மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நல்ல செய்தி! Tata Multicap Fund கடந்த ஒரு வருடத்தில் **8.7%** வருமானத்தை ஈட்டி, அதன் பென்ச்மார்க் ஃபண்டை விட சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது. ஆனால், இந்த ரேங்கிங் அடிக்கடி மாறும் என்பதை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
என்ன நடந்தது?
கடந்த ஒரு வருடத்தில், மல்டிகேப் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் பிரிவில் Tata Multicap Fund முதலிடம் பிடித்துள்ளது. இந்த ஃபண்ட், ஆண்டுக்கு சராசரியாக 8.7% வருமானத்தை (CAGR) அளித்துள்ளது. இதே காலகட்டத்தில், இதன் பென்ச்மார்க் ஃபண்ட் -3.4% பாதகமான வருமானத்தை பதிவு செய்த நிலையில், Tata Multicap Fund 12.1% அதிகமாக செயல்பட்டுள்ளது.
இந்த செயல்திறன் மூலம், ICICI Prudential Multicap Fund ( 8.5% வருமானம்) மற்றும் HSBC Multi Cap Fund ( 7.4% வருமானம்) போன்ற பல போட்டி ஃபண்டுகளையும் இது பின்னுக்குத் தள்ளியுள்ளது. இந்த புள்ளிவிவரங்கள், குறைந்தபட்சம் ₹1,500 கோடி சொத்துக்களை நிர்வகிக்கும் ஃபண்டுகளை அடிப்படையாகக் கொண்டவை.
ரேங்கிங் மாறுவதற்கான காரணங்கள்
மல்டிகேப் ஃபண்ட் பிரிவில், ஃபண்டுகளின் தரவரிசை காலப்போக்கில் கணிசமாக மாறுவது இயல்பு. இதற்கு முக்கிய காரணம், செபி (SEBI) வகுத்துள்ள விதிமுறைகள்தான். 2020 முதல், செபி-யின் விதிப்படி, மல்டிகேப் ஃபண்டுகள் அதன் மொத்த சொத்துக்களில் குறைந்தபட்சம் 25% லார்ஜ்-கேப், மிட்-கேப் மற்றும் ஸ்மால்-கேப் பங்குகளில் முதலீடு செய்ய வேண்டும்.
இந்த மூன்று பிரிவுகளும் ஒரே வேகத்தில் வளர்வதில்லை, சந்தை நிலவரங்களுக்கு ஏற்ப வெவ்வேறு விதமாக செயல்படுகின்றன. இதனால், ஃபண்ட் மேலாளர் மீதமுள்ள 25% போர்ட்ஃபோலியோவை எப்படி நிர்வகிக்கிறார் என்பதைப் பொறுத்து ஃபண்டின் செயல்திறன் பெரிதும் பாதிக்கப்படுகிறது.
உதாரணமாக, ஒரு ஃபண்ட் மேலாளர் ஒரு குறிப்பிட்ட செக்மென்ட் (ஸ்மால்-கேப் அல்லது மிட்-கேப்) ராலி செய்வதற்கு முன்பே அதில் முதலீட்டை அதிகரித்தால், அந்த ஃபண்டின் குறுகியகால வருமானம் திடீரென உயரக்கூடும். மாறாக, அந்த செக்மென்ட் வீழ்ச்சியைச் சந்தித்தால், ஃபண்டின் தரவரிசை விரைவாக சரியக்கூடும். இதுதான் 1-மாத அல்லது 3-மாத காலக்கட்டத்தில் முதலிடத்தில் இருக்கும் ஃபண்ட் அடிக்கடி மாறுவதற்குக் காரணம்.
ஏன் நீண்டகால நிலைத்தன்மை முக்கியம்?
குறுகியகாலத்தில் முதலிடத்தில் இருப்பது எதிர்கால வெற்றியை உறுதி செய்யாது. மல்டிகேப் ஃபண்டுகள் நீண்ட கால முதலீட்டு நோக்கங்களுக்காக (பொதுவாக 5 வருடங்கள் அல்லது அதற்கு மேல்) வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன. இவர்கள் ஸ்மால்-கேப் மற்றும் மிட்-கேப் பங்குகளில் உள்ள ஏற்ற இறக்கங்களைத் தாங்கும் திறன் கொண்டவர்களாக இருக்க வேண்டும்.
ஒரு வருடத்தில் முதலிடத்தில் உள்ள ஃபண்ட், மிட் அல்லது ஸ்மால்-கேப் செக்மென்ட்களில் அதிக ரிஸ்க் எடுத்திருக்கலாம். இது சந்தை திருத்தங்களின் போது (market corrections) பெரிய சரிவுகளுக்கு வழிவகுக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, HSBC Multi Cap Fund போன்ற சில ஃபண்டுகள் 3 வருட காலக்கட்டத்தில் வலுவான செயல்திறனைக் காட்டியுள்ளன.
எனவே, இந்த 1-வருட தரவரிசைகளை சந்தை நிலவரங்களின் ஒரு ஸ்னாப்ஷாட்டாக மட்டுமே பார்க்க வேண்டுமே தவிர, ஃபண்ட் மேலாளரின் நீண்டகால செல்வத்தை உருவாக்கும் திறனின் அளவுகோலாகக் கருதக்கூடாது.
அடுத்து என்ன கண்காணிக்க வேண்டும்?
1-வருட வருமானப் பட்டியலில் முதலிடத்தில் உள்ள ஃபண்டுகளைத் துரத்துவதற்குப் பதிலாக, முதலீட்டாளர்கள் ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் நிலையான நிர்வாகத்தைக் குறிக்கும் அளவீடுகளைக் கண்காணிக்கலாம். இதில், ஃபண்டின் ரோலிங் ரிட்டர்ன்ஸ் (rolling returns - பல காலக்கட்டங்களில் அதன் செயல்திறனைக் காட்டும்) மற்றும் டவுன்சைடு கேப்சர் ரேஷியோ (downside capture ratio - சந்தை வீழ்ச்சியின் போது மூலதனத்தைப் பாதுகாக்கும் திறன்) ஆகியவை அடங்கும்.
மேலும், ஃபண்ட் அதன் 25/25/25 ஒதுக்கீட்டு உத்தியை (allocation strategy) சீராகப் பராமரிக்கிறதா என்பதைக் கண்காணிப்பதும் உதவியாக இருக்கும். இது மேலாளரின் ஒழுக்கத்தைப் பற்றிய ஒரு பார்வையை வழங்கும். இறுதியில், ஃபண்டின் செயல்திறன் முதலீட்டாளரின் நீண்டகால நிதி இலக்குகளுடனும், அவர்களின் தனிப்பட்ட ரிஸ்க் எடுக்கும் திறனுடனும் ஒத்துப்போகிறதா என்பதில் கவனம் செலுத்த வேண்டும்.