Whalesbook
முதலீட்டின் அடிப்படைக் கணக்கு
சமீபத்திய ஆய்வுகள், மாதம்தோறும் ஈக்விட்டியில் முதலீடு செய்தால் செல்வம் குவியும் என்ற பொதுவான எண்ணத்திற்கு சவால் விடுகின்றன. சந்தைப்படுத்துதல் கூட்டு வட்டியின் (Compounding) முக்கியத்துவத்தை வலியுறுத்தினாலும், பல முதலீட்டாளர்களின் நிலைமை மிகவும் ஆபத்தானது. இங்கு வெற்றிக்கு முக்கிய காரணம் சந்தையை கணிப்பது அல்லது பங்குகளை தேர்ந்தெடுப்பது அல்ல, மாறாக நீங்கள் எவ்வளவு காலம் உங்கள் பணத்தை முதலீடு செய்கிறீர்கள் என்பதே முக்கியம். மாதாந்திர முதலீடுகளை குறுகிய கால சேமிப்பாக நினைப்பவர்கள், சந்தை சரியும்போது பெரும் சிரமங்களை சந்திக்க நேரிடும், ஏனெனில் போதிய கால அவகாசம் இல்லாததால் ஆரம்ப முதலீட்டை திரும்பப் பெற முடிவதில்லை.
ஏற்ற இறக்கங்கள் - இருபுறமும் கூர்மையான கத்தி
சிஸ்டமேட்டிக் முதலீட்டின் முக்கிய நன்மை ரூபி-காஸ்ட் ஆவரேஜிங் (Rupee-Cost Averaging) என்று பலர் கருதுகின்றனர். அதாவது, சந்தை சரியும்போது குறைந்த விலையில் அதிக யூனிட்களை வாங்கி, பின்னர் பெரும் லாபம் ஈட்ட முடியும் என நம்புகின்றனர். ஆனால், இதற்காக முதலீட்டாளரிடம் போதுமான பணப்புழக்கமும், நீண்ட காலத்திற்கு முதலீட்டை தொடரும் மன உறுதியும் இருக்க வேண்டும். முதலீடுகளை ஆண்டு சதவீத அடிப்படையில் பார்க்காமல், தொடர்ச்சியான வருமான அடிப்படையில் பார்த்தால், 5 வருடங்களுக்கும் குறைவான கால அவகாசம் கொண்டவர்களுக்கு மிகப்பெரிய ஏற்ற இறக்கங்கள் ஏற்படும்.
அதிக பணவீக்கம் மற்றும் கார்ப்பரேட் லாபம் குறையும் காலங்களில், குறைந்த விலையில் அதிக யூனிட்களை வாங்குவதன் மூலம் கிடைக்கும் கணித நன்மை, ஓரிடத்தில் தேங்கி நிற்கும் பணத்திற்கான வாய்ப்பு செலவால் (Opportunity Cost) ஈடுசெய்யப்படுகிறது. குறிப்பாக, கருவூல பத்திரங்கள் போன்ற ஆபத்து இல்லாத முதலீடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது இந்த நிலை மோசமாகிறது.
நிறுவனங்களின் நிதர்சனம்
டெரிவேட்டிவ்கள் (Derivatives) அல்லது தந்திரமான சொத்து ஒதுக்கீடு (Tactical Asset Allocation) மூலம் அபாயங்களை நிர்வகிக்கும் தொழில்முறை நிதிகளைப் போலல்லாமல், தனிப்பட்ட SIP முதலீட்டாளர்கள் குறியீடுகளில் (Indices) ஒரு நீண்ட கால திசை நகர்வில் பந்தயம் கட்டுகின்றனர். 120 மாதங்களுக்கும் மேலான முதலீட்டு காலத்தை தாண்டிய பிறகு, மூலதன இழப்புக்கான புள்ளியியல் வாய்ப்பு பூஜ்ஜியத்தை நெருங்குகிறது.
இது ஒரு சிறந்த உத்தியின் திறமை காரணமாக அல்ல, மாறாக பொருளாதார சுழற்சிகளில் ஈக்விட்டி சந்தைகள் இயல்பு நிலைக்குத் திரும்பும் போக்கினால் ஏற்படுகிறது. உடனடி பணப்புழக்கம் அல்லது குறுகிய கால லாபத்தை எதிர்பார்ப்பவர்களுக்கு, இந்த திட்டங்களின் அமைப்பு ஒரு வேகமான காரணியாக செயல்படுவதை விட ஒரு தடையாகவே உள்ளது.
அமைப்பு ரீதியான ஆபத்து மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோவின் பலவீனம்
இடர் மேலாண்மை (Risk-management) கண்ணோட்டத்தில், பத்து வருட கால அவகாசத்தை சார்ந்திருப்பது ஒரு பணப்புழக்க வலையை (Liquidity Trap) உருவாக்குகிறது. ஒரு குடும்பம் எதிர்பாராத மூலதன செலவை சந்திக்க நேர்ந்தால் (இது ஏற்ற இறக்கமான பொருளாதார சூழல்களில் பொதுவானது), சந்தை சரிவின் போது யூனிட்களை எடுக்கும் அழுத்தம், ஒரு காகித இழப்பை உண்மையான இழப்பாக மாற்றும். நுட்பமான இடர்-பரிமாற்ற மாதிரிகளைப் (Risk-parity models) பயன்படுத்தும் நிறுவன முதலீட்டாளர்களைப் போலல்லாமல், சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் குறியீட்டு சரிவுகளின் முழு பலத்தையும் எதிர்கொள்கின்றனர்.
முதலீட்டாளர்கள் மிகவும் தேவைப்படும் நேரத்தில், அதாவது சந்தை சரிவின் போது, பங்களிப்புகளை நிறுத்தும் போக்கு, குறுகிய கால SIP தோல்வி விகிதங்கள் அதிகமாக இருப்பதற்கான முக்கிய காரணமாகும். தொழில்முறை ஒருமித்த கருத்து என்னவென்றால், குறைந்தபட்சம் ஒரு தசாப்தத்திற்கு மூலதனம் ஒதுக்கப்படாவிட்டால், நிலையான கடன் கருவிகளை விட (Fixed-income instruments) குறைவான செயல்திறன் கொண்டதாக இருக்கும் நிகழ்தகவு கணிசமாக அதிகரிக்கிறது. குறிப்பாக மொத்த செலவு விகிதங்கள் (Total Expense Ratios) மற்றும் பணவீக்க அழுத்தம் ஆகியவற்றைக் கணக்கிடும்போது இது உண்மையாகிறது.