மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீடு: அதிக ஃபண்டுகள் லாபத்தைக் குறைக்குமா?

அதிக எண்ணிக்கையிலான மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்வது, பல ஃபண்டுகள் ஒரே பங்குகளை வைத்திருக்கும் நிலையை உருவாக்குகிறது. இது டைவர்சிஃபிகேஷன் (Diversification) நோக்கத்தையே சிதைத்து, நீண்டகாலத்தில் உங்களின் ரிஸ்க்-அட்ஜஸ்டட் ரிட்டர்ன்ஸை (Risk-Adjusted Returns) பாதிக்கக்கூடும். ஃபண்டுகளின் எண்ணிக்கையை விட, தனித்துவமான முதலீட்டு வெளிப்பாட்டின் (Unique Exposure) தரத்தில் கவனம் செலுத்துவது அவசியம்.

இந்தியாவில் உள்ள பல சில்லறை முதலீட்டாளர்கள், அதிக மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்களில் முதலீடு செய்வதால் சிறந்த டைவர்சிஃபிகேஷன் கிடைக்கும் என தவறாக நம்புகிறார்கள். உண்மையில், இந்தியாவில் தற்போது சுமார் 2,000 திட்டங்கள் இருப்பதால், உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் ஃபண்டுகளைச் சேர்ப்பது பெரும்பாலும் குறிப்பிடத்தக்க ஓவர்லேப்பை ஏற்படுத்துகிறது. லார்ஜ்-கேப், மிட்-கேப் அல்லது ஃப்ளெக்ஸி-கேப் என எந்த பெயரில் இருந்தாலும், பல ஃபண்டுகள் ஒரே மாதிரியான சந்தைத் தலைவர்கள் அல்லது துறைகளில் முதலீடு செய்யும்போது இது நிகழ்கிறது. உங்கள் ஃபண்டுகள் ஒரே பங்குகளை வைத்திருக்கும்போது, அவை அடிப்படையில் ஒன்றாக நகர்கின்றன. இதனால், டைவர்சிஃபிகேஷன் வழங்க வேண்டிய குறைக்கப்பட்ட ரிஸ்க்கிலிருந்து உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ பயனடையாது. \n\n### ஏன் வெவ்வேறு ஃபண்ட் வகைகள் ஒரே பங்குகளைப் பகிர்ந்து கொள்கின்றன?\n\nஇந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறையின் கட்டமைப்பு காரணமாக, பல ஃபண்ட் மேலாளர்கள், குறிப்பாக லார்ஜ்-கேப் மற்றும் ஃப்ளெக்ஸி-கேப் வகைகளில், நிஃப்டி 50 அல்லது நிஃப்டி 500 போன்ற ஒரே பெஞ்ச்மார்க் (Benchmark) முறைகளைப் பின்பற்றுகின்றனர். இந்த குறியீடுகள் ஒரு சில பெரிய நிறுவனங்களால் ஆதிக்கம் செலுத்தப்படுவதால், போட்டியிடுவதற்காக வெவ்வேறு ஃபண்ட் மேலாளர்கள் பெரும்பாலும் ஒரே டாப்-வெயிட்டட் (Top-weighted) பங்குகளை வைத்திருக்கிறார்கள். இதன் விளைவாக, வெவ்வேறு ஃபண்ட் ஹவுஸ்களிலிருந்து ஒரு லார்ஜ்-கேப் ஃபண்ட் மற்றும் ஒரு ஃப்ளெக்ஸி-கேப் ஃபண்டை வைத்திருப்பது, அதிக சதவீத பங்குகளைப் பகிர்ந்து கொள்ள வழிவகுக்கும். இது முதலீட்டு உத்தி பரந்து விரிந்ததாகத் தோன்றும் மாயையை உருவாக்குகிறது, ஆனால் நடைமுறையில், அடிப்படை முதலீடு அதே சில நிறுவனங்களில் குவிந்துள்ளது.\n\n### அதிகமானது எப்போதும் சிறந்ததா?\n\nநிதி நிபுணர்கள், உண்மையான டைவர்சிஃபிகேஷன் என்பது வெவ்வேறு விதமாக செயல்படும் சொத்துக்களை வைத்திருப்பதன் மூலம் வருகிறது, பல ஃபண்ட் கணக்கு அறிக்கைகளை சேகரிப்பதன் மூலம் அல்ல என்று வலியுறுத்துகின்றனர். பெரும்பாலான ஆக்டிவ்வாக நிர்வகிக்கப்படும் டைவர்சிஃபைட் ஈக்விட்டி ஃபண்டுகள் ஏற்கனவே 40 முதல் 100 தனிப்பட்ட பங்குகளைக் கொண்டுள்ளன. ஒரு முதலீட்டாளர் 10 அல்லது 15 வெவ்வேறு ஃபண்டுகளை வைத்திருந்தால், போர்ட்ஃபோலியோ எளிதாக நூற்றுக்கணக்கான ஓவர்லேப் பொசிஷன்களைக் கொண்டிருக்கலாம். இந்த அதிகப்படியான குப்பைகள் செயல்திறனைக் கண்காணிப்பதை கடினமாக்குகிறது மற்றும் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களின் போது ரீபேலன்சிங்கை (Rebalancing) சிக்கலாக்குகிறது. பொதுவாக, தேவையற்ற நகல்களைத் தவிர்த்து, வெவ்வேறு சந்தைப் பிரிவுகளில் முதலீட்டு வெளிப்பாட்டைப் பெற, பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்களுக்கு 4 முதல் 6 நன்கு தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட ஃபண்டுகள் போதுமானதாக இருக்கும்.\n\n### உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ ஓவர்லேப்பை நிர்வகிப்பது எப்படி?\n\nஉங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் அதிக ஓவர்லேப் இருப்பதைக் கண்டறிந்தால், உடனடியாக உங்கள் யூனிட்களை விற்க அவசரப்படத் தேவையில்லை, ஏனெனில் இது தேவையற்ற மூலதன ஆதாய வரிகள் (Capital Gains Tax) மற்றும் எக்சிட் லோடுகளை (Exit Loads) ஏற்படுத்தக்கூடும். அதற்கு பதிலாக, உங்கள் ஹோல்டிங்ஸை (Holdings) மதிப்பாய்வு செய்ய ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட அணுகுமுறையைக் கடைப்பிடிக்கவும். ஒவ்வொரு ஃபண்டும் சிறிய-கேப் பங்குகள், சர்வதேச சந்தைகள் அல்லது கடன் பத்திரங்கள் போன்ற தனித்துவமான பங்களிப்பை வழங்குகிறதா என்பதை மதிப்பிடவும், ஈக்விட்டி-சார்ந்த ஃபண்டுகளுக்கு மட்டும் அல்ல. நீங்கள் ஒருங்கிணைக்க முடிவு செய்தால், ஓவர்லேப் ஃபண்டுகளில் புதிய சிஸ்டமேட்டிக் இன்வெஸ்ட்மென்ட் பிளான்களை (SIPs) நிறுத்தி, அந்த மூலதனத்தை உங்கள் விருப்பமான, கோர் ஹோல்டிங்ஸ்களுக்கு திருப்பி விடுவது மிகவும் திறமையான வழியாகும். இந்த படிப்படியான அணுகுமுறை, உடனடி வரி அபராதங்களைச் செலுத்தாமல் உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவைச் சரிசெய்ய அனுமதிக்கிறது, அதே நேரத்தில் உங்கள் முதலீடுகள் நீண்டகால செல்வ உருவாக்கத்தில் அதிக கவனம் செலுத்துவதை உறுதி செய்கிறது.