இந்தியாவில் உள்ள **520** டெப்ட் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் குறித்த சமீபத்திய ஆய்வு, வெறும் **5** ஃபண்டுகள் மட்டுமே கடந்த **3** மற்றும் **5** ஆண்டுகளில் தொடர்ந்து இரட்டை இலக்க வருமானத்தை (Double-digit returns) ஈட்டியுள்ளன என்பதைக் காட்டுகிறது. பொதுவாக, டெப்ட் ஃபண்டுகள் குறைந்த, நிலையான வருமானத்தை அளிக்கும். ஆனால், இந்த **5** ஃபண்டுகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு பெரும் லாபத்தை ஈட்டித் தந்துள்ளது.
என்ன நடந்தது?
இந்தியாவில் உள்ள 520 டெப்ட் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளை ஆய்வு செய்ததில், ஒரு அசாதாரணமான விஷயம் தெரியவந்துள்ளது. ஜூலை 2, 2026 நிலவரப்படி, வெறும் 5 டெப்ட் திட்டங்கள் மட்டுமே கடந்த 3 மற்றும் 5 ஆண்டுகால முதலீட்டு காலங்களில் இரட்டை இலக்க கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்தை (CAGR) எட்டியுள்ளன. பொதுவாக, டெப்ட் ஃபண்டுகள் பாதுகாப்பு மற்றும் நிலையான வருமானத்திற்காகவே முதலீட்டாளர்களால் தேர்ந்தெடுக்கப்படுகின்றன. ஆனால், சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியிலும், ஈக்விட்டி ஃபண்டுகள் போல வருமானம் ஈட்டியுள்ள இந்த 5 ஃபண்டுகள் தனித்து நிற்கின்றன.
முதலீட்டாளர்களுக்கு இதன் முக்கியத்துவம் என்ன?
பொதுவாக, டெப்ட் ஃபண்டுகள் அதிக வளர்ச்சியை விட முதலீட்டைப் பாதுகாப்பதற்கே முக்கியத்துவம் கொடுக்கும். ஒரு ஃபண்ட் இரட்டை இலக்க வருமானத்தை ஈட்டும்போது, ஃபண்ட் மேலாளர் நிலையான டெப்ட் கருவிகளை விட அதிகமாக லாபம் ஈட்டுவதற்காக அதிக கடன் அல்லது கால அபாயங்களை (Credit or Duration Risks) எடுத்திருக்கலாம் என்பதையே இது குறிக்கிறது. இந்த அதிக வருமானத்துடன் அதிக ஏற்ற இறக்கமும் (Volatility) வரக்கூடும் என்பதை முதலீட்டாளர்கள் புரிந்துகொள்ள வேண்டும். உதாரணமாக, இந்த சிறப்பாக செயல்பட்ட ஃபண்டுகளில் சில, தங்கள் பிரிவில் உள்ள மற்ற ஃபண்டுகளை விட அதிக ஸ்டாண்டர்டு டீவியேஷன் (Standard Deviation) கொண்டிருப்பதாகத் தெரிகிறது.
ரிஸ்க்-க்கு ஏற்ற செயல்திறனைப் புரிந்துகொள்ளுதல்
வெறும் வருமான சதவீதத்தை மட்டும் பார்ப்பதை விட, ரிஸ்க்-க்கு ஏற்ற செயல்திறனை (Risk-Adjusted Performance) ஆராய்வது அவசியம். சார்டினோ விகிதம் (Sortino Ratio) மற்றும் ஷார்ப் விகிதம் (Sharpe Ratio) போன்ற அளவீடுகள் இங்கு முக்கியம். இந்த சிறந்த ஃபண்டுகளில் சிலவற்றில் காணப்படும் அதிக சார்டினோ விகிதம், ஃபண்ட் மேலாளர்கள் இழப்பு அபாயத்தை திறம்பட கையாண்டுள்ளனர் என்பதைக் காட்டுகிறது. அதாவது, ஈட்டப்பட்ட வருமானத்துடன் ஒப்பிடும்போது பெரிய இழப்புகளுக்கான சாத்தியம் சிறப்பாக நிர்வகிக்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், இந்தப் ஃபண்டுகளின் போர்ட்ஃபோலியோ, பரந்த டெப்ட் பிரிவின் சராசரியுடன் ஒப்பிடும்போது, குறைந்த தரவரிசை (AA அல்லது அதற்குக் கீழ்) கொண்ட பத்திரங்களில் அதிக முதலீடு அல்லது கணிசமான ரொக்க நிலைகளைக் கொண்டிருக்கலாம்.
கடன் அபாயத்தின் (Credit Risk) வர்த்தகப் பரிமாற்றம்
இந்தப் பட்டியலில் உள்ள பெரும்பாலான ஃபண்டுகள் 'கிரெடிட் ரிஸ்க்' வகையைச் சேர்ந்தவை. அதாவது, அதிக வட்டி வருமானத்தைப் பெறுவதற்காக, குறைந்த தரவரிசை கொண்ட கார்ப்பரேட் பத்திரங்களில் இவை முதலீடு செய்கின்றன. இந்த உத்தி சாதகமான சூழலில் வருமானத்தை அதிகரிக்கக்கூடும் என்றாலும், இது முதலீட்டாளர்களை கடன் அபாயத்திற்கு உள்ளாக்குகிறது. அதாவது, பத்திரத்தை வெளியிட்ட நிறுவனம் பணம் செலுத்துவதில் தவறிழைக்கக்கூடும். அரசுப் பத்திரங்கள் அல்லது AAA-ரேட்டிங் கொண்ட கார்ப்பரேட் பத்திரங்களில் முதன்மையாக முதலீடு செய்யும் ஃபண்டுகளை விட கிரெடிட் ரிஸ்க் ஃபண்டுகள் இயல்பாகவே அதிக ஆபத்தானவை என்பதால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் சொந்த ரிஸ்க் எடுக்கும் திறனைச் சரிபார்க்க வேண்டும்.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
இந்த ஃபண்டுகளைக் கருத்தில் கொள்வதற்கு முன், முதலீட்டாளர்கள் தற்போதைய போர்ட்ஃபோலியோ தரத்திற்காக சமீபத்திய ஃபாக்ட் ஷீட்களை (Fact Sheets) ஆய்வு செய்ய வேண்டும். குறிப்பாக, ஃபண்ட் வைத்திருக்கும் பத்திரங்களின் கடன் தரவரிசை சுயவிவரத்தை (Credit Rating Profile) கண்காணிக்கவும். மேலும், எக்ஸ்பென்ஸ் ரேஷியோவையும் (Expense Ratio) கவனிக்க வேண்டும்; இந்தப் பட்டியலில் உள்ள சில ஃபண்டுகள் போட்டித்தன்மை வாய்ந்த செலவுகளைக் கொண்டிருந்தாலும், அதிக கட்டணங்கள் நீண்ட கால ஆதாயங்களைக் குறைக்கக்கூடும். இறுதியாக, கடந்த கால செயல்திறன் எதிர்கால முடிவுகளுக்கு உத்தரவாதம் அளிக்காது என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள், குறிப்பாக வட்டி விகித சுழற்சிகள் ஃபண்ட் வருமானத்தை கணிசமாக பாதிக்கும் டெப்ட் சந்தைகளில்.