இந்தியாவில் Specialised Investment Funds (SIFs) இதன் சொத்து மதிப்பு (AUM) ஜூலை 2026 நிலவரப்படி ₹23,177 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இந்த ஃபண்டுகள் பல்வேறு முதலீட்டு யுக்திகளைப் பயன்படுத்துவதால், எல்லாவற்றிற்கும் ஒரே மாதிரியான வரி விதிப்பு முறை இல்லை. ஃபண்ட் ஈக்விட்டி சார்ந்ததா அல்லது கடன் சார்ந்ததா என்பதைப் பொறுத்து உங்கள் வருமானத்திற்கான வரிகள் மாறுபடும் என்பதை முதலீட்டாளர்கள் புரிந்துகொள்ள வேண்டும்.
இந்தியாவில் Specialised Investment Funds (SIFs) மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறையில் முக்கிய பங்கு வகிக்கத் தொடங்கியுள்ளன. ஜூலை 2026 இறுதிக்குள், இந்த ஃபண்டுகள் 30 ஆக்டிவ் திட்டங்களில் ₹23,177 கோடி சொத்துக்களை ஈர்த்துள்ளன. அதிகமான முதலீட்டாளர்கள் இந்த தயாரிப்புகளை நாடுவதால், இவற்றின் உண்மையான வருமானத்தைக் கணக்கிட, இவை எவ்வாறு வரி விதிக்கப்படுகின்றன என்பதைப் புரிந்துகொள்வது அவசியமாகிறது.
வழக்கமான மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் ஒரு குறிப்பிட்ட வரி முறையைப் பின்பற்றுகின்றன. ஆனால் SIF-கள் ஈக்விட்டி லாங்-ஷார்ட், செக்டார் ரொட்டேஷன் அல்லது ஆக்டிவ் அசெட் அலோகேஷன் போன்ற சிறப்பு யுக்திகளுடன் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன. இதனால், இந்த வகை ஃபண்டுகள் அனைத்திற்கும் பொருந்தக்கூடிய ஒரே வரி விதிப்பு முறை இல்லை. ஒரு SIF-ன் வரி விதிப்பு முறை, அதன் பெயரையோ அல்லது லேபிளையோ மட்டும் சார்ந்தது அல்ல, மாறாக ஃபண்ட் வைத்திருக்கும் அடிப்படை சொத்துக்களைப் பொறுத்தது.
வரி விதிப்பு எப்படி செயல்படுகிறது?
SIF-களுக்கான வரி விதிப்பு பொதுவாக போர்ட்ஃபோலியோவின் சொத்து ஒதுக்கீட்டைப் பின்பற்றுகிறது. குறைந்தது 65% ஈக்விட்டி வெளிப்பாட்டைப் பராமரிக்க வேண்டிய ஈக்விட்டி சார்ந்த SIF-கள், நிலையான ஈக்விட்டி மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளைப் போலவே வரி விதிக்கப்படுகின்றன. இவற்றில், 12 மாதங்களுக்கும் குறைவாக வைத்திருக்கும் முதலீடுகளின் மீதான ஆதாயங்களுக்கு 20% குறுகிய கால மூலதன ஆதாய வரி (STCG) விதிக்கப்படும். 12 மாதங்களுக்கும் மேலாக வைத்திருந்தால், கிடைக்கும் ஆதாயங்களுக்கு 12.5% நீண்ட கால மூலதன ஆதாய வரி (LTCG) விதிக்கப்படும்.
மறுபுறம், கடன் சார்ந்த SIF-கள் - அல்லது 65% ஈக்விட்டி வரம்பைப் பூர்த்தி செய்யாதவை - பொதுவாக முதலீட்டாளரின் தனிப்பட்ட வருமான வரி ஸ்லாப்பின்படி வரி விதிக்கப்படுகின்றன. இந்த சந்தர்ப்பங்களில், செய்யப்படும் எந்த லாபமும் முதலீட்டாளரின் மொத்த வருமானத்துடன் சேர்க்கப்பட்டு, அவர்களின் வருமான அளவைப் பொறுத்து பொருந்தக்கூடிய விகிதத்தில் வரி விதிக்கப்படுகிறது. தனிநபர்களிடையே வரி ஸ்லாப்கள் கணிசமாக மாறுபடுவதால், ஃபண்டின் குறிப்பிட்ட போர்ட்ஃபோலியோ கலவை தெரியாமல், வரிக்குப் பிந்தைய வருமானத்தைக் கணிப்பது கடினம்.
யுக்தி ஏன் முக்கியம்?
SIF-கள் வழக்கமான மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளிலிருந்து வேறுபட்டவை. இவை பெரும்பாலும் ₹10 லட்சம் குறைந்தபட்ச முதலீட்டைக் கோருகின்றன, இது மிகவும் அனுபவம் வாய்ந்த முதலீட்டாளர்களை இலக்காகக் கொண்ட ஒரு வகையாக அமைகிறது. இந்த ஃபண்டுகள் அபாயத்தைக் கட்டுப்படுத்தவும் வருமானத்தை ஈட்டவும் டெரிவேடிவ்கள், ஷார்ட் செல்லிங் அல்லது சிக்கலான ஹெஜிங் யுக்திகளைப் பயன்படுத்துவதால், அவற்றின் போர்ட்ஃபோலியோ மாறக்கூடும்.
ஒரு ஃபண்ட் அதன் யுக்தியை மாற்றினாலோ அல்லது ஈக்விட்டிக்கும் கடனுக்கும் இடையில் அதன் சொத்து கலவையை மாற்றினாலோ, அதன் வரி நிலையும் மாறக்கூடும். இது முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டிய ஒரு முக்கியமான அபாயமாகும். ஒரு ஃபண்டின் ஈக்விட்டி வெளிப்பாடு 65% க்குக் கீழே குறைந்தால், அது சாதகமான ஈக்விட்டி வரி விகிதங்களுக்குத் தகுதி பெறாமல் போகலாம். இது முதலீட்டாளர் எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமான வரிச் சுமைக்கு வழிவகுக்கும்.
முதலீடு செய்வதற்கு முன், ஃபண்டின் முக்கிய யுக்தியைப் புரிந்துகொள்ள திட்டத் தகவல் ஆவணத்தை (scheme information document) மதிப்பாய்வு செய்வது முக்கியம். ஃபண்ட் பொதுவாக எவ்வளவு ஈக்விட்டியை வைத்திருக்கிறது என்பதைக் முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டும், ஏனெனில் இது அவர்களின் மூலதன ஆதாயங்களுக்கான வரியைத் தீர்மானிக்கும் முக்கிய காரணியாகும். பொதுவான SIF வகை லேபிளை மட்டும் நம்புவது தவறாக வழிநடத்தும். எனவே, சாத்தியமான வரிப் பொறுப்புகளை மதிப்பிடுவதற்கு குறிப்பிட்ட சொத்து ஒதுக்கீட்டைச் சரிபார்ப்பது சிறந்த வழியாகும்.