திட்டங்களுக்கு மீண்டும் அனுமதி!
முன்னதாக, மூத்த குடிமக்கள் மற்றும் குழந்தைகள் திட்டங்களை படிப்படியாக நிறுத்த SEBI முடிவு செய்திருந்தது. ஆனால், இந்த திட்டங்களால் பாதிக்கப்படும் முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வரி சிக்கல்கள் குறித்து எழுந்த கவலைகளைத் தொடர்ந்து, இந்த முடிவை SEBI தற்போது மாற்றியுள்ளது. இதனால், இந்த 'solution-oriented' திட்டங்கள் தொடர்ந்து செயல்படும்.
சுமார் ₹57,663 கோடி சொத்துக்கள் இந்த திட்டங்களின் கீழ் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. இனி இந்த நிதிகள் தற்போதைய அமைப்பிலேயே தொடரலாம். எனினும், லைஃப் சைக்கிள் ஃபண்டுகளை (Life Cycle Funds) அறிமுகப்படுத்தும் போது, போர்ட்ஃபோலியோ பங்கீடு (Portfolio Overlap) தொடர்பான புதிய விதிகளை AMC-க்கள் கண்டிப்பாகப் பின்பற்ற வேண்டும். SBI மியூச்சுவல் ஃபண்டின் DP சிங் கூறுகையில், SEBI-யின் இந்த நடவடிக்கை, குறிப்பிட்ட சில லைஃப் சைக்கிள் ஃபண்ட் விருப்பங்களை அறிமுகப்படுத்தாமல், இந்த திட்டங்களைத் தொடர அனுமதித்துள்ளது. இது, தயாரிப்புகளை எளிமைப்படுத்தும் SEBI-யின் நோக்கத்திற்கும், முதலீட்டாளர்களின் தொடர்ச்சிக்கும் இடையே ஒரு சமநிலையை ஏற்படுத்துகிறது.
ஏப்ரல் 2026 முதல் AMC-களுக்கு புதிய விதிமுறைகள்!
ஏப்ரல் 1, 2026 முதல், மியூச்சுவல் ஃபண்ட் ஒழுங்குமுறைகளில் (Mutual Funds Regulations) பெரிய அளவிலான மாற்றங்கள் வரவுள்ளன. முதலாவதாக, புதிய அடிப்படை செலவு விகித (Base Expense Ratio - BER) முறை அறிமுகமாகிறது. இதில், GST மற்றும் STT போன்ற சட்டப்பூர்வ வரிகள், ஃபண்ட் நிர்வாகக் கட்டணங்களில் இருந்து தனித்தனியாகக் காட்டப்படும். இதனால், முதலீட்டாளர்களுக்கு ஃபண்ட் செலவுகள் குறித்த தெளிவான பார்வை கிடைக்கும்.
மேலும், செலவு விகித வரம்புகள் (Expense Ratio Caps) இறுக்கப்பட்டுள்ளன. இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள் (Index Funds) மற்றும் ETF-களுக்கான உச்ச வரம்பு 0.90% ஆகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளது (முன்பு 1.00%). தரகு மற்றும் பரிவர்த்தனை செலவுகளும் (Brokerage and Transaction Costs) குறைப்பு செய்யப்பட்டுள்ளன. ரொக்கச் சந்தை வர்த்தகங்களுக்கு 6 basis points (முன்பு 12 bps), டெரிவேட்டிவ்களுக்கு 2 bps (முன்பு 5 bps) என நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.
போர்ட்ஃபோலியோ பங்கீடு (Portfolio Overlap) விஷயத்திலும் கடுமையான விதிகள் வந்துள்ளன. thematic மற்றும் sector equity ஃபண்டுகள், பிற equity திட்டங்களுடன் (large-cap தவிர) 50% மட்டுமே பங்கீடு செய்ய அனுமதிக்கப்படும். தற்போதுள்ள ஃபண்டுகள் இதைச் சரிசெய்ய மூன்று ஆண்டுகள் அவகாசம் கொடுக்கப்பட்டுள்ளது, இல்லையெனில் அவை ஒன்றிணைக்கப்படலாம். இது AMC-க்களை தனித்துவமான தயாரிப்புகளில் கவனம் செலுத்த வைக்கும்.
