மியூச்சுவல் ஃபண்டின் நிகர சொத்து மதிப்பு (NAV) குறையும்போது பலர் கவலைப்படுகிறார்கள். ஆனால், இது எப்போதும் மோசமான செயல்திறனைக் குறிக்காது. SIP முதலீட்டாளர்களுக்கு, குறைந்த NAV உண்மையில் ஒரு நன்மையாகவும் அமையலாம். நீண்டகால வளர்ச்சி மற்றும் ரிஸ்க்-அட்ஜஸ்டட் ரிட்டர்ன்ஸ் மீது கவனம் செலுத்துவது அவசியம்.
என்ன நடந்தது?
மியூச்சுவல் ஃபண்ட் போர்ட்ஃபோலியோ சிவப்பு நிறத்தில் செல்வதையோ அல்லது நிகர சொத்து மதிப்பு (NAV) குறைவதையோ காணும்போது பல முதலீட்டாளர்கள் கவலைப்படுகிறார்கள். NAV குறைவது என்பது ஃபண்ட் தோல்வியடைந்துவிட்டது என்பதற்கான அறிகுறி என்று தவறாக நினைப்பது ஒரு பொதுவான கருத்து. உண்மையில், NAV என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட நாளில் ஃபண்டின் ஒரு யூனிட்டின் மதிப்பை கணக்கிடும் ஒரு அளவீடு மட்டுமே. பங்கு விலையைப் போலவே, இதுவும் சந்தை நிலவரங்களுக்கு ஏற்ப மாறுகிறது. ஆனால், பங்கு போல் அல்லாமல், மியூச்சுவல் ஃபண்டின் NAV சந்தையில் தேவை மற்றும் அளிப்பால் நிர்ணயிக்கப்படுவதில்லை. இது ஃபண்டின் கீழ் உள்ள பங்குகள், பத்திரங்கள் அல்லது ரொக்கத்தின் மதிப்பில் இருந்து, செலவுகளைக் கழித்துப் பெறப்படுகிறது.
NAV ஏன் மாறுகிறது?
NAV-ல் ஏற்படும் சரிவு, ஃபண்ட் மேலாளர் ஒரு மோசமான முடிவை எடுத்தார் என்று அர்த்தமல்ல. பல வழக்கமான காரணங்களால் இது நிகழலாம். முதலாவதாக, பரந்த சந்தைகள் சரிவடையும் போது, ஃபண்டில் உள்ள பங்குகள் அல்லது பத்திரங்களின் மதிப்பு இயற்கையாகவே குறைகிறது, இது NAV-ஐ கீழே இழுக்கிறது. இரண்டாவதாக, மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் அவ்வப்போது டிவிடெண்ட் (Dividend) அறிவிக்கும். டிவிடெண்ட் செலுத்தப்படும்போது, ஃபண்டின் NAV சரியாக அந்த அளவிற்கு குறையும். இது ஒரு கணக்கியல் சரிசெய்தல், உங்கள் முதலீட்டின் மதிப்பில் ஏற்பட்ட உண்மையான இழப்பு அல்ல. மூன்றாவதாக, ஒவ்வொரு மியூச்சுவல் ஃபண்டும் ஒரு 'எக்ஸ்பென்ஸ் ரேஷியோ' (Expense Ratio) அதாவது ஃபண்டை நிர்வகிப்பதற்கான செலவைக் கழிக்கிறது, இது தினசரி NAV-ல் பிரதிபலிக்கிறது. இந்த மாற்றங்கள் இயல்பானவை மற்றும் ஃபண்டின் உத்தியில் ஒரு கட்டமைப்பு தோல்வியைக் குறிக்காது.
வீழ்ச்சி அடையும் சந்தையில் SIP-யின் நன்மை
சிஸ்டமேட்டிக் இன்வெஸ்ட்மென்ட் பிளான் (SIP) பயன்படுத்தும் முதலீட்டாளர்களுக்கு, சந்தை வீழ்ச்சி மற்றும் அதன் விளைவாக ஏற்படும் குறைந்த NAV ஒரு மறைக்கப்பட்ட வாய்ப்பாக இருக்கலாம். உங்கள் முதலீட்டுத் தொகை நிலையானதாக இருப்பதால், குறைந்த NAV மூலம் அதே பணத்திற்கு அதிக யூனிட்களை வாங்க முடியும். இது 'ரூபாய்-காஸ்ட் ஆவரேஜிங்' (Rupee-Cost Averaging) என்று அழைக்கப்படுகிறது, இது உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவின் நிலையை வலுப்படுத்துகிறது. சந்தை இறுதியில் மீண்டு வரும்போது, இந்த திரட்டப்பட்ட யூனிட்கள் உங்கள் நீண்டகால செல்வத்தை கணிசமாக அதிகரிக்க உதவும். குறைந்த NAV-ஐ ஒரு இழப்பாகப் பார்ப்பதற்குப் பதிலாக, ஒழுக்கமான முதலீட்டாளர்கள் அதை தள்ளுபடி விலையில் அடிப்படை போர்ட்ஃபோலியோவில் அதிக பங்குகளைச் சேர்ப்பதற்கான வாய்ப்பாக அடிக்கடி கருதுகின்றனர்.
