வேல்யூ மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் அசத்தல்! முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை என்ன?

கடந்த ஒரு வருடத்தில், சில வேல்யூ-ஓரியண்டட் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் **22%**-க்கு மேல் வருமானம் தந்து, சந்தை குறியீடுகளை (Benchmarks) பின்னுக்கு தள்ளியுள்ளன. இந்த வளர்ச்சி குறிப்பிடத்தக்கது என்றாலும், ஆக்டிவ் மற்றும் பாஸிவ் உத்திகளுக்கு இடையே ஒரு பெரிய வித்தியாசம் உள்ளது. நீண்ட கால முதலீட்டாளர்கள், இந்த ஃபண்டுகளில் பணத்தை போடுவதற்கு முன், அதிக ஏற்ற இறக்கம் (Volatility) போன்ற அபாயங்களைப் புரிந்துகொள்வது அவசியம்.

என்ன நடந்தது?

சமீபத்தில், வேல்யூ-ஓரியண்டட் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் சிறப்பாக செயல்பட்டு வருகின்றன. பல ஃபண்டுகள் கடந்த ஒரு வருடத்தில் 22%-க்கும் அதிகமாக வருமானம் ஈட்டியுள்ளன. இது, சராசரியாக 7.19% வருமானம் தந்த வேல்யூ ஃபண்ட் வகையின் சராசரியையும், சுமார் 2.35% வருமானம் தந்த பொதுவான குறியீடுகளையும் விட மிக அதிகம். இதன் மூலம், குறைவான மதிப்பில் உள்ள பங்குகளை குறிவைக்கும் உத்திகள், குறியீடுகள் தவறவிட்ட சந்தை வாய்ப்புகளை வெற்றிகரமாக கண்டறிந்துள்ளன.

ஆக்டிவ் மற்றும் பாஸிவ் உத்திகள்

தற்போது, வேல்யூ ஃபண்டுகள் சந்தையில் ஆக்டிவ் மேனேஜ்மென்ட் மற்றும் பாஸிவ் இன்டெக்ஸ் உத்திகள் என இரண்டு பிரிவுகளாகப் பிரிக்கப்பட்டுள்ளன. Quant Value Fund-Direct Plan போன்ற ஆக்டிவ் ஃபண்டுகள், குறிப்பிட்ட பங்குகளை தேர்ந்தெடுப்பதன் மூலம் சந்தையை வெல்ல முயல்கின்றன. இந்த ஃபண்ட், கடந்த 3 ஆண்டுகளில் சராசரியாக 26.29% வருமானத்தை அளித்துள்ளது. மேலும், 98.2% ஈக்விட்டி முதலீட்டுடன், Adani Enterprises மற்றும் Adani Green Energy போன்ற பங்குகளை முக்கியமாக வைத்துள்ளது.

மறுபுறம், குறைந்த கட்டண அமைப்பு காரணமாக பாஸிவ் இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள் பிரபலமடைந்து வருகின்றன. Axis Nifty500 Value 50 Index Fund போன்ற ஃபண்டுகள், 0.11% என்ற குறைந்த செலவு விகிதத்துடன் (Expense Ratio) கிடைக்கின்றன. UTI Nifty 500 Value 50 Index Fund-ன் செலவு விகிதம் 0.50% ஆகும். இந்த ஃபண்டுகள், ஃபண்ட் மேலாளரின் தனிப்பட்ட பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுக்கும் முறையை நம்பாமல், குறிப்பிட்ட வேல்யூ-சார்ந்த குறியீடுகளைப் பின்பற்றுகின்றன.

ஏற்ற இறக்கத்தின் முக்கியத்துவம்

வேல்யூ பிரிவில் வருமானம் அதிகமாக இருந்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் அதன் இடர் சுயவிவரத்தையும் (Risk Profile) கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். மற்ற வகைகளைப் போலவே, வேல்யூ ஃபண்டுகளும் உள்ளார்ந்த பாதுகாப்பைக் கொண்டிருக்கவில்லை. உதாரணமாக, Quant Value Fund-ன் ஏற்ற இறக்க அளவு (Volatility) 21.64% ஆக உள்ளது. இது அதன் குறியீட்டின் 15.41%-ஐ விட அதிகம். அதிக ஏற்ற இறக்கம் என்பது ஃபண்டின் விலை கூர்மையாக மாறக்கூடும் என்பதைக் குறிக்கிறது. இந்த ஃபண்ட் 0.94 என்ற ஷார்ப் விகிதத்தையும் (Sharpe Ratio), 1.85 என்ற சோர்டினோ விகிதத்தையும் (Sortino Ratio) பெற்றிருந்தாலும், எடுக்கப்பட்ட இடருக்கு ஏற்ப வலுவான வருமானத்தை இது குறிக்கிறது. ஆனாலும், இந்த செயல்திறன் அதிக விலை ஏற்ற இறக்கங்களுடன் வருகிறது என்பதை நினைவில் கொள்ள வேண்டும்.

முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?

வேல்யூ முதலீடு என்பது நீண்ட கால நோக்கத்துடன் செய்யப்பட வேண்டியது. ஒரு பங்கின் உண்மையான மதிப்பை சந்தை உணர்ந்து கொள்ள நேரம் எடுக்கும், எனவே இந்தத் துறையில் நுழையும் எவரும் பொறுமையுடன் இருக்க வேண்டும். சந்தை வீழ்ச்சிகளைத் தவிர்ப்பதற்கான ஒரு வழியாக இல்லாமல், பல்வகைப்படுத்தலுக்கான (Diversification) ஒரு கருவியாக வேல்யூ ஃபண்டுகளைக் கருத வேண்டும் என்று நிபுணர்கள் பரிந்துரைக்கின்றனர். வேல்யூ-சார்ந்த மற்றும் வளர்ச்சி-சார்ந்த ஃபண்டுகள் அடங்கிய ஒரு சீரான போர்ட்ஃபோலியோ, பல்வேறு சந்தை சுழற்சிகளை நிர்வகிக்க உதவும். ஒரு ஃபண்டை தேர்ந்தெடுப்பதற்கு முன், செலவு விகிதங்களை ஒப்பிட்டு, ஃபண்டின் ஏற்ற இறக்க அளவுகளைச் சரிபார்த்து, முதலீட்டு காலம் நீண்ட கால இலக்குடன் ஒத்துப்போகிறதா என்பதை உறுதிப்படுத்திக் கொள்ளுங்கள்.