Whalesbook
30 வருட நம்பிக்கை, தொடரும் வருமானம்
Nippon India Growth Mid Cap Fund, தனது 30 வருட பயணத்தில் முதலீட்டாளர்களுக்கு அபரிமிதமான செல்வத்தை உருவாக்கியுள்ளது. இது, பொறுமையான முதலீட்டின் சக்தியையும், சந்தை சுழற்சிகளை சமாளித்து லாபம் ஈட்டும் ஃபண்டின் திறனையும் காட்டுகிறது. துவங்கியதில் இருந்து 22.26% வருமானத்தை ஈட்டியுள்ள இந்த ஃபண்ட், அதன் பென்ச்மார்க் ஆன NIFTY Midcap 150 TRI மற்றும் பிற மிட்-கேப் ஃபண்டுகளை விட தொடர்ந்து சிறப்பாக செயல்பட்டு வந்துள்ளது.
ரிஸ்க் எடுத்தால் ரிவார்டு உண்டு!
இந்த ஃபண்டின் ஷார்ப் ரேஷியோ (Sharpe Ratio) 1.13 ஆகவும், ஆல்ஃபா (Alpha) 2.67 ஆகவும் இருப்பது, முதலீட்டாளர்கள் எடுத்த ரிஸ்க்கிற்கு ஏற்ற பலனைப் பெற்றுள்ளனர் என்பதைத் தெளிவாகக் காட்டுகிறது. அதாவது, ரிஸ்க்கை திறம்பட நிர்வகித்து லாபம் ஈட்டும் இதன் வரலாற்று செயல்பாடு பாராட்டுக்குரியது.
பெரிய AUM, புதிய சவால்கள்
ஆனால், ஃபண்ட் முதிர்ச்சியடைந்து அதன் சொத்துக்கள் (Assets) பெருகுவதால், ஒரு முக்கிய கேள்வி எழுகிறது. இவ்வளவு பெரிய கார்பஸை (Corpus) நிர்வகித்து, அதே வேகத்தில் வருமானத்தைத் தொடர முடியுமா? சமீபத்திய நிலவரப்படி, ஃபண்டின் Assets Under Management (AUM) ₹41,727 கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது. அதேபோல், இதன் Expense Ratio 1.54% ஆக உள்ளது.
செலவு ஒரு காரணியா?
இந்த 1.54% Expense Ratio, ஆக்டிவ் மிட்-கேப் ஃபண்டுகளுக்கு அசாதாரணமானது இல்லை என்றாலும், இது கணிசமான தொகையாகும். குறிப்பாக, இவ்வளவு பெரிய AUM-ஐ நிர்வகிக்கும்போது, இது ஃபண்ட் வருமானத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட சதவிகிதத்தைக் குறைத்துவிடும். மேலும், பெரிய AUM, ஃபண்ட் மேலாளர்களின் சுறுசுறுப்பைக் குறைத்து, சிறிய, அதிக வளர்ச்சி வாய்ப்புள்ள பங்குகளில் முதலீடு செய்வதை கடினமாக்கலாம்.
போட்டிச் சூழலும், கடந்த காலமும்
தற்போதைய சந்தையில், பல மிட்-கேப் ஃபண்டுகள் புதிய வியூகங்களுடனும், குறைந்த செலவுடனும் போட்டியிடுகின்றன. பிற ஆக்டிவ் மிட்-கேப் ஃபண்டுகளின் சராசரி Expense Ratio 1.80% முதல் 2.00% வரை உள்ளது. அந்த வகையில், Nippon India-வின் 1.54% ஓரளவு கட்டுப்படியாகக் கூடியதாகத் தோன்றினாலும், பேசிவ் ஃபண்டுகளுடன் ஒப்பிடும்போது இது அதிகம். ஃபண்டின் முக்கிய முதலீடுகளான ஃபைனான்சியல்ஸ் (27.01%) மற்றும் இன்டஸ்ட்ரியல்ஸ் (18.36%) போன்ற துறைகள் நல்ல வளர்ச்சியைப் பெற்றுள்ளன. ஆனால், கடந்த கால சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் பொருளாதாரக் கொள்கை மாற்றங்கள் இந்தத் துறைகளில் பாதிப்பை ஏற்படுத்தியதும் உண்டு.
எதிர்காலப் பார்வை மற்றும் முதலீட்டாளர் எச்சரிக்கை
Nippon India Growth Mid Cap Fund-ன் பிரம்மாண்டமான வரலாறு மற்றும் ரிஸ்க் அளவீடுகள் சிறப்பாக இருந்தாலும், அதன் ₹41,727 கோடி AUM, மிட்-கேப் பிரிவில் உள்ள பணப்புழக்க (Liquidity) கட்டுப்பாடுகள் காரணமாக, சிறிய, அதிக வளர்ச்சி கொண்ட பங்குகளில் முதலீடு செய்வதை கடினமாக்கலாம். மேலும், இந்த ஃபண்ட் 'மிக அதிக ரிஸ்க்' (Very High Risk) கொண்டதாக வகைப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. எனவே, சந்தையில் ஏற்படும் நீண்ட கால சரிவு அல்லது துறைகளின் விருப்பத்தில் மாற்றம் ஏற்பட்டால், இது ஃபண்டின் செயல்பாட்டை பாதிக்கலாம்.
இந்திய மிட்-கேப் பிரிவு நடுத்தர மற்றும் நீண்ட காலப் பார்வை பொதுவாக நேர்மறையாக உள்ளது. இருப்பினும், ஃபண்ட் மேலாளர்கள் தொடர்ந்து சுறுசுறுப்பாக செயல்பட வேண்டும். முதலீட்டாளர்கள், வரலாற்று வருமானத்தை மட்டும் பார்க்காமல், ஃபண்டின் Expense Ratio, தற்போதைய சந்தை சூழல், அதன் 'மிக அதிக ரிஸ்க்' வகைப்பாடு மற்றும் தங்களுக்குரிய ரிஸ்க் எடுக்கும் திறனைப் பொறுத்து முடிவெடுக்க வேண்டும்.