'NAV பொறியில்' சிக்குவதைத் தவிர்ப்பது எப்படி?
ஒரு பொதுவான தவறு, மியூச்சுவல் ஃபண்ட் NAV-ஐ ஒரு பங்கு விலையாகக் கருதுவதாகும். சில முதலீட்டாளர்கள் ₹10 NAV கொண்ட ஒரு ஃபண்ட், ₹100 NAV கொண்ட ஃபண்டை விட ' மலிவானது' அல்லது 'சிறந்தது' என்று நம்புகிறார்கள். இதுதான் 'NAV பொறி'. NAV என்பது ஃபண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து அதன் வளர்ச்சி குறித்த ஒரு வரலாற்றுப் பதிவு மட்டுமே. இரண்டு ஃபண்டுகள் ஒரே மாதிரியான போர்ட்ஃபோலியோவைக் கொண்டு 10% வளர்ச்சி அடைந்தால், நீங்கள் ₹10 அல்லது ₹100 NAV உடன் தொடங்கினாலும், உங்கள் முதலீட்டின் சதவீத வருவாய் ஒரே மாதிரியாக இருக்கும். NAV-யின் தனிப்பட்ட எண்ணை விட, அடிப்படை சொத்துக்களின் செயல்திறன் வளர்ச்சியால் இயக்கப்படுகிறது.
எப்போது உண்மையில் கவலைப்பட வேண்டும்?
சந்தை ஏற்ற இறக்கம் இயல்பானது என்றாலும், முதலீட்டாளர் தங்கள் ஃபண்ட்டை இன்னும் நெருக்கமாக மதிப்பீடு செய்ய வேண்டிய நேரங்கள் உள்ளன. ஃபண்டின் பெஞ்ச்மார்க் இன்டெக்ஸ் மற்றும் சக ஃபண்டுகளுடன் ஒப்பிடும்போது தொடர்ச்சியான குறைவான செயல்திறனில் கவனம் செலுத்தப்பட வேண்டும். ஒரு ஃபண்ட் மூன்று முதல் ஐந்து வருட காலத்திற்கு அதன் வகை சராசரியை விட தொடர்ந்து பின்தங்கியிருந்தால், அது மோசமான பங்குத் தேர்வு, அதிக பரிவர்த்தனை விகிதம் அல்லது பயனற்ற உத்தியின் அறிகுறியாக இருக்கலாம். மேலும், ஃபண்ட் மேலாளர் மாறினால் அல்லது ஃபண்டின் முதலீட்டு பாணி அதன் அசல் நோக்கத்திலிருந்து கணிசமாக மாறினால், ஃபண்ட் இன்னும் அவர்களின் நிதி இலக்குகளுக்கு பொருந்துகிறதா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் மறுபரிசீலனை செய்ய வேண்டியிருக்கும்.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
தினசரி NAV மாற்றங்களில் கவனம் செலுத்துவதை விட, ஃபண்டின் ஆரோக்கியத்தைக் குறிக்கும் அளவீடுகளை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டும். முக்கியமாக கண்காணிக்க வேண்டியவை ஃபண்டின் எக்ஸ்பென்ஸ் ரேஷியோ, நீண்ட காலத்திற்கான ரோலிங் ரிட்டர்ன்ஸ் மற்றும் சந்தை வீழ்ச்சியின் போது மூலதனத்தை எவ்வளவு சிறப்பாகப் பாதுகாக்கிறது என்பதாகும். ஃபண்டின் செயல்திறனை அதன் குறிப்பிட்ட பெஞ்ச்மார்க் இன்டெக்ஸுடன் ஒப்பிடுவது, ஃபண்ட் மேலாளர் உண்மையில் மதிப்பைச் சேர்க்கிறாரா என்பதைப் பற்றிய தெளிவான படத்தை வழங்குகிறது. ஒரு பகுத்தறிவு, நீண்டகால அணுகுமுறை முதலீட்டாளர்களுக்கு தற்காலிக சந்தை இரைச்சலுக்கு எதிர்வினையாற்றுவதைத் தவிர்க்க உதவுகிறது.