returns) மதிப்பிடுவது முக்கியம் - அதாவது, அந்த லாபத்தைப் பெற ஃபண்ட் மேலாளர் எவ்வளவு இடரை எடுத்தார், மற்றும் முதலீட்டு உத்தியின் நிலைத்தன்மை ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். வெவ்வேறு சந்தை சுழற்சிகளில் நிலையான, நம்பகமான செயல்திறனை வழங்கும் ஒரு ஃபண்ட், திடீர் ஏற்றங்களுக்குப் பிறகு சரிவுகளைக் கொண்ட ஒன்றை விட நீண்ட கால செல்வ உருவாக்கத்திற்கு ஒரு பயனுள்ள கருவியாக இருக்கும்.

முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?

முதலீட்டாளர்கள் சமீபத்திய சிறந்த செயல்திறன் கொண்ட ஃபண்டுகளைத் துரத்துவதை விட, நீண்ட காலங்களில் நிலையான செயல்திறனில் கவனம் செலுத்தலாம். ஃபண்ட் மேலாளரின் சாதனைப் பதிவு, ஃபண்டின் செலவு விகிதம் (Expense Ratio), மற்றும் சந்தைச் சரிவுகளின் போது போர்ட்ஃபோலியோ எவ்வாறு செயல்படுகிறது போன்ற முக்கிய விஷயங்களைக் கண்காணிக்க வேண்டும். உங்கள் நிதி இலக்குகளை ஆண்டுதோறும் மதிப்பாய்வு செய்து, யதார்த்தமான வருமான எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்ப சரிசெய்வது, சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைப் பொருட்படுத்தாமல் நீங்கள் பாதையில் இருப்பதை உறுதிசெய்ய உதவும்.