SIP முதலீடு: ₹25,000-ஐ பல ஃபண்டுகளில் போடுகிறீர்களா? வருமானம் குறைய வாய்ப்பு!

அதிகப்படியான டைவர்சிஃபிகேஷன் பாதுகாப்பானது என்ற மாயை

பல முதலீட்டாளர்கள், ஒரு டஜன் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளை வைத்திருப்பது சிறந்த ரிஸ்க் குறைப்பு என்று தவறாக நினைக்கிறார்கள். ஆனால், சாமான்ய முதலீட்டாளர்களுக்கான இன்றைய போர்ட்ஃபோலியோ கட்டுமானத்தில், 'கிளோசெட் இன்டெக்ஸிங்' மற்றும் அதிகப்படியான கோரிலேஷன் (correlation) பிரச்சனைகள் உள்ளன. ஒரு முதலீட்டாளர் மாதம் ₹25,000 என்பதை பத்து அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட ஃபண்டுகளில் பிரித்துப் போடும்போது, பெரும்பாலும் பெரிய கேப் (large-cap) அல்லது ஃப்ளெக்ஸி கேப் ஃபண்டுகளில் காணப்படும் அதே முதல் பத்து பங்குகளில் தங்கள் பணத்தை அறியாமலேயே குவிக்கிறார்கள். இதன் மூலம், ஒரே மாதிரியான சொத்துக்களில் முதலீடு செய்ய பல மேலாண்மைக் கட்டணங்களைச் செலுத்தும் ஒரு சூழ்நிலை உருவாகிறது. அதாவது, ஒரே இன்டெக்ஸை ஐந்து முறை வாங்குவது போல.

செயல்திறன் குறைவதற்கான காரணங்கள்

பங்கு ஓவர்லேப் பிரச்சனைக்கு அப்பால், சிறிய முதலீடுகளின் கணித யதார்த்தம் இரக்கமற்றது. ஒரு முதன்மை முதலீட்டு வாகனம் சிறிய பங்காக நீர்த்துப் போகும்போது, ஒரு சிறந்த மேலாளர் உருவாக்கும் ஆல்ஃபா (alpha) அடக்கப்படுகிறது. ஒரு நல்ல மிட்-கேப் ஃபண்ட், ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் 5% மட்டுமே கொண்டிருந்தால், அந்த ஃபண்டின் 30% உயர்ந்தாலும், ஒட்டுமொத்த நிகர சொத்து மதிப்பில் (NAV) அதன் தாக்கம் மிகக் குறைவாகவே இருக்கும். இந்த 'டி-வோர்சிஃபிகேஷன்' (diworsification) முதலீட்டாளரின் செயல்திறனை சராசரிக்கு அடிமையாக்குகிறது. சில ஃபண்டுகளின் லாபங்கள், பலவற்றின் இழுக்கும் எடையால் நசுக்கப்படுகிறது. மேலும், அதிகப்படியான ஃபண்டுகளை நிர்வகிப்பது, ஏற்ற இறக்கங்களைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள தேவையான ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட மறுசீரமைப்பைத் தடுக்கிறது. ஏனெனில், பதினைந்து தனித்தனி வரி அறிக்கைகள் மற்றும் எக்ஸிட் லோட் (exit load) கட்டமைப்புகளை கண்காணிக்கும் சிக்கல், தீவிரமான போர்ட்ஃபோலியோ பராமரிப்பைத் தடுக்கிறது.

கோர்-சாட்டிலைட் செயல்திறன் மாதிரி (Core-Satellite Efficiency Model)

நிறுவன முதலீட்டு மேலாண்மை, தயாரிப்புகளின் எண்ணிக்கையை விட சொத்து ஒதுக்கீட்டிற்கு முன்னுரிமை அளிக்கும் உயர்-நம்பிக்கை அணுகுமுறையை விரும்புகிறது. ₹25,000 மாத முதலீட்டுடன் ஒரு சாமான்ய முதலீட்டாளருக்கு, ஒரு 'கோர்-சாட்டிலைட்' கட்டமைப்பு ஒரு வலுவான அமைப்பாகும். இதில், 60-70% மூலதனத்தை குறைந்த-செலவு, பரந்த-சந்தை இன்டெக்ஸ் ஃபண்ட் அல்லது ஃப்ளெக்ஸி-கேப் ஃபண்டில் ஒதுக்கீடு செய்ய வேண்டும். இதனுடன், ஸ்மால்-கேப்ஸ் அல்லது சர்வதேச ஈக்விட்டிகள் போன்ற குறிப்பிட்ட வளர்ச்சி காரணிகள் அல்லது ரிஸ்க் பிரீமியாக்களை இலக்காகக் கொண்ட 2-3 சாட்டிலைட் முதலீடுகளையும் சேர்க்கலாம். இந்த கட்டமைப்பு, முடிவெடுக்கும் புள்ளிகளைக் குறைக்கிறது, செலவு விகிதங்களின் (expense ratios) இழுவையை குறைக்கிறது, மேலும் காலாண்டு ஆய்வுகளின் போது செயல்திறனை தெளிவாக ஒதுக்கீடு செய்ய அனுமதிக்கிறது.

ஃபண்ட் சேகரிப்பின் உளவியல் பொறி

நிதி உளவியல் (Financial psychology) பெரும்பாலும், வங்கி அல்லது தொழில்நுட்பம் போன்ற குறிப்பிட்ட துறை சிறப்பாக செயல்படும்போதெல்லாம், புதிய ஃபண்டுகளை சேர்க்க முதலீட்டாளர்களைத் தூண்டுகிறது. இந்த ட்ரெண்ட்-சேசிங் (trend-chasing) நடத்தை, நீண்டகால மூலோபாயத்தை பராமரிக்க முடியாத ஒரு உடைந்த போர்ட்ஃபோலியோவிற்கு வழிவகுக்கிறது. பல ஃபண்டுகளை கண்காணிக்கும் நிர்வாகச் சுமை, சந்தை திருத்தங்களின் போது முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் SIP-களை கைவிடச் செய்கிறது. ஏனெனில், தங்கள் 'குழப்பமான' முதலீடுகளில் நிலைத்து நிற்க அவர்களுக்கு நம்பிக்கை இல்லை. எளிமை என்பது வெறும் அழகியல் தேர்வு மட்டுமல்ல; இது சந்தை சுழற்சிகளின் போது நிறுவன-தரமான ஒழுக்கத்தை பராமரிப்பதற்கான ஒரு பாதுகாப்புத் தேவையாகும்.