புதிய வகைகளாக, நீண்ட கால முதலீட்டிற்காக வடிவமைக்கப்பட்ட லைஃப் சைக்கிள் ஃபண்டுகள் (Life Cycle Funds) அறிமுகப்படுத்தப்படும். இவை, முன்னர் நிறுத்தப்பட்ட solution-oriented வகைகளுக்குப் பதிலாக வரும். சில ஃபண்டுகளில், Value மற்றும் Contra Funds-க்கான குறைந்தபட்ச Equity அளவு 80% ஆகவும் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.
இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் சந்தையின் தொடர் வளர்ச்சி!
இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறை வலுவான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்து வருகிறது. 2026 தொடக்கத்தில், AUM (Assets Under Management) ₹81-82 லட்சம் கோடியைத் தாண்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. SIP (Systematic Investment Plan) மூலம் வரும் முதலீடுகளும் புதிய உச்சங்களைத் தொட்டு, ஜனவரி 2026-ல் ₹31,002 கோடியை எட்டியுள்ளது. முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கை அதிகரித்துள்ளது.
செலவு விகிதக் குறைப்புகள் மற்றும் புதிய கட்டுப்பாடுகள், முக்கிய AMC நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளை (Profit Margins) சற்றுக் குறைக்கலாம். ஆனாலும், பெரிய நிறுவனங்கள் இந்த மாற்றங்களுக்கு ஏற்ப தங்களை மாற்றிக்கொள்ளும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வெளிப்படைத்தன்மை (Transparency) அதிகரிக்கும் இந்த காலகட்டத்தில், AMC-க்கள் தங்கள் சேவைகளின் மதிப்பையும், செயல்திறனையும் தொடர்ந்து நிரூபிக்க வேண்டியிருக்கும். முதலீட்டாளர்கள் நீண்ட கால செல்வ உருவாக்கத்தில் (Wealth Creation) கவனம் செலுத்துவது ஒரு தொடர்ச்சியான போக்காகவே உள்ளது.
AMC-களுக்கு ஒரு புதிய சவால்!
SEBI-யின் முடிவால் தற்போதைய உடனடி நிம்மதி கிடைத்தாலும், AMC-க்கள் நீண்ட காலத்திற்கு ஒரு சிக்கலான, இணக்கமான (Compliance-focused) ஒழுங்குமுறை சூழலை எதிர்கொள்ள வேண்டியிருக்கும். கடுமையான போர்ட்ஃபோலியோ பங்கீடு விதிகள் மற்றும் solution-oriented வகைகளில் இருந்து விலகியது, AMC-க்கள் தங்கள் தயாரிப்பு சலுகைகளை மறுபரிசீலனை செய்ய வேண்டிய கட்டாயத்திற்குத் தள்ளும். சிறு நிறுவனங்களுக்கு அதிக அழுத்தம் ஏற்படலாம், இது மேலும் பல இணைப்புகளுக்கு வழிவகுக்கலாம்.
முதலீட்டு விருப்பங்களை எளிமைப்படுத்தவும், தயாரிப்பு நகல்களைக் குறைக்கவும் SEBI எடுத்த முயற்சி இன்னும் உள்ளது. வழக்கமான தயாரிப்புகளுக்கு அப்பால் புதுமைப்படுத்தத் தவறினால், AMC-க்கள் ஒன்றோடொன்று மாற்றக்கூடியவையாக மாறும் அபாயம் உள்ளது. லைஃப் சைக்கிள் ஃபண்டுகள் முதலீட்டாளர்களை எந்த அளவிற்கு ஈர்க்கும் என்பதையும், தற்போதுள்ள முதலீட்டாளர்களுக்கான மாற்றத்தை AMC-க்கள் எவ்வாறு நிர்வகிக்கும் என்பதையும் பொறுத்திருந்துதான் பார்க்க வேண்டும்.