இந்திய பங்குச்சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான SEBI, புதிய விதிமுறைகளை கொண்டுவர ஆலோசித்து வருகிறது. ஒரு சொத்து மேலாண்மை நிறுவனம் (AMC) எத்தனை இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள் (Index Funds) மற்றும் ETF-களை தொடங்கலாம் என்பதற்கு வரம்பு விதிக்கப்படலாம். இதனால், ஒரே மாதிரியான முதலீட்டு திட்டங்களால் ஏற்படும் குழப்பங்கள் குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இந்திய பங்குச்சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான SEBI (செக்யூரிட்டிஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் போர்டு ஆஃப் இந்தியா), தற்போது வேகமாக வளர்ந்து வரும் பேசிவ் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்களின் எண்ணிக்கையை கட்டுப்படுத்த புதிய விதிகளைக் கொண்டுவர ஆலோசித்து வருகிறது.
ஏன் இந்த யோசனை?
தற்போது இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள் (Index Funds) மற்றும் எக்ஸ்சேஞ்ச் டிரேடட் ஃபண்டுகள் (ETFs) சந்தையில் மிக அதிகமாக புழக்கத்தில் உள்ளன. இவை குறிப்பிட்ட சந்தைக் குறியீட்டின் (Market Index) செயல்திறனைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில் செயல்படுகின்றன. ஆனால், பல ஃபண்டுகள் ஒரே மாதிரியான முதலீட்டு உத்திகளைக் கொண்டிருப்பதால், சிறு முதலீட்டாளர்கள் தங்களுக்கு ஏற்ற ஃபண்டை தேர்ந்தெடுப்பதில் சிரமப்படுகின்றனர்.
எவ்வளவு வளர்ந்துள்ளது?
இந்த பேசிவ் ஃபண்டுகளில் உள்ள சொத்துக்களின் மதிப்பு (Assets Under Management) தற்போது ₹15.5 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளது. இது மொத்த மியூச்சுவல் ஃபண்ட் சந்தையில் 18% ஆகும். மார்ச் 2021 இல் இது வெறும் 10.2% ஆக இருந்தது. கடந்த ஆண்டில் மட்டும் 130க்கும் மேற்பட்ட பேசிவ் ஃபண்டுகள் தொடங்கப்பட்டுள்ளன. ஆனால், ஆக்டிவ் ஃபண்டுகள் 86 மட்டுமே தொடங்கப்பட்டுள்ளன.
AMC-களின் அதிரடி
SBI மியூச்சுவல் ஃபண்ட், ICICI புரூடென்ஷியல் மியூச்சுவல் ஃபண்ட், HDFC மியூச்சுவல் ஃபண்ட் போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள், சந்தையின் வெவ்வேறு பிரிவுகளை ஈர்க்கும் வகையில், மொமென்டம் (Momentum), வேல்யூ (Value) போன்ற பல்வேறு காரணிகளின் அடிப்படையில் இயங்கும் ஃபண்டுகளை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளன. இதனால், பல ஃபண்டுகள் ஒரே பங்குகளைக் கொண்ட குறியீடுகளைப் பின்பற்றுவது அதிகரித்து வருகிறது.
நிபுணர்களின் கருத்து
சில நிபுணர்கள், ஃபண்டுகளின் எண்ணிக்கையை கடுமையாக கட்டுப்படுத்துவது மட்டுமே தீர்வாகாது என்கின்றனர். ஒருவேளை இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகளுக்கு வரம்பு விதிக்கப்பட்டால், AMC-கள் புதிய, அதிகம் அறியப்படாத குறியீடுகளைப் பின்பற்றும் ஃபண்டுகளை தொடங்கலாம். எனவே, ஃபண்டுகளின் எண்ணிக்கையை மட்டும் பார்க்காமல், அந்தந்த குறியீடுகளின் தரத்தையும், அதன் பின்னணியில் உள்ள காரணங்களையும் ஆய்வு செய்ய வேண்டும் என அவர்கள் கருதுகின்றனர்.
இதற்கு முன்னர், 2026 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில், SEBI முதலீட்டாளர் நலன் கருதி, ஆக்டிவ் ஈக்விட்டி ஃபண்டுகளில் உள்ள போர்ட்ஃபோலியோ ஓவர்லேப்பை (Portfolio Overlap) குறைத்தது. இந்த ஆலோசனைகள் ஆரம்ப கட்டத்தில் இருப்பதால், இதுகுறித்த அதிகாரப்பூர்வ அறிவிப்புகளுக்காக முதலீட்டாளர்கள் காத்திருக்க வேண்டும்.