இந்தியாவில் ஈக்விட்டி ஃபண்ட் வைத்திருப்பவர்களில், ஸ்மால் மற்றும் மிட் கேப் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் பங்கு ஜூலை 2026 நிலவரப்படி **30%** ஆக உயர்ந்துள்ளது. 2022-ல் இது **19%** ஆக இருந்தது. இதற்கு முக்கிய காரணம் பங்குச் சந்தையின் ஏற்றம் என்றாலும், அதிக மதிப்பீடு (Valuation) மற்றும் பணப்புழக்க (Liquidity) அபாயங்களையும் முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கொள்கின்றனர்.
ஸ்மால் & மிட் கேப் ஃபண்டுகளின் ஆதிக்கம்
இந்திய பங்குச் சந்தை முதலீடுகளில் ஒரு பெரிய மாற்றம் நிகழ்ந்து வருகிறது. ஜூலை 2026 நிலவரப்படி, இந்தியாவில் உள்ள மொத்த ஈக்விட்டி ஃபண்ட் கணக்குகளில் (Active Equity Folios) சுமார் 30% ஸ்மால் மற்றும் மிட் கேப் (SMID) ஃபண்டுகளால் ஆக்கிரமிக்கப்பட்டுள்ளது. மொத்தமாக 18.73 கோடி ஃபண்ட் கணக்குகளில் 5.5 கோடி கணக்குகள் இந்த பிரிவில் உள்ளன.
இது ஜூலை 2022-ல் வெறும் 19% ஆக இருந்தது. அப்போதிருந்து, முதலீட்டாளர்கள் வழக்கமான லார்ஜ் கேப் (Large-Cap) ஃபண்டுகளை விட, அதிக வளர்ச்சி வாய்ப்புள்ள இந்த ஸ்மால் & மிட் கேப் பிரிவுக்கு முன்னுரிமை அளித்து வருகின்றனர்.
சந்தை ஏற்றம் Vs முதலீட்டு ஆர்வம்
இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், பங்குச் சந்தையில் ஸ்மால் மற்றும் மிட் கேப் பிரிவுகளின் அபார செயல்திறன் தான். இந்த நிதியாண்டின் (FY2027) ஆகஸ்ட் மாதம் வரையிலான காலகட்டத்தில், நிஃப்டி ஸ்மால் கேப் 100 இன்டெக்ஸ் 31% உயர்ந்தது. நிஃப்டி மிட் கேப் 100 இன்டெக்ஸ் 22% வளர்ச்சியைக் கண்டது. இதே காலகட்டத்தில் நிஃப்டி 50 இன்டெக்ஸ் 9% மட்டுமே உயர்ந்தது.
குறிப்பாக, ஜூலை 2026-ல் மட்டும், ஸ்மால் கேப் ஃபண்டுகள் இதுவரை இல்லாத வகையில் ₹7,768 கோடி முதலீட்டை ஈர்த்துள்ளன. இது, இந்த பிரிவில் உள்ள அபாயங்களை அறிந்தும், முதலீட்டாளர்கள் அதிக ஆர்வம் காட்டுவதைக் காட்டுகிறது.
லார்ஜ் கேப் ஃபண்டுகளின் சரிவு
இதற்கு நேர்மாறாக, ஸ்திரமான மற்றும் பெரிய நிறுவனங்களைக் கொண்ட லார்ஜ் கேப் பிரிவில், கடந்த 30 மாதங்களில் முதல் முறையாக நிகர முதலீட்டு வெளியேற்றம் (Net Outflow) ஜூலை 2026-ல் பதிவாகியுள்ளது. இது, முதலீட்டாளர்கள் பணத்தை சிறிய நிறுவனங்களுக்கு மாற்றி, அவற்றின் வேகமான வளர்ச்சிக்காக பந்தயம் கட்டுவதைக் குறிக்கிறது.
கவனிக்க வேண்டிய அபாயங்கள்
இந்த அதீத பிரபலம் சில முக்கிய அபாயங்களையும் உடன் கொண்டு வந்துள்ளது. முதலாவதாக, இந்த பங்குகளின் தற்போதைய மதிப்பீடு (Valuation) அதிகமாக உள்ளது. ஆகஸ்ட் 2026 தொடக்கத்தில், நிஃப்டி ஸ்மால் கேப் 100 இன்டெக்ஸ், அதன் 5 ஆண்டு சராசரியை விட சுமார் 11% அதிகமாக, 32.24 என்ற விலை-வருவாய் விகிதத்தில் (P/E Ratio) வர்த்தகமானது. அதிக மதிப்பீடு என்பது, வருவாய் எதிர்பார்ப்புகளை பூர்த்தி செய்யாவிட்டால், இந்த சொத்துக்களின் விலையில் திடீர் சரிவு ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது.
இரண்டாவது முக்கிய அபாயம் பணப்புழக்கம் (Liquidity) ஆகும். ஸ்மால் கேப் பங்குகள் பொதுவாக குறைந்த வர்த்தக அளவைக் கொண்டிருக்கும். எனவே, பல முதலீட்டாளர்கள் ஒரே நேரத்தில் தங்கள் பணத்தை எடுக்க முயன்றால், ஃபண்ட் மேலாளர்கள் விலையில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தாமல், பங்குகளை விரைவாக விற்க சிரமப்படலாம். சந்தை வீழ்ச்சியின் போது, இந்த ஃபண்டுகளை விற்பதற்கு அதிக நேரம் ஆகலாம் என ரெகுலேட்டரி அழுத்த சோதனைகள் (Regulatory Stress Tests) சுட்டிக்காட்டியுள்ளன.
எதிர்கால சவால்கள்
முதலீட்டாளர்களுக்கு, சந்தையில் ஏற்படும் நெருக்கடியான காலங்களில் இந்த ஃபண்டுகள் எவ்வாறு செயல்படும் என்பதைப் பார்ப்பது முக்கியம். ஃபண்ட் மேலாளர்கள், அதிக விலைக்கு வாங்காமல், புதிய மூலதனத்தை திறம்பட பயன்படுத்துகிறார்களா என்பது கவனிக்கப்பட வேண்டும். மேலும், சிறிய நிறுவனங்களின் உண்மையான லாப வளர்ச்சி, தற்போதைய மதிப்பீட்டு பிரீமியத்தை தக்கவைக்க உதவுமா என்பதும் கேள்வியே. ஃபண்டுகளின் அளவு அதிகரிக்கும்போது, ஃபண்ட் ஹவுஸ்களுக்கு போர்ட்ஃபோலியோ தரம் மற்றும் பணப்புழக்கத்தை பராமரிப்பது ஒரு முக்கிய சவாலாகவே இருக்கும்.