STT அதிரடி உயர்வு: Arbitrage Funds வருமானம் குறையும் - முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க!

Arbitrage Funds-க்கு புதிய நெருக்கடி

Futures & Options (F&O) வர்த்தகங்களில் விதிக்கப்படும் STT (Securities Transaction Tax) வரி விகிதத்தில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த கணிசமான உயர்வு, Arbitrage Funds-ன் வருமானத்தைக் குறைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த வகை Funds, பங்குச் சந்தையின் Cash Market மற்றும் Derivatives Market-க்கு இடையிலான சிறிய விலை வேறுபாடுகளைப் பயன்படுத்தி லாபம் ஈட்டும். F&O வர்த்தகங்களையே பிரதானமாக நம்பியிருப்பதால், STT வரி உயர்வு நேரடியாக இவர்களின் லாபத்தைக் குறைக்கும்.

புதிய வரி விதிப்புகள் அடுத்த நிதியாண்டு தொடங்கும்போதே அமலுக்கு வரும் என எதிர்பார்க்கப்படுவதால், Arbitrage Funds-ன் வருமானத்தில் 30 முதல் 50 basis points வரை சரிவு ஏற்படலாம் என்று சந்தை ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர்.

பல மடங்கு உயர்ந்த சொத்து மதிப்பு

கடந்த சில ஆண்டுகளாக, குறிப்பாக 2023-ல் Debt Funds-க்கான வரி விதிப்பு முறையில் மாற்றங்கள் வந்த பிறகு, Arbitrage Funds பெரும் வளர்ச்சியை கண்டுள்ளன. ஜனவரி 2023 முதல் டிசம்பர் 2025 வரையிலான காலகட்டத்தில், இந்த Funds-ல் உள்ள சொத்துக்களின் (Assets Under Management) மதிப்பு சுமார் நான்கு மடங்கு அதிகரித்து ₹2.8 trillion-ஐ எட்டியுள்ளது. Capitalmind Asset Management-ன் CEO தீபக் ஷெனாய் கூறுகையில், F&O வர்த்தகத்தில் Arbitrage Funds முக்கிய பங்கு வகிப்பதால், STT உயர்வால் இவர்களின் வருமானம் சுமார் 0.5% குறையக்கூடும் என்றார். Edelweiss MF நடத்திய ஆய்வும், Arbitrage Strategy-களில் சராசரியாக 70% முதலீடு செய்திருந்தால், வருடாந்திர வருமானத்தில் 0.32 percentage points வரை குறையலாம் எனக் கூறுகிறது.

வரிச் சலுகை தொடருமா?

வருமானம் குறைந்தாலும், Arbitrage Funds வழக்கமான Liquid Funds-ஐ விட அதிக வருமானம் தர வாய்ப்புள்ளது. ஏனெனில், Arbitrage Funds பங்குச் சந்தை முதலீடாக (Equity Taxation) கணக்கிடப்படுகிறது. அதாவது, ஒரு வருடத்திற்கு மேல் வைத்திருந்தால் 12.5% வரி மட்டுமே பொருந்தும். ஆனால், Debt Funds-க்கு பொருந்தும் வரி விகிதம் 30%-க்கு மேல் செல்லக்கூடும். Waterfield Advisors-ன் Vivek Rajaraman கூறுகையில், வருமானம் குறைந்தாலும், Liquid Funds அல்லது Ultra-Short Duration Funds போன்ற மற்ற குறுகியகால முதலீட்டு வழிகளுடன் ஒப்பிடும்போது, வரிக்குப் பிந்தைய (post-tax) நிகரப் பயன் Arbitrage Funds-க்கு சாதகமாகவே இருக்கும் என்றார். இதனால், முதலீட்டாளர்கள் உடனடியாக மற்ற முதலீடுகளுக்கு மாறாமல் இருக்கலாம், ஆனாலும் மாற்று வழிகளை யோசிக்கத் தொடங்கலாம்.

மற்ற Funds-க்கும் பாதிப்பு

இந்த STT வரி உயர்வு, pure Arbitrage Funds-ஐ மட்டுமின்றி, Arbitrage Strategy-களை பயன்படுத்தும் Equity Savings Funds மற்றும் சில Multi-Asset Allocation Funds போன்ற Hybrid Schemes-ஐயும் பாதிக்கும். மேலும், சமீபத்தில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட Specialized Investment Funds (SIFs) பிரிவையும் இது தாக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.