Quant Flexi Cap Fund-ல் ஒரு பக்கம் 2023-24ல் **57%** லாபம் தந்தாலும், மறுபக்கம் கடும் ஏற்ற இறக்கங்களும் இருக்கின்றன. அடானி குழும பங்குகள் மற்றும் தீவிரமான துறை மாற்றங்களே இதற்குக் காரணம். அதிக ரிஸ்க் எடுக்கும் சக்தி கொண்ட நீண்டகால முதலீட்டாளர்களுக்கு மட்டுமே இது உகந்தது.
என்ன நடந்தது?
Quant Flexi Cap Fund பங்குச்சந்தையில் தற்போது பேசுபொருளாக மாறியுள்ளது. FY24ல் மட்டும் **57%**க்கும் அதிகமான லாபத்தை அள்ளி, NIFTY 500 TRI பெஞ்ச்மார்க்கை முறியடித்தாலும், மற்ற ஆண்டுகளில் இது நெகட்டிவ் வருமானத்தையும் பதிவு செய்துள்ளது. இந்த தீவிரமான செயல்திறன் ஏற்ற இறக்கம், இந்த ஃபண்டின் தீவிரமான, மாடல் அடிப்படையிலான முதலீட்டு உத்தியில் உள்ள ரிஸ்க்குகளைக் காட்டுகிறது. இது வழக்கமான 'வாங்கி வைத்திருக்கும்' முறையை விட, அடிக்கடி போர்ட்ஃபோலியோவை மாற்றும் அணுகுமுறையைக் கொண்டுள்ளது.
இந்த ஏற்ற இறக்கத்திற்குப் பின்னால் உள்ள வியூகம்
Quant Money Managers Limited இந்த ஃபண்டை நிர்வகிக்கிறது. இது ஒரு மல்டி-ஃபாக்டர் ஃபிரேம்வொர்க்கை பயன்படுத்தி, பல்வேறு துறைகள் மற்றும் சந்தை அளவுகளில் தீவிரமாக முதலீடுகளை சுழற்றுகிறது. மொமண்டம் (Momentum), லிக்விடிட்டி (Liquidity) மற்றும் வேல்யூவேஷன் (Valuation) சிக்னல்களின் அடிப்படையில் முடிவுகள் எடுக்கப்படுகின்றன. இதனால், காலாண்டு அடிப்படையில் சொத்து ஒதுக்கீட்டில் (Asset Allocation) பெரும் மாற்றங்கள் ஏற்படுகின்றன. இந்த நெகிழ்வுத்தன்மை சந்தையின் ஏற்றங்களைப் பிடிக்க உதவினாலும், போர்ட்ஃபோலியோ அமைப்பில் ஏற்படும் வேகமான மாற்றங்களால் முதலீட்டாளர்களுக்கு ரிஸ்க் அதிகரிக்கிறது. பொதுவாக, இந்த ஃபண்ட் சுமார் 26 பங்குகளில் 18 துறைகளில் முதலீடு செய்கிறது. இது, அதன் டாப் பங்குகள் மீது மிக வலுவாக செயல்படும் ஒரு செறிவான போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்குகிறது.
அடானி குழுமத்தில் அதிக கவனம் - கான்சென்ட்ரேஷன் ரிஸ்க்
இந்த ஃபண்டின் தற்போதைய போர்ட்ஃபோலியோவில் அடானி குழும நிறுவனங்களுக்கு அதிக முக்கியத்துவம் கொடுக்கப்பட்டுள்ளது. சமீபத்திய தகவல்களின்படி, அடானி பவர் மட்டும் போர்ட்ஃபோலியோவில் சுமார் 10% ஆக உள்ளது. மேலும், அடானி எண்டர்பிரைசஸ், அடானி கிரீன் மற்றும் அடானி எனர்ஜி சொல்யூஷன்ஸ் போன்ற பங்குகளிலும் முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது. இந்த அதிகப்படியான கான்சென்ட்ரேஷன், அதன் லாபம் மற்றும் இழப்பு இரண்டிற்கும் முக்கிய காரணமாக அமைகிறது. இந்த பங்குகள் அதிக மொமண்டத்துடன் செயல்படும்போது, ஃபண்ட் வலுவான லாபத்தைப் பதிவு செய்கிறது. ஆனால், இந்த குழுமம் மீதான சந்தை பார்வை எதிர்மறையாக மாறும்போது, ஃபண்டின் நிகர சொத்து மதிப்பில் (NAV) கூர்மையான, உடனடி திருத்தங்கள் ஏற்படக்கூடும்.
நிதி மதிப்பீடு மற்றும் சந்தை நடத்தை
தற்போது, இந்த ஃபண்ட் தோராயமாக 44 என்ற பிரைஸ்-டு-எர்னிங்ஸ் (P/E) விகிதத்திலும், 8.4 என்ற பிரைஸ்-டு-புக் (P/B) விகிதத்திலும் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. இந்த அளவீடுகள், வளர்ச்சி மற்றும் மொமண்டம் பங்குகளை வாங்குவதற்கு ஃபண்ட் மேலாளர் பிரீமியம் செலுத்தத் தயாராக இருப்பதைக் காட்டுகிறது. 1.04 பீட்டாவுடன், இந்த ஃபண்டின் விலை நகர்வுகள் பொதுவாக பரந்த சந்தையைப் பின்பற்றுகின்றன, ஆனால் சற்று அதிக தீவிரத்துடன் இயங்குகின்றன. கடந்த காலத்தில், மார்ச் 2020 சந்தை வீழ்ச்சியின் போது ஒரு மாதத்தில் 34% சரிவு மற்றும் மாறாக, ஆண்டு வருமானம் 140% ஐத் தாண்டிய காலகட்டங்கள் என தீவிரமான ஊசலாட்டங்களைக் கண்டுள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
இந்த ஃபண்டைக் கருத்தில் கொள்ளும் அல்லது வைத்திருக்கும் முதலீட்டாளர்கள், அதன் போர்ட்ஃபோலியோ அமைப்பின் நிலைத்தன்மை மற்றும் அதன் செறிவான துறை பந்தயங்களின் (Concentrated Sector Bets) சாத்தியமான தாக்கம் ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்த வேண்டும். சந்தை அழுத்தத்தின் போது ஃபண்டின் மாடல் அடிப்படையிலான உத்தியைக் கடைப்பிடிப்பது மற்றும் தனிப்பட்ட நிறுவனக் குழுக்களுக்கான வெளிப்பாட்டை அது எவ்வாறு நிர்வகிக்கிறது என்பது முக்கிய கண்காணிப்புகளாகும். ஃபண்டின் குறிப்பிடத்தக்க சரிவுகளின் வரலாற்றைக் கருத்தில் கொண்டு, இது நீண்டகால முதலீட்டு நோக்கம் மற்றும் அதிக ஏற்ற இறக்கத்தைத் தாங்கும் மன உறுதி கொண்டவர்களுக்கு மட்டுமே பொருத்தமானதாக இருக்கும